贸易战升级黄金何以免灾？因中国克制且美国投鼠忌器

周三(9月19日)，现货黄金价格上涨，因美元继续承压。市场看来不是很担心美中贸易战最新升高的情势。美国对华2000亿美元商品征税举措开始实施时税率为10%，而不是直接实行先前放风的25%。中美贸易战周二(9月18日)进一步升级，但中国表现克制，决定对原产美国的约600亿美元进口商品加征报复性关税。

但截至发稿，美元指数受到英镑短线暴跌的带动，转升0.07%至94.678；现货黄金上涨0.43%至每盎司1203.41美元；COMEX期金主力合约上涨0.42%至每盎司1207.9美元。

美指盘中一度下挫0.33%，逼近上日录得的7月31日以来的最低点94.294。但据《泰晤士报》报道，英国首相特雷莎·梅拒绝了欧盟脱欧谈判首席代表巴尼尔的升级版脱欧协议提议，受此突发消息影响，英镑短线跳水90点，进而扭转美指颓势。

特朗普似乎投鼠忌器

全球股市普跌，唯美股独好，美国第二季GDP更达4.2%，美国总统特朗普自恃经济底气厚实，再将对华贸易战升级，让他可向选民扬言贸战令美国更强大。

但金融市场对全球前两大经济体深陷贸易战之中泰然处之，因为最新一轮中美互征关税没有市场预期的那么严重。而对通胀上升的担忧推动美国公债收益率跳升至四个月高位。

而关税争端加重了对美国通胀上涨的疑虑，美债收益率上扬。10年期美债收益率周二升逾5个基点，至3.05%上方，触及5月底来最高水平；周三继续扩大升幅，最高触及3.068%。

巴克莱资深策略师ShinichiroKadota表示：“媒体报导特朗普计划推出新关税举措后，市场似乎就已消化了这一点。”

美国这项加征关税举措开始实施时税率为10%，到2018年底将增至25%，而不是直接实行25%的关税，令一些人感到安慰。

澳洲国民银行(NAB)的分析师JohnSharma说：“美国决定加征10%的关税，而不是有人预计的25%，这鼓励投资者认为未来在贸易上有达成妥协的希望。”

Sharma说：“投资者似乎开始认为，关税虽然对中国出口不利，但也可能对美国有害，因这会破坏全球供应链。”

投资者近来一直买入美元，因认为美国在这场争端中的损失较少。但美元略微走软，可能表明投资者开始担心关税措施对美国经济造成的影响。

斯德哥尔摩北欧斯安银行(SEB)资深汇市策略师RichardFalkhenhall表示：“最新举措出炉后美元没有跳涨的原因，是因为这早在各界预期之中，且最终关税是在5-10%的区间，低于市场忧心的水准。”

中国反击有礼有节

除了对从美国进口的约600亿美元商品加征关税，中国商务部周二表示，已在世贸组织追加起诉美国301调查项下对华2000亿美元输美产品实施的征税措施。

但整个市场冒险意愿保持的不错，新兴货币走坚，印度卢比涨幅居前。此前中国方面强调，不会以竞争性货币贬值进行报复。

中国国务院总理李克强周三在2018天津夏季达沃斯论坛上称，中国不仅不会搞人民币竞争性贬值，还要为汇率稳定创造条件，人民币完全有能力在合理均衡的水平上保持基本稳定。

尽管李克强并未正面回应中美贸易摩擦升级的问题，不过他强调，全球化进程中有不完善之处，但任何单边主义行动是不可能解决问题的。他并提到，中国最近要进一步降低部分进口商品的关税，关税总水平要进一步降低。

李克强表示：“我们正面临十字路口，全球化和逆全球化两种声音同时存在，但全球化正以自由的步伐持续推进。中国坚持开放正是顺应全球化的潮流，且开放的步伐会进一步加快，将以更大力度推进改革开放，继续深化改革和优化营商环境，使得外资企业在中国一旦注册就与中资企业一视同仁。”

全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDRGoldTrust周二黄金持仓减少0.3%至742.23吨。

MUFGBank首席外汇策略师MinoriUchida说道：“市场内有传言称关税的影响可能没有那么大。不过特朗普已明确表示若中国反制他将会报复，而且现在中国确实反制了。我不认为当前的人气(冒险意愿)会持续。”

但不接受“以战促谈”做法

美国总统特朗普周二仍为中美通过协商结束贸易战留出余地。一天前特朗普宣布将向近2000亿美元进口自中国的商品征收新关税，并扬言若中方回击还将对更多产品课税。

特朗普对记者表示，美国可能在某个时候与中国达成协议，美方一直对谈判持开放态度。他补充称：“中国希望过来谈判。我们一直对谈判持开放态度。但我们必须得做点什么。”

一位不愿具名的外交官表示：“现在美国国内反对的声音很多，特朗普本来希望发动贸易战获得更多选票，结果却导致商品出口受阻，各方意见很大。”

但清华大学国家金融研究院副院长朱宁在论坛间隙接受采访时谈到，中国从文化和实践上都不太能够接受以战促谈的这种方式，中国强调的是信任，现在双方缺乏起码的信任，且毕竟中国是一个大国，现在反倒有一种被欺负和霸凌的感觉，心态上也不利于双方建设性地解决问题。

央行货币政策委员会委员刘世锦就指出，目前前贸易战本身形成的直接影响并不大，比较大的是对人们预期的影响，其表现为最近股市以及前一段时间汇市的波动。但市场存在过度反应是正常的，应对贸易战最终还决定于把自身的事情办好。

中美贸易摩擦的负面影响尚未明显显现，但若逐步升级对抗，对两国经济的影响会加大。中国做好了打持久战的准备，姿态上不示弱，但又不扩大战线，反击相当节制，就是避免给美国迅速升级战火的口实，黄金价格没有出现预料中的下跌。

现货黄金可能上摸1208.77美元

现货黄金延续着近一个月时间的震荡整理走势。日线上观察，尚无法研判金价已经结束下行5浪走势。

下行5浪以不规则的((W))((X))((Y))盘整形态展开，金价后市目标仍下看1185.92美元，它是自1212.64美元起跌的下行((Y))浪的100%目标位。

小时图上观察，金价上破颈线位1204.80美元，从1192.49美元起升的((Y))浪(X)子浪将得到扩展，或进一步延伸至1208.77美元。1208.77美元是下行(W)浪(1212.62-1192.47美元区间)的80.9%斐波那契回档位。