美元/日元110关口生死狙击！100是底线

03月27日讯，周一亚市美元/日元跌至11月以来低点，最低至110.19，距离破掉110大关一步之遥。对此各大机构纷纷发观点，高盛称本周“高确定交易推荐”，美元/日元有望跌至108.45，空头止损112.00。三菱日联也表示，美/日恐跌破108。

最近两周日元成为G7货币中最强势的一只，即便与美国利差仍保持在高位，目前市场紧盯110整数关口，一众机构认为日元此处阻力有限，更大的目标在108附近。传统的技术分析认为，汇率的整数关口一般会让投资者纠结，是否要将汇价推过那条线。

高盛（GoldmanSachs）本周展望中，提出了本周的“高确定交易推荐”，该行并不认为110是重要支撑，表示从图形技术面来看，美元/日元上周跌破111.57-111.70重要支撑后，有望跌至108.45，空头止损112.00。

同时，三菱东京日联银行称，通胀预期减弱正在推高日本的实际利率，日元可能到6月份攀升至108日元兑1美元左右。鉴于对特朗普的预期可能开始减退，我们正在考虑把日元年底的预估下修至107兑1美元。

新加坡三井住友银行（SMBC）称，110将很容易被击穿，更大的目标在108附近。主要因特朗普的政治影响力预期降温，美元整体遭遇抛售潮。

瑞信（CreditSuisse）分析称，美日跌破111.16意味着中期见顶，将跌至108.84，后期进一步下看200日均线108.18，但是预期价格最初难以跌破该位置。

此外，巴克莱（Barclays）也同样看多日元，在该行上周五发表的年度展望中，认为日元中期面临升值压力，源于日本产出缺口闭合，日元本身受到长期低估，特朗普经济政策的预期缩水，巨额经常账户盈余，以及日本投资者对外投资情绪趋于谨慎。

不过巴克莱并不预计日元会很快大幅走强，因为全球经济目前的周期性复苏进程尚未结束，该行预计2017年下半日本央行将提高国债收益率控制的目标，导致美日利差缩窄，届时日元才可能跌破110一线，至108附近。

美元/日下一步或是100大关？

此前，摩根士丹利（MorganStanley）警告称，尽管日元短期上涨动能依旧存在，但大幅上涨显示了对冲活动对日元的支撑，然而随着时间的推移美国的利率会出现上升，这意味着更高的套利成本，一旦看到以日元计的市场资金流入出现放缓，那么日元就会面临抛压，建议在109.50逢低买入美日。目标上看118，止损108.20。

需要注意的美元/日元利差目前仍维持在高位，这导致美元/日元可能很难跌破100大关。

SMBC分析师SatoshiOkagawa称，当前两年期美日SWAP利率在1.5%左右，此前1%水平就对应美元日元汇价在100左右，汇率理应不会偏离利差太远。

瑞穗证券(MizuhoSecurities)表示，日元升至108是可能的，但不会在下跌太多，除非“特朗普预期”被市场全盘抹消。

日本OkayamaMetal&Machinery养老基金首席投资官YoshisukeKiguchi也认为，即便日元升至100附近能维持的时间也不会太久，除非日本重新滑入通缩状态。

美元下行趋势即将结束？

布朗兄弟哈里曼银行（BBH）全球外汇策略主管MarcChandler表示，国会没有通过特朗普的法案，但是税改的前景又给了投资者希望。虽然目前我们对税改的前景不那么乐观，但是美元在周末之前反弹，或意味着美元的下跌差不多结束了。

不过技术指标上看美元的下行趋势还没有结束，关键支撑位于99.20-99.45区域，相当于过去四个月的低点区域。美元现在形成了头肩图形，这意味着美元有可能会跌至94.50附近。

不过在跌至94.50之前，美元自去年5月低点开始的涨势的一半为止为98.40，61.8%回调位为97.15，阻力位于100大关。