分析师：量化宽松推动市场走高吗？

当许多人正在庆祝从2009年3月开始的股市大涨的8岁生日时，有一个共同的信念，这个生日将迎来市场崩溃。

普遍的信念是，政府行动已经“造成”了这个8年的上升，但更仔细看看这种政府行动的时间，可能会消除这种上升是政府驱动的想法。

我在一篇关于寻找来源的文章中，提供了真实世界的例子，说明中央银行如何无法控制或操纵外汇市场，尽管他们在那些市场上抛出了大量弹药。

我提供的第一个例子包括多年来面对美联储抛出的所有QE计划，美元上涨了41%，而基于共同的市场预期，这本“应该”导致美元崩溃。第二个例子是最近人民币相对于美元贬值14%，尽管过去3年来中国政府花费1万亿美元（他们的外汇储备的四分之一），试图支撑人民币。

如何看待这些现实世界的情况，仍然相信中央银行的全能性能够控制市场只是让我匪夷所思。

但是，我收到了几条评论，是沿着以下思路做的：

“啊，你真的否认，自从09年以来的史诗般运行是通过中央银行不断购买资产而实现的吗？如果他们不做任何事情，你认为市场还会这样做吗？如果是这样，这是超出疯狂。

你看，常见的假设并不总是基于现实。让我们考虑政府何时开始在市场上推出一个程序，以“拯救”市场，并创建史诗运行，如评论中指出的。而且，也许，也许，你可能不认为我疯了。

我已经将下面的图表与艾略特国际的图表联系起来，我是在BobPrechter的新书《金融二分理论》中看到的。我个人对鲍勃打开我的头脑和我的眼睛，看到市场动态的真实现实感到非常感激。

人们可以想象，当政府开始救市和注入流动性时，市场应该已经触底并开始再次上涨。事实上，这是我们对在2009年见底的普遍信念。是的，全能的防暴团队肯定已经拯救了市场。对吗？

但是，从EWI的图表可以看出，政府行动没有能够阻止70多年来最大的股市崩盘。事实上，在每次公布另一个救助措施后，市场进一步下跌。即使这不是人们相信发生了的事情，我建议你看看事实，而不是基于共同接受的发生了什么来保持你的假设。

让我们一步一步地看。

首先，在2008年9月，政府拯救了房地美和房利美，以及美国国际集团。这是否防止了崩溃？没有。

接下来，2008年10月初，政府通过了一项7000亿美元的救助计划，以挽救市场。这是否防止了崩溃？没有。

现在，记住，政府声称，这些救助是必要的，以提供经济的稳定，防止金融系统的崩溃。但我们现在认为，即使在这些“稳定”措施之后，市场仍然损失了45%，这告诉你什么？

接下来，在10月底，美联储将其关键利率降至1%。这是否防止了崩溃？没有。

然后，2008年11月，美联储开始量化宽松计划。但令人惊讶的是，市场从那时开始仍然下跌了25%，直到四个月后的底部。

所以，让我再次问一下，政府在市场上投入的所有的钱，是否能够防止大萧条以来股市的最大跌幅？政府真的控制了多少以防止这场市场崩溃？如果你真诚地看待这个问题，你的答案应该是“没有”。这些措施都没有阻止，甚至减缓我们在2008-2009年经历的崩溃。

事实上，知道大萧条历史的人都知道，美联储在那段时间内也是无能为力的：

“美联储系统，从1931年2月到12月，将联储钞票的发行增加了80%。这是由于银行倒闭，需要更多地使用现金。然而，在一波银行倒闭之后。。。两家银行及其存款人开始在一场严峻的竞争中互相对抗，这场竞争击败了联邦储备局的新钞票。“-欧文·费雪，《轰动和沮丧》（1932）

但是，我相信，你们中的很多人只会低估政府无法阻止2008-2009年市场崩盘的真实证据。你们中的许多人甚至会认为所有这些行动“最终”导致市场底部。但是，采取这样的立场不是一个智慧的诚实观点，因为市场将“最终”见底，特别是在经过58%的调整之后，当然，除非你认为市场将为零。

现在，这些仍然相信政府和美联储全能的投资者肯定，一旦QE结束，市场将再度崩溃。那么，最近我看到，自2016年2月以来，没有QE的支持，市场反弹600点，上涨了25%。所以，任何仍然相信这个说法的人现在必定变成一个操纵/阴谋理论家，并相信真的是有一个由美联储推动的“隐形”的QE，导致这个市场大涨。

至于我，宁愿继续根据情绪分析市场，因为它以一种更加一致和智慧的诚实方式解释所有这些运动，而不需要尝试将一个正方形钉装入一个圆孔，或相信有一个看不见的手基于没有事实支持的阴谋论在推动。此外，基于情绪分析市场使我们在绝大多数时间站在市场的正确一面，尽管我们拒绝美联储或政府的任何行动或不作为的实质。

正如我在之前的文章中指出的，我相信市场正在造成一个2008-2009类型的事件，但这还有几年的时间。你看，市场情绪还没有达到可以支持这种类似崩盘事件的感觉。

当市场最终再次崩溃，尽管中央银行抛出了它们所拥有的一切，只有那时，公众才会认识到，中央银行的功能远远低于他们目前的信心。到那时，对于那些相信美联储全能的人来说，已经太迟了。因此，对于那些想活过2020年的人，我强烈建议你从现实主义者的角度看待市场，至少基于市场历史，而不是维持“希望”，美联储、政府或暴跌保护团队能够拯救那一天。他们已经清楚地证明了他们根本做不到。

而且，正如乔治·桑塔亚纳所说：“那些忘记过去的人，被迫重复它。

参见我们标准普尔500指数的长期图表，以及EWI关于道琼斯在2008-09年政府救援计划后的表现图表。