科技博弈进入深水区 对市场意味着什么？

对于美国宣布的新的美中贸易政策动向，分析观点普遍认为，超预期的政策或与美国内部分歧有关，也进一步体现，中美贸易分歧并不会简单消除。

白宫周二公告称，将对中国价值500亿美元商品征收25%关税，6月15日公布清单；将加强对获取美国工业重大技术的相关中国个人和实体实施出口管制，并采取具体投资限制，拟于2018年6月30日前正式公布相关措施。

这与中美5月19日相对乐观的联合声明基调不符，当时中美双方高层均对媒体称，双方达成共识，停打贸易战。

新华社转载的“牛弹琴”微信公众号评论称，“翻脸比翻书还快”现在成了白宫的常态。无论是美朝会面还是中美贸易问题，美方的态度变化都让全球措手不及。

意料之外的策略性声明，可能与美国政策层的内部分歧有关。中金王汉锋称，美方团队内针对中国的态度依然存在明显分歧，且有报道也表明特朗普本人对谈判结果并不满意；考虑到中国目前庞大的经济体量，中美贸易战硝烟再起，也不难理解。

中美双方的贸易战发生的背景是中国经济体从之前占全球2%上升至15%左右，仅次于美国，在越来越多的领域美国公司和企业面临来自中国的竞争。

持久战在拉开帷幕。中信证券明明团队也认为，美国对中国态度并未真正缓和，贸易摩擦可能仍有反复，中美贸易争端将再起波澜。受此影响，全球风险偏好将继续回落，资金持续流入避险资产。

中信策略秦培景团队还提到，美方内部可能还有分歧，对过快达成的联合声明条件不满，也有可能是为美方后续访问中国磋商提供新的筹码。

美国商务部长罗斯将于6月2日至6月4日率团访华。

具体到关税对不同行业的影响，白宫称将根据《1974年贸易法》第301条，对总值500亿美元的含有重要工业技术价值的中国产品征收25%的关税，包含那些与“中国制造2025”相关的产品。

美方此前公布的301调查结果，包含大约1300个独立关税项目，涉及航空航天、信息和通信技术、机器人和机械等行业。

国金策略认为，首当其冲的是中国被加税的行业，尤其是航空航天、信息及通信技术、机械机床领域；贸易占比较高的行业也会受到影响，如电子（半导体）等；贸易战总的来说是双边双输结果，局部短期利好国内农产品。

中信策略秦培景团队还特别指出，中美分歧的核心是科技领域，美国对中国科技投资和技术转移限制会越来越严。

在周二的声明中，白宫提到，将加强对获取美国工业重大技术的相关中国个人和实体实施出口管制，并采取具体投资限制；拟于2018年6月30日前正式公布相关措施，之后不久将正式实施。

中信策略强调，中美科技博弈进入深水区，“必须充分认识到中美科技领域博弈的长期性，……美国对中国科技投资和技术转移限制会越来越严”。

1）5月22日美国国会已经通过了新法案：ForeignInvestmentRiskReviewModernizationAct（简称FIRRMA），以强化美国外资投资委员会（CFIUS）的权力，整体上增大了中国企业在美投资的难度。

2）美国财政部考虑在1-2个季度内，公布对中国7个新兴产业在美投资的全面限制（根据“301”调查报告，包括汽车、航空、电子器件、能源、健康和生物科技、信息和通信技术、工业机械（包括机器人））；预计6月30日公布的限制措施细则可能围绕这些议题展开。

3）USTR可能会发起新一轮针对云计算等高新技术领域的“301调查”。