市场静待耶伦讲话 暴雨即将呼啸来临

基本面：风险事件爆发与消退近在咫尺

国际黄金上周五(8月18日)突破1300美元大关，日内最高触及1300.59美元/盎司，主要受到避险情绪支撑，国际金价一度冲破年内关口1300美元，不过受获利了结以及技术性抛压和班农解雇消息拖累，回吐全部涨幅，最终收跌0.33%，报收1284.27美元/盎司。

进入本周以后，因为缺乏重要的财经数据，所以风险事态完全掌控了贵金属的走势。具体内容如下。

首先，美朝的紧张局势得到缓解，不过中途因西班牙恐袭以及美国政局紊乱，美联储鸽派纪要均支撑黄金。所以外投资者也受到外部环境影响，纷纷避险买入黄金。其次，周二美国总统将满足战场指挥官的要求，允许向阿富汗增兵4000人。特朗普预计还将加大对巴基斯坦的施压力度，不让该国成为恐怖分子的避风港。对此，国际金价继续冲击1293美元。随后又因风险消退而回落。最后，本周三特朗普税改取得重大进展，国际金价因避险情绪衰退而回撤。低点触及1280美元关口。

此外，昨晚特朗普誓言称"为了在美墨边境建起一堵隔离墙，必要时美国政府可以关门歇业"。此言论一经公布，让投资者感到担忧，因为美国国会今年9月30日之前无法通过相关资金拨付法案，美国政府就会关门，所以美国三大股指昨日全线收跌。致使金价本周第四次冲击1290关口。

财经数据不多，却集中在本周四、周五

1、周四为期三天的杰克逊霍尔央行年会今日召开；美联储主席耶伦和欧洲央行行长德拉基在本次年会中发表谈话；

2、周四英国第二季度GDP数据修正值；

3、周四22:00美国7月成屋销售。

4、周五德国第二季度季调后GDP季率终值

5、周五7月耐用品订单月率初值

目前市场最为关注的就是耶伦本周五(8月25日)在杰克森霍尔会议的主题演讲，预计本次演讲的内容可能有耶伦对缩表速度的看法，什么状况可能导致她改变预设线路，以及在通胀低迷情况下她倾向于多大程度推迟加息。若有关于其他央行政策正常化可能如何改变美联储计划的内容，也将给人以启发。不过也有人担心，耶伦为了避免政府停摆而受特朗普威胁，从而在杰克森霍尔年会意外放表"鸽派"言辞。

此前，公布的会议纪要显示，由于通货膨胀率低，一些政策制定者正对加息表示谨慎，而另一些决策者则认为，脱离正常化的道路是有风险的。纪要显示，虽然美联储官员就今年内开启缩表达成共识，但对通胀是否会持续疲软下行的看法不一，导致对年底前能否再加息一次的路径存在分歧。然而，近来疲弱的通胀数据令一些美联储委员认为加息缩表计划应当暂缓，至少暂缓预期中的加息，直到可以清楚看到经济复苏持久，且价格涨幅将升向美联储的2%目标。目前通胀率比目标低大约0.5个百分点。

因为往届杰克逊霍尔年会确实给出了有关货币政策的线索，被外界认为是央行官员利用市场夏休的机会为新政打下基础，所以，本次年会耶伦意外发表鸽派言论将对国际金融市场产生深远影响，国际金价则会再次冲击1300美元关口。但是如预期耶伦言论偏"鹰"，国际金价则打破上涨预期，跌破1280美元支撑关口。除了此次年会以外，美国方面的财经数据也相当关键，在本周四、周五将逐步公布英国第二季度GDP、美国7月成屋销售、德国GDP、美国7月耐用品数据。因为此前德拉基在年会前放水，施压欧元，所以即便德国数据亮丽，也不足以引发美元暴跌，相反如德国数据表现不佳则为美元提供支撑，并压低金价。美国方面的数据因成屋销售年化总数大幅下降，所以可能与7月美国成屋数据联动，则预期美国数据表现不佳，提升金价买需。但是如美国数据表现意外向好，也不排除施压金价至1280下方。提示：本周因数据公布时间较晚，且贵金属最终方向要在年会结束后才会明确，所以预计国际金价、国际银价短线将继续维持区间震荡态势。

技术分析：

伦敦金：如此基本面背景下，国际金价多次背离空头强势上涨，目前在年度高位附近继续游离，关键阻力1300美元暂时有效，短线支撑1280，跌破后下行空间有望打开，交投区间暂时较小，均线排列依旧偏多，不过没有风险话题支撑的情况下，本周金价很难再次冲击1300，反而如空头得势，却比较容易跌破1280美元关口。

伦敦金H4图

操作建议（投资有风险，交易需谨慎，以下操作建议仅供参考，盈亏自负）

激进者：1290做空、止损1293、止盈1280；

1285做空、止损1289、止盈1280。

伦敦银：本周伦敦银表现较为平缓，一直在16.8-17区间整理，同时与均线粘合相交，如价格按照预期向上突破17.3则有望揭开上行空间，但是如价格跌破16.8，则有机会测试16.5附近。目前方向不定。

伦敦银H1图

操作建议（投资有风险，交易需谨慎，以下操作建议仅供参考，盈亏自负）

稳健者：17做空、止损17.3、止盈16.5（二选一）；

16.8做多、止损16.5、止盈17.3（二选一）。

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