耶伦讲话在即 黄金多头“提心吊胆”

持稳在四周低位之上微跌，美市盘中最低下探至1317.75美元/盎司，在美联储主席耶伦周末发表讲话前夕，美元似乎失去了一些上涨动能。耶伦被安排在周五的杰克逊霍尔各国央行会议上发言，最近美联储官员的言论提升了投资者预期，耶伦讲话可能不会再那么小心谨慎。日内公布的美国重要数据如初请失业金人数及耐用品订单均好于预期，更增添了耶伦讲话偏鹰派的可能性，黄金目前承受较大的压力。

分析师称，在耶伦讲话前夕，黄金的走势以防御性为主，耶伦讲话的任何鹰派腔调都会促使黄金进一步下挫。目前黄金已下破1334美元/盎司的支撑位，可能会进一步下跌至1308美元/盎司。然而，也有机构认为，在目前全球负利率环境下，债券收益率为负的情况下，即便是周五耶伦发表鹰派讲话，黄金也不会跌破1300美元。

周四走势表述

国际现货黄金周四（8月25日）亚市早盘开于于1324.60美元/盎司后短暂上涨，录得日内高点1327.00后转跌，短线出现直线跳水。欧市金价盘整下跌，窄幅波动，多空双方均保持谨慎。美市跌幅有所加大，录得日内低点1317.75美元/盎司后反弹转盘整，终收于1321.64美元/盎司。

国际现货黄金周四（8月25日）亚市早盘开于1324.60美元/盎司，最低下探1317.75美元/盎司，最高上涨至1327.00美元/盎司，收于1321.64美元/盎司，下跌2.46美元，跌幅0.19%。

基本面利好因素：

1.周四（8月25日）金融数据公司Markit公布的一份行业报告显示，美国8月服务业采购经理人指数（PMI）初值逊于预期，表明GDP增速在第三季度或将放缓。数据显示，美国8月MARKIT服务业采购经理人指数（PMI）初值为50.9，预估为52.0，7月终值为51.4。

2.周二（8月23日）金融数据公司Markit公布的一份行业报告显示，美国8月制造业采购经理人指数（PMI）初值低于预估，且低于上月终值。数据显示，美国8月制造业采购经理人指数（PMI）初值为52.1，预估为52.7，7月终值为52.9。

3.美国劳工部上周二（8月16日）公布的数据显示，美国7月季调后CPI月率上升0%，升幅创今年2月以来最低，因汽油价格录得五个月来的首次下跌，表明美国潜在通胀压力温和，这可能会进一步削弱美联储的年内加息前景。

基本面利空因素：

1.据周四（8月25日）的一份政府报告称，美国上周初请失业金人数好于预期，连续三周下滑，这也是连续77周处于30万关口以下。美国劳工部（DOL）公布的数据显示，美国8月20日当周季调后初请失业金人数减少1000人至26.1万人，已经连续77周维持在30万关口下方，预估为26.5万人，前值为26.2万人。

2.周四（8月25日）公布的数据显示，7月耐用品订单月率增长好于预期，且环比实现大幅度回升，表明美国制造业将在下半年继续稳定增长。美国商务部（DOC）公布，美国7月耐用品订单较前月增长4.4%，预估为增长3.3%，前值为下降4.2%。

3.全美地产经纪商协会（NAR）周三（8月24日）公布的数据显示，美国7月成屋销售下跌3.2%，年率为539万户，分析师预估7月成屋销售下滑0.4%，年率为551万户。而6月成屋销售经修正后为增长1.1%，年率为557万户。路透点评美国7月成屋销售总数年化称，在连续4个月录得靓丽增长后，美国7月成屋销售此次数据不及预期，主要因成屋库存有限，买家没有太大选择空间，但房价仍有所上升，表明房地产市场根基依然强劲。

4.世界最大黄金ETF--SPDRGOLDTRUST持仓较上日减少1.78吨，当前持仓量为956.59吨

后市展望

1.Kitco上周五（8月19日）发布的每周黄金调查显示，在看涨本周黄金方面，专业人士出现分歧而普通投资者大多数仍看涨。在针对专业人士的调查中，有19人参与了调查，看涨看跌人数持平。其中7人或37%认为下周黄金将会盘整；6人或32%认为黄金将会上涨，看跌人数和比例也与看涨相同。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。上周参与在线调查的普通投资者有961人，其中631人或66%认为下周黄金仍看涨，同时204人或21%看跌；126人或13%保持中立。

2.澳洲国民银行经济学家VyanneLai表示，“投资者预计耶伦在讲话中可能会比较鹰派，尤其在对美国经济展望和美联储可能的加息方面。黄金今日的走势将主要是防御性的，明日除了耶伦讲话之外，也没有太多对耶伦讲话有指向的数据，任何的鹰派言论都会使下周金价走低。”

3.路透技术分析师WangTao认为，现货黄金可能会下跌至1308美元/盎司，因金价已下破1334美元/盎司的支撑位。

4.道明证券TDS在周四（8月25日）发布的报告中称，分析师预计美联储主席耶伦在周五的发言不大可能如许多交易员所预期的那么鹰派，黄金会因此而从低位有一个漂亮的反弹。道明称“出于对耶伦在周五的杰克逊霍尔会议上可能会发出加息信号的担忧，投机性投资者看来已放弃了他们的黄金多头头寸。有些黄金观察家甚至争论说FOMC可能最早会于9月加息。然而，由于金市已经按耶伦可能会发出更鹰派的腔调（也就是说将在2016年下半年加息）来做准备了，黄金反而有可能从低位来个漂亮的反弹。”

5.美银美林（BofAML）商品研究负责人FranciscoBlanch称，眼下全球央行十分畏惧加息，而这对黄金而言利好。伴随着更多的债券收益率跌至负值，未来金价将有很多的上行空间。

6.资讯网站Economies.com在周四（8月25日）发布的报告中称，黄金昨日下跌之后，在1346.40位置以下的窄幅区间波动，今日仍是面临下跌压力，日内交易以下跌为主，金价将下探1310.65的位置，随后将会下探1297.75美元/盎司的水平。

周五重点关注：

20:30美国第二季度实际GDP年化季率修正值

22:00美国8月密歇根大学消费者信心指数终值

美国杰克逊霍尔美联储主席耶伦（JanetYellen）发表讲话