RBC：三大理由看好黄金未来料将熠熠生辉

周二，加拿大皇家银行财富管理总监GeorgeGero在发布的报告中称，目前，黄金因更多的避险买盘推升正在反弹。他认为，黄金大趋势将会更高，

究其理由，主要有以下三个原因：

第一、通胀因素将推升金价

在利率上涨的情况下，能给金价提供上涨动能的主要是通货膨胀，通货膨胀意味着商品和服务价格将会上涨。一般情况下，通货膨胀率越高，黄金越有吸引力。

原因很简单，通货膨胀跟经济扩张有关。当经济增长时，美联储经常会扩大货币供应量，这会稀释美元在市场上的价值，这使得黄金等具有保值功能的资产更为昂贵。然而每当经济开始升温时，美联储也会提高联邦基金的目标利率。因此，较高的通货膨胀率可以帮助抵消经济增长中的高利率(给金价)带来的不利影响。

据美国劳工部2月份的数据，美国2月份CPI年率上涨了2.7%，意味着通货膨胀率在三年多的时间里首次出现升温的迹象，这对黄金是一个利好消息。

第二、供给面和需求面亦利好金价

Gero还指出，如果经济不扩张，美联储不会收紧货币政策；因此，如果美联储收紧货币政策，那么包括黄金在内的商品需求也会有很大的增长。

需求面来看，根据世界黄金协会的统计资料显示，与2015年相比，2016年黄金需求量将比去年同期增长近93吨，达到4309吨。虽然我们目睹了珠宝需求的下滑，可能是印度黄金需求疲软的结果，但电子交易基金和其他的黄金投资需求增加了660吨。如果美国经济和全球经济继续扩张，黄金在珠宝等方面的实物需求和投资需求都会增加。

供给面来看，值得一提的是，大多数黄金生产商已经削减了黄金的产量。在2011年-2015年金价大幅下跌的四年里，多数黄金生产商都已经削减了(黄金生产的)资本投资，仅有小部分生产商在黄金价格低的时候能保持盈利，所以黄金的供给增长已经陷入停滞。目前的状况是，黄金供给增长在放缓，而需求在不断增长，这意味着黄金的价格将会上涨。

第三、不确定性因素将助涨金价

黄金将上涨的第三个因素是由于(经济面和政治面的)不确定性。不确定性因素是黄金最好的因素。而且，没有任何工具可以很好的衡量这一因素，即使是恐慌指数(VIX)也不行。目前全球范围内存在大量的不确定性，将有利于黄金。

据观察，英国政府在3月底触发了第50条，这意味着英国将在未来两年内正式退出欧盟。离开欧盟意味着英国必须建立新的贸易协议，这可能不会如英国政府想象的那样顺利。一些专家认为，英国脱离欧盟将导致英国甚至是欧盟的衰退，因为欧盟仍面临意大利、西班牙和希腊高负债的挑战。从长远来看，欧洲还有点混乱，只要它的未来仍“阴云密布”，金价都会继续受到支撑。

同时，特朗普对美国来说完全是一个X因素。美国股市已经考虑到个人和企业的税收改革的巨大潜力，市场预期如果特朗普降低税收，将会带来更多的个人消费和更高的企业增长率。但是，如果税改失败呢？特朗普之前的医改法案已经失败，这意味着税改的实现可能比预期的要难的多。

此外，法国大选亦存在较大的变数，由于这些不确定因素的存在，黄金将会继续吸引投资者的资金流入。