黄金与经济基本面背离 特朗普居功至伟

02月28日讯，投资者为什么会如此倾向于买入黄金呢？中金网分析发现，部分投资者买入黄金可能是在对冲特朗普被弹劾的风险。

中金网此前发文一直在讲，美国宏观经济前景利空黄金。

实际利率上升，美元走高，但是黄金今年却逆势而上。其中一个原因就是投资者对于特朗普政策的不确定性非常担忧。

去年11月份特朗普当选美国总统之后，黄金应声暴跌。但是当选之后，特朗普实行激进外交，决策混乱，与媒体多次发生冲突，都刺激了黄金价格反弹。此外，投资者们还担心削减企业税，扩张财政政策可能会落空。部分分析师甚至认为，目前的黄金价格已经计入特朗普遭弹劾的风险。

真的是这样吗？用事实说话。

1月份“弹劾特朗普”词条的谷歌搜索量暴增，如下图所示，图中黄线代表黄金价格，对应左轴。红色代表“弹劾特朗普”词条的谷歌搜索量，对应右轴。我们可以发现，“弹劾特朗普”词条的谷歌搜索量上升与黄金价格上涨呈现对应关系。虽然相关性不是很大，搜索量在1月份达到峰值，但是黄金价格并没有触顶，而是继续上涨。

但是“弹劾特朗普”词条的搜索量反映了全球对于特朗普政府的不确定性的担忧。特朗普有可能因为指控其与俄罗斯有勾结或者商业利益冲突等被弹劾。虽然这种风险很小，因为共和党掌控了参众两院。但是投资者们仍然担心共和党人可能也并不想要特朗普做总统。

但是，我们能够确定的是，黄金因为特朗普政府政治不确定性高企而与经济基本面发生背离。市场密切关注特朗普的一言一行。投资者们担心特朗普打压“强势美元”，担心他因为面临弹劾风险而无法兑现减税以及基建政策。因此，除非特朗普软化立立场，或者投资者适应了他的不确定性，否则的话，黄金将持续受到支撑。

特朗普与美联储恶战来袭

今日凌晨特朗普在白宫对各州州长发表演讲，透露了其在本周二的国会演讲的，包括国防开支和税改等。特朗普重点谈及了军费开支，称此次政府预算对美国军费开支的增加将是“史无前例的”。

不过，特朗普希望降低利率、弱化美元，而美联储则认为，如果经济数据符合标准、美元走势不太令央行担忧的话，那么美联储就希望加息。特朗普与美联储的道路分歧或打压美联储加息概率。

值得关注的是，市场目前对美联储3月加息预期骤升。2017年FOMC投票权的美国达拉斯联储主席RobertKaplan表示，当前的货币政策高度宽松。美联储应当宜早不宜迟地行动，但速度必须缓慢。在他讲话后，联邦基金利率期货市场显示，美联储3月加息概率飙升至50%，创周期性新高。

全球最大黄金ETF基金，SPDRGOLDTRUST周一维持持仓不变，为841.16吨，自上周一减持以来，该基金连续一周维持仓位不变。

除此之外，投资者等待美国总统特朗普就减税，基础设施，进口关税以及外交政策方面发布讲话。如果特朗普在演讲中提及到财政刺激、税改字眼，可能不利于金价。反之，如果特朗普还是跟之前的记者会一样，对于财政刺激只字不提，闭口不谈，这势必将重挫美元，提振金价。