花旗：意大利银行业问题短期内无解

以意大利第三大银行西雅那银行（MontePaschi）为代表，意大利银行股价连日暴跌。在花旗看来，意大利银行业的问题短期内仍然无解。

花旗在昨日一份报告中称，截至今年4月，意大利银行业不良贷款总额高达1983亿欧元，不良贷款率10.4%是欧盟最高的之一。而与此同时，随着利润率下滑、信贷增长疲软以及收益率曲线走平，银行业利润也大受冲击。

欧元区部分国家不良贷款率情况：

花旗称，在过去数月中，尽管意大利官方采取了包括刺激信贷复苏在内的政策举动，但是对银行体系的改善收效甚微。而迄今为止，因为会触发欧盟的国家援助和银行自救规则，直接由政府出面干预的做法也并未实施。

按照欧盟的自救规则，如果动用公众资金支持银行，银行的次级债和至少8%的负债需要进行负担共享，银行股东和债权人需按所占份额支付费用。花旗称，因为意大利银行业债权人中散户债券投资者占据很大比例，在意大利使用自救规则极为困难。

尽管如此，花旗认为，由国家出面干预似乎也已经箭在弦上。

6月26日，欧盟委员会授权了一笔1500亿欧元的政府担保流动性计划。不过我们认为这不太可能带来实质影响，因为欧洲央行在这方面提供了充足的保障，流动性对于绝大多数银行来说并不是主要问题。

据部分媒体报道，（意大利）政府也在要求使用欧盟条约第108条的“例外情况”条款，暂时停止国家援助规则，从而为银行直接提供最高400亿欧元的资本支持。

花旗称，欧盟委员会似乎愿意允许对散户债券投资者施以一定的保护，但是机构投资者则无法享受这种待遇。而正如英国金融时报报道，考虑到可能出现的负面政治和市场后果，意大利在没有征求布鲁塞尔同意的情况下也不太可能单边采取行动。

报告还表示，尽管对意大利银行业某些形式的政府支持可能即将到来，但是直接暂停自救规则为此扫清障碍仍然不太可能发生。花旗称：

后者将给新的自救规则沉痛的一击，也是德国强烈反对的。

如果出现任何的国家干预，规模将非常小，只会针对很少量的银行，并限定于欧盟规则之内。

因此，这也不太可能成为意大利银行业问题一劳永逸的解决方案。

意大利银行业不良贷款种类：

意大利银行业储蓄增长情况：