金银提前暴动？警惕重磅数据或有惊人表现

本周五（7月8日）美国方面即将公布6月非农就业报告，在5月极度糟糕的数据之后，如果本周非农能够扭转此前劣势，那将是影响市场对美联储年内加息预期的重要因素。

布朗兄弟哈里曼（BBH）研究团队周一表示，美国6月非农就业人数预估中值为增加17.5-18.5万人。美联储副主席费希尔（StanleyFischer）周末已经强调，尽管耶伦在媒体发布会上表示7月份不可能加息，但如果就业报告继续向好，外界对加息的预期就会再度升温。费希尔指出，

“事实上，在‘非常糟糕’的5月份就业数据之后，其他数据显示美国经济表现相当不错。不能仅凭一个月的数据就得出全景判断，但看起来情况比以前要好，美国经济在走强，希望我们继续这个缓慢、非常循序渐进的路径。”

费希尔接受CNBC采访时说，必须观望英国公投脱欧如何影响美国及全球经济；5月非农报告后，美国经济表现很不错；对于美国前景展望来说，非农报告比英国脱欧更重要；美联储没有计划实施负利率。

彭博新闻社援引美国银行驻纽约高级全球经济学家韩森（MichaelHanson）的评论称，费希尔的言论与美联储此前谨慎的观望模式一致，联储可能在7月会议上保持这一模式。

BBH表示，5月非农就业仅增加3.8万是一个意外的挫折；虽然今年以来就业增速确有放缓趋势，但该数据仍只是一年中仅会出现一次的反常状况。因此，该机构认为，6月非农就业人数增幅料大幅回升至17.5万至18.5万人。此前，美国非农就业人数增幅6个月的均值为17万人，12个月的均值为20万人。

与此同时，BBH认为，失业率可能从4.7%微幅升至4.8%。此外，平均小时薪金环比上升幅度料仅为0.2%，但这已足以令薪酬同比增速升至2.7%的新周期高位，这对联储加息前景仍有推动作用。美国6月的一周工作时间预计与上月持平。

分析师称，就算6月就业数据意外强劲，预示会提振通胀，可能也不足以令人预计美联储近期会加息。不过若报告再次疲软，且被解读为美国经济根基不稳的信号，就可能损害人气。

值得关注的是，除非农外，美国也将发布贸易、耐用品订单及非制造业PMI数据。这些报告将帮助经济学家调整对美国二季度GDP的预期，多数预测认为二季度GDP增速将在一季度增速上翻近一倍，但其中最重要的还是非农就业数据。但本周公布的FOMC6月会议纪要，依然值得观察美联储对于“英国脱欧风险的事前观点”以及对就业增长放缓和通胀预期下滑的看法。

自去年12月启动加息后，美联储连续四次会议维持利率不变。英国公投结果公布后，有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Hilsenrath评论认为，7月加息目前看起来不太可能。他指出，美联储最大的担忧是美元走强。预计美联储将观望英国脱欧对美国经济的影响，如果英国脱欧的负面因素逐渐显现并持续下去，美联储的经济增长和通胀预期都会下修，甚至不排除美联储可能降息至接近于零。

周四市场首先将迎来“小非农”——美国6月ADP就业人数。该项指标向来被视为美国非农就业报告的风向标，市场可以从该指标的好坏，来对非农进行大概的预测。目前市场普遍预计美国6月ADP就业人数将为15.0万，预计美国6月季调后非农就业人数将增加18.0万人，若能站上20万，或会加强市场对美联储的加息预期，尽管目前市场普遍预计市场按兵不动。