周评：美联储缩表变卦 贵金属超人归来

基本面：美联储缩表变卦，贵金属超人归来

国际金价上周五晚盘果断涨破重要压力1250。这主要是美联储本次议息会议不加息的概率很大，所以提前布局做多国际金价，显然有利可图。值得注意的是本周前半周想继续做多贵金属的朋友肯会备受煎熬。具体原因如下

影响黄金价格的不利要素

1、美指在年线附近可能会形成反弹走势，因为美指已经已经消化了此前大部分美国市场不利财经数据。美元指数接近两年半支撑92附近，从心理预期分析，任何不利因素都已经在美元指数反应出来，因此大幅利空美元的信息暂时不会出现，那么投资人可能会打提前量押注美元反弹，借此美元初步反弹的动力就可能形成。

2、各主要经济体均有收紧政策预期，这是贵金属价格受压制的另一个核心要素。本周周一以来，澳洲联储、加拿大央行财政预期相对乐观，虽然整体近期不会加息，但是长远来看经济增长均有加速迹象，为此贵金属市场外部环境风险犹存。

3、2017年加息缩表会继续，目前美联储后半年再次加息的希望逐步减小，不过缩表时间节点可能在今年9月，这对国际金价的中期指引形成压制。

4、技术面临黄金分割线50%重要阻力。

5、美联储会议前调整市场主力调整仓位。

如预期国际金价在本周一开始回落，如下图：

上图表明，本周以来国际金价持续走低，自高点1258.7美元回落至1243.5美元附近。而且市场人士越来越关注美联储缩表的进一步动态信息。此前，美联储官员宣称今年9月将开始缩减资产负债，届时市场中活跃资金将会减少，当然不利于金价上涨。

据路透社调查，美联储将会在9月宣布缩减其规模超过4万亿美元的资产负债表。就此贵金属价格持续下滑，别跌破1245美元关注支撑位置，最低触及1243.5美元附近。同样有着缩减资产负债表预期的还有以下几大机构：

美银美林预计，美联储7月利率决议料强烈暗示将在9月会议宣布缩减资产负债表。因此前美国联邦公开市场委员会暗示其可能在9月会议上进行。

法农：7月货币政策声明或现两大重要转变：1、可能进一步强调正在密切关注通货膨胀进展；2、开始指出将在9月宣布缩减资产负债表计划，并可能在近期会议上重申这一立场。

丹麦丹斯克银行预计，美联储7月料维持联邦基金利率于1.00%-1.25%不变，符合共识预期和市场计价。

因为有以上缩表预期的共识，国际金价涨势不会太稳定，且很有可能回撤1230美元以下，但是请广大投资者不要忘记，美联储从来不会按照既定目标一步步执行财经政策。就在昨日晚间北京时间周四凌晨2点的公布利率决议显示，维持联邦基金利率在1%-1.25%不变。政策声明中，美联储措辞基调鸽派言辞加剧，且对经济展望表达乐观观点的同时，首次承认当前通胀仍然偏低的现状，并将美联储"年内缩表"改为"相对迅速的缩表"。这种超预期的鸽派观点，推翻了市场收紧财经政策的心理预期，此前一切利好美国经济扩张的言论全不做效。至此国际金价从1245美元全线反弹，仅仅6个小时就收复本周全部跌幅。目前国际金价报价1262.62美元/盎司；伦敦银报价16.74美元/盎司；现货白银报价3630元/千克。但是美联储利率决议的影响绝不仅仅是现有表现，预计本周将贵金属将维持多头走势。

技术分析：国际金价将再次走高

伦敦金：受美联储利率决议以及会议声明影响，伦敦金昨日晚间收复本周全部跌幅，且目前已经突破黄金分割线，预示着金价将继续维持多头上看1300美元。

伦敦金Daily图

操作建议（投资有风险，交易需谨慎，以下操作建议仅供参考，盈亏自负）

稳健者：1255做多、止损1250止盈1280；

激进者：涨破1260轻仓追多、止损1250止盈1280。

伦敦银：同样伦敦银也继续维持多头走势，值得注意的是伦敦银的资产属性要好于黄金，因此美国本次利率决议会增加伦敦银的实物需求，且伦敦银看多走势相对于黄金更坚挺。

伦敦银Daily图

操作建议（投资有风险，交易需谨慎，以下操作建议仅供参考，盈亏自负）

稳健者：16.5做多、止损16.2、止盈17；

激进者：16.7追多、止损16.3、止盈17.5。

当然本周最后一个交易日，贵金属市场如何演绎，还需关注本周五（7月28日）公布的美国第二季度GDP数据。

此数据反映美国经济发展扩张程度、国民收入、消费能力等信息，如果经济持续增长持续扩张，则美国将有可能提高利率，紧缩货币供应，贵金价将价格将回落。反之贵金属价格将继续上涨。

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