非农数据未显强势 黄金“劫后重生”

美国6月份非农数据不及外界预期般强劲，但仍持于20万人上方，属于向好态势，黄金在数据公布之后，从四周低点1157美元附近回升至1160美元上方，不过反弹幅度有限。明日将迎来美国“独立日”假期，市场将显清淡，但希腊本周末公投在即，料将影响黄金后市。

美国劳工部本周五数据显示，美国6月非农就业人口增长22.3万人，预期增长23.3万人，前值增长28.0万人。失业率为5.3%，预期5.4%。数据同时显示，劳动力参与率62.6%，预期62.9%，前值62.9%。同期公布的美国6月27日当周首次申请失业救济人数28.1万人，预期27.0万人，前值27.1万人。劳动力参与则率创1977年以来最低。

华尔街日报快评美国6月非农数据称，美国6月非农数据录得相对稳定的增长，但是薪资增速持平，劳动参与率出现大幅下降，且失业率下降至金融危机以来的最低水平，这部分反映了上月美国有43.2万人逃离了劳动力大军，表明美国当前的就业市场仍然在一定程度的疲软。

本周二美联储二号人物、副主席StanleyFischer表示，当劳动力市场和通胀有进一步改善时，美联储或加息；随着美国逐渐走向完全就业，工资有暂时的上涨迹象；预计今年经济增速为2.5%。美联储官员们预计通胀两年内达到2%目标。

截止到纽约开盘不久，黄金对本次非农数据的回应还相当吻合，并没有出现大幅波动的状态。或许，希腊本周末的公投事件，届时会引发市场在下周周初大幅震荡。

也可以说，当前的黄金走向还是需参考希腊局势。

凯投宏观(CapitalEconomics)指出，黄金市场中的交易商或许对近期希腊危机加剧一事不屑一顾，但他们不能永远忽略这一危机对金价的提振。凯投宏观进一步表示，黄金市场在短期内未对希腊危机作出完全的回应并不意味着黄金已经失去了其本身的避险吸引力。该机构认为，黄金终将会表现出其避险能力。此后时过境迁，要是来自希腊方面基本面消息进一步趋向恶化，那么黄金的避险价值就会重新凸显。

此外，凯投宏观认为，金融市场对希腊危机蔓延风险太过乐观，大家目前仍然过度轻信欧盟方面有能力处置希腊危机的冲击，对于希腊退欧所带来的蔓延性冲击风险估计不足，这导致投资者仍在追逐高收益资产而不愿买入黄金避险。其指出，但当蔓延风险进一步扩大之际，黄金将会迎来真正的考验。

瑞银集团(UBS)表示，近期希腊局势似乎并未对金价产生任何实质性的影响，截然不同于市场以往对此类时间的反应。具体观点如下。

这引发了市场有关金价对市场不确定性反应功能的热烈讨论。在6月初的报告中，该行强调了出现这种改变归因于部分因素。其中改变金价对市场风险的反应因素之一是，过去数年市场中存在“脱敏”现象。

金价对市场头条的反应出现疲态，也就是说，利空消息的门槛较高，且可能需更多利空触发金价的避险买盘。除非未来数周希腊局势快速恶化，否则难以见到金价显著的波动。

希腊局势恶化可能与该行宏观策略团队描述的最差情况一致，即希腊退欧且无可靠的政策响应。