美联储要“暂停”加息？最长或中断9个月

AmplifyingGlobalFXCapital主管格雷格·吉布斯(GregGibbs)周四(4月6日)指出，自去年12月以来，FOMC委员预计2017年加息次数为三次。但此次美联储会议纪要显示，其计划2017年晚些时候开始缩表，这或表明美联储加息步伐或会“暂停”，且最长或为9个月。

缩表将至？各界望评估影响

吉布斯认为，若大多数市场参与者预见今年晚些时候美联储将缩减资产负债表，并会再加息两次，那么他们可能会希望加息能在最后一季度前完成，因为这样就可使他们稍作喘息并能评估美联储缩表的影响。

此外，FOMC的利率预测扇形图也未有任何迹象显示，他们希望“暂停”加息来评估缩减资产负债表的影响。利率预测扇形图还显示，2018年美联储将进一步加息三次，且配合着缩减资产负债表显示出加息路径稳定。

FOMC利率预测扇形图：

美联储或“暂停”加息

吉布斯指出，FOMC委员还尚未充分考虑削减资产负债表对其利率预测有何影响；但当他们执行缩表策略时，可能更愿意放慢加息步伐，总加息次数或低于目前预期。

但在这些预测中，“暂停”加息的时间也有上限，最长或为9个月。若美联储在今年9月20日前完成三次加息，那么它就可等到2018年6月再启加息，且可加息三次(截止到2018年12月，每两次货币政策会议可加息一次)。

多空因素仍纠缠不休

此外，吉布斯还对美联储公布会议纪要后的市场反应感到惊讶。据悉，美联储在纪要中指出，年内再加息一到二次后，预计将开始缩减资产负债表。此后，美国国债收益率下降，收益率曲线创去年12月以来最平坦。

最近几周美股票下跌和债券收益率下降，可能反映了特朗普政府受挫致投资者信心(由税收改革驱动)下降。此外，叙利亚毒气袭击和朝鲜导弹试验也给特朗普政府施加了压力，投资者可能会担心地缘政治风险。而且，最近美国通胀和其他经济报告也没显示出经济向好的确凿证据。

吉布斯认为，美股和美国国债收益率下跌，将持续支撑日元和黄金。但是，特朗普和习近平会晤也可能会安抚股市；且ADP就业报告再次强于预期，提高了非农就业数据走强的可能性。这可能会抬升美国国债收益率，并支撑美元兑日元走出底部区间。