反转大戏正在上映 做多黄金为不二之选

据seekingalpha报道，1992年和索罗斯一起做空英镑大赚10亿美元的对冲基金大佬肯米勒在最近一份报告中表示，20世纪80年代早期，是股票、债券市场辉煌的时期，亦是牛市崛起的时代。但是，今天的投资环境却刚刚与20世纪80年代相反。换句话说，倘若投资者如今做空当时备受追捧的资产，或许利润就能稳稳抓在手里。

在20世纪80年代最拥挤的交易在今天就是被唾弃的投资标的。1981年2月，5年期美国国债的无风险回报率为15%，而当时实际利率也仅仅为5%。这是金融市场历史上最大的牛市，资产价格的无风险回报率极高。

那么，如果说20世纪80年代的金融环境是股票牛市的温床，那么以史为镜，投资者如今的交易策略又是什么？回到20世纪80年代，投资者需要做的事就是做多标普500指数，接着在接下来的35年里继续持有。当然，在这其中价格会有所波动，但还不至于让人心慌。还有另外一种方法，投资者可以购入买入美国政府债券，同样地，在接下来的35年，投资者亦能获取可观的回报。无论对股票还是债券来说，80年代都是牛市最辉煌的时期。

但与如今的投资环境相比，又有什么不同呢？肯米勒表示可以肯定的是，2016年6月，绝对是与20世纪80年代恰恰相反的时期。在80年代早期，全球央行的都在实行创纪录的高利率，而如今却是负利率毒蘑菇蔓延的时期。

在1980年代初，高利率压榨着股票估值，以致股票价值被低估。然而如今却恰恰相反，股市在处于历史最大的泡沫当中；1980年代初，通货膨胀严重失控。但今天美联储由于通缩困扰，却连加息25个基点的勇气都没有；1980年代初，公司疯狂削减成本，在高利率的环境下却依然能制造可观利润。而今天个人、企业甚至政府都纷纷困在了高额的债务中。

既然以史为镜，投资者如今应该要怎样做呢？第一个做法就是，做多黄金差价合约，或者是买入大量黄金。另一种做法就是像索罗斯一样，购入黄金公司的股票，而这是一种风险比前者要低的押注方式。

肯米勒强调，他们非常看好黄金，因为黄金不是一种纸质的货币，全球投资者的黄金持有量偏低。而且如今金融市场动荡不安，他们旗下的基金公司对每一个股票头寸都进行了对冲，如果出现大幅亏损也不会感到意外，尤其是在当前非常规和史无前例的状况下，目前金融市场的稳定过于依赖对各国当局和央行的信心。