会议纪要缺乏新意 黄金上行通道依旧完好

周三（7月6日），黄金价格依然受到避险情绪支撑上涨，现货金价报收1364.35美元/盎司，涨幅0.61%。虽然相较日内最高点1375.30美元/盎司涨幅有所收窄，但从日线结构上看，近一周半的上行通道依然完好，黄金多头并未受到有效狙击。

投资者仍对英国脱欧后对世界经济引发的冲击忧心忡忡。而最近，全球不少国债收益率持续降低，减少了持有黄金的机会成本，黄金作为避险资产更受投资者青睐。市场数据显示，仅在7月1日当天，黄金场内交易产品（ETP）的资金流入史无前例地达到2.63亿美元。

周三发布的美联储纪要基本符合市场预期。纪要称，会议上全体委员认为明智的做法仍是采取观望态度，等待更多就业数据出炉，以及英国公投脱欧给全球金融状况和美国经济前景造成的影响。多数与会人士指出，英国脱欧可能会引发金融市场动荡，这可能会损及美国经济。虽然大多数官员预计通胀率朝着2%通胀目标回升，但几乎所有美联储官员依然表示5月非农报告导致不确定性增加。

判断存在分歧，脱欧影响需厘清

6月份的货币政策会议纪要显示，美国就业市场不确定性增加，同时英国“脱欧”公投等国际因素也加大了经济的不确定性，因此美联储决定在6月14日至15日的货币政策会议上暂不加息。

纪要显示，绝大多数美联储官员认为，近期劳动力市场数据疲软，加大了就业市场是否会持续改善的不确定性。但大部分与会官员认为，就业市场增速放缓可能是暂时的，其他劳动力市场指标仍持续向好。

会议纪要还显示，美联储官员对就业市场判断存在分歧。部分官员认为，目前就业市场已达到或接近充分就业水平，新增就业人口放缓是合理的。而另一些官员则认为，新增就业人口增长放缓、劳动参与率下降以及兼职就业人口没有出现下降，这些因素反映了劳动力市场改善的趋势或将逆转。

与会者们认为，不应该对一次数据反应过度。受电信罢工、统计噪音等暂时性因素影响，5月非农数据很可能低估了经济增长的真实速度。不过也不乏悲观的声音：有官员认为，5月非农数据可能预示着经济增速放缓。不管如何解读5月数据，官员们普遍认为5月数据说明，近期劳动力市场存在很高的不确定性。

美联储官员还指出，英国举行“脱欧”公投对经济和金融市场的影响存在巨大的不确定性。他们将密切关注公投的相关进展，以及其他全球经济和金融形势对美国经济前景的影响。

在英国公投前，美联储已经暗示，今年可能需要加息两次，以避免美国经济最终表现过热。但自英国公投后，多位联储政策制定者表示，不确定性令联储需要采取谨慎态度。

确定通胀回升再加息

美联储理事丹尼尔·塔鲁洛6日表示，美联储可以等待一段时间再继续加息，以确定通胀率稳步回升至美联储目标。塔鲁洛是美联储决策层拥有永久性投票权的成员。

塔鲁洛当天在《华尔街日报》举办的早餐会上说，近期通胀率有所回升，主要是由于低油价的影响逐步消退。

5月份美国除去食品和能源的核心个人消费开支价格指数环比上升0.2%，同比上升1.6%，仍低于美联储2%的通胀目标。

塔鲁洛指出，目前美国经济并没有过热，美联储有合适的工具来应对经济过热，但如果经济恶化，美联储能够采用的工具将会十分有限。因此，美联储加息只能采取缓慢的节奏。

塔鲁洛说，全球金融系统平稳度过英国“脱欧”带来的首波冲击，但目前尚难判断英国“脱欧”对美国经济带来的影响。