黄金向上突破 白银为何却停滞不前？

2017年对贵金属多头来说是十分煎熬的一年。黄金（GLD）从今年特朗普选举后的抛压慢慢复苏。然而却在1300美元/盎司的关键位置多次扭转，未能突破，甚至连朝鲜的导弹威胁都不足以推升黄金超过最高点：

GDX基金今年基本处于反弹通道，虽然高点已经越来越低。但最痛苦的是白银，去年夏天开始的长期下跌轨迹现在还在继续。跟黄金反弹不一样，白银长时间以来一直没有得到真正的反弹。

白银的涨势一直很弱，相对于近期黄金而言，白银几乎没有上涨。如果15美元/盎司的水平难以站稳，白银未来可能会继续下跌。我们可以从另一个角度金/银比率来看：

金银比率一直在上升，这表示过去一年黄金都比白银强势。随着四月以来金价大幅上涨，金银比率越来越高。白银的熊市低点是14.50美元左右。

金价不断上涨（也与美元挂钩），白银却从去年夏天21美元的水平开始下跌，现在也在测试下方支撑，若突破了还可能会继续下跌。

现在有两种可能的结果，第一种是黄金突破1300美元/盎司并拉动白银一起上涨。第二种是黄金跌回1200美元，地缘政治风险将不再被重视，同时也会使白银继续下行。

今年美元一直在下跌，但它并未支撑白银上涨。通过下面以欧元计价的白银图表可以清楚的看到这一点。白银在过去12个月里下跌了近20%，而且从四月份以来一直在大跌。

为什么黄金上涨，白银却停滞不前呢？

分析师认为是数字货币（如比特币）的需求吸收了除了黄金以外其他贵金属的需求。众所周知，白银通常被称为“穷人的黄金”。因为大部分黄金由中央银行、大机构和其他更持久的资本占有，而白银交易则是由较小的投资者和更多的短线交易者驱动的。这会导致白银比黄金的波动更大。

不幸的是，大部分潜在的投机资本已经开始购买数字货币而不是替代金属。比特币持续飙升突破4000美元，现在市值高达680亿美元，超过标普指数中大多数公司。

不仅仅是比特币，数字货币市场已经比许多新兴市场表现更为强劲，目前数字货币市场估值为1350亿美元。

此外，大量资本聚集在数字货币市场，而并非黄金白银市场。因为两者之间其实相似性较大，保密、对政府的不信任、想避免传统的银行系统等都是购入此类资产的理由。

因此，只要比特币继续走高，白银将很难吸引更多的投资者。但数字货币不会这样一直上涨，总有一天市场会崩溃。但对于白银金属来说，他们本身是有价值的。等数字货币的投资热潮过去，白银市场或许能迎来新的生机。