法巴银行为何大举上调金价预期？答案在这里

法巴银行称，短期内黄金宏观下行风险已经减少，但投资者和实物需求没有足够强大到足以推动黄金显著升高。明年3月美联储料将升息，明年底价格可能会走软。不过，2018年春季之前，高通胀将推动美国实际利率下滑，促使黄金上涨。因此该行上调四季度金价预估至1255美元。

法国巴黎银行在最新前景展望中表示黄金所面临的环境比以往更加有利，但其四季度预估仍远低于当前价格。

该行表示，美联储可能会延迟下次加息至明年3月，此外分析师们目前对美元前景的乐观程度也有所降低。

该行大宗商品策略师HarryTchilinguirian在报告中指出：

“更良性的名义汇率路径以及2018年美国通胀强劲上升表明实际收益率较低，进而导致黄金环境将比我们之前预料的更加有利。”

然而，考虑到美元弱势，报告将投资者需求描述为“乏善可陈”，指出7月交易所交易基金持仓减少，尽管最近几周金价上升，但其仍低于去年9月底水平，当时金价位于1350美元/盎司左右。

该报告称：

“短期内黄金宏观下行风险已经减少，但投资者和实物需求没有足够强大到足以推动黄金显著升高。明年3月美联储料将升息，明年底价格可能会走软。不过，，2018年春季之前，高通胀将推动美国实际利率下滑，促使黄金上涨。”

法巴将第四季度金价预估上调了90美元至1255美元/盎司。该行的全年预测上调了25美元至1245美元/盎司。

法巴指出，通胀指标持续低于预期。同时，美联储主席耶伦的措辞有所转变。

“此前被视作受暂时因素拖累的低通货膨胀正得到更多的关注，”该报告说。“因此，我们不再预计2017年12月会加息，2018年将加息3次而不是4次。”

该行也下调了其对美元的看法，鉴于其与美元的逆相关性这一点至关重要。

该行称：

“首先，美国财政扩张预期降低且/或被延迟，第二，由于美联储采取观望态度，广泛利率差异对美元的提振不太可能有效，特别是在其他央行的鹰派倾向开始浮现之际。虽然一些美元仍有可能升值，但我们将难以看到美元回升至2016年高点。”