全球经济复苏道路挑战重重 金价有望重拾涨势

9月6日（上周日），市场分析师Enda Curran和Fergal Obrien撰文指出，全球经济从疫情中复苏的势头正在减弱，年底前的发展情况充满不确定性。冬季后出现新一波疫情、巨头裁员导致工作岗位加速流失、政府对经济的援助逐渐到期。此外，即使发明疫情，生产出足够规模，分发到全球满足需求也需要时间。 

年底前全球经济复苏充满不确定性

市场的担忧是多方面的。首先，人们担心北半球进入冬季后可能引发另一波疫情，目前还在等待疫苗的出炉。政府对休假工人的援助，以及银行对贷款偿还的暂停即将到期。在11月美国总统大选即将到来之际，国际贸易紧张关系可能会进一步恶化，并削弱商业信心。

其他数据显示，主要发达经济体的经济反弹已经陷入停滞

太平洋投资管理公司(Pacific Investment Management Co.)全球经济顾问Joachim Fels在接受采访时表示：“我们已经看到全球经济反弹创下顶峰。从现在开始，经济反弹势头会减弱一点。”

这为各国政府建立了一个微妙的平衡。他们已经注入了近20万亿美元的财政和货币援助，以使经济尽可能地恢复到疫情前的正常水平，并取得了许多成功。

在美国，8月份失业率大幅下降，房地产市场一直是一个亮点。乐观人士将中国的稳步复苏视为全球其它地区经济走向的指引，而德国也公布了一些不错的工业数据，新兴市场也因美元下跌而得到喘息。

但是，这些方面想保持势头并不容易。在一些人想要削减刺激措施的时候，这可能需要政策制定者加大刺激力度。尽管在疫苗方面取得了许多进展，但在短期内还无法达到严格控制疫情所需的规模。

全球经济仍面临逆风

与此同时，全球经济也面临一些逆风。例如，在劳动力市场上，政府的援助帮助推动了最初的反弹，这也是比较容易的。接下来是重组企业、重新配置资源、再培训那些不再能够生存的行业的工人的漫长征程。这种重组可能会持续一段时间。

进入9月后，一些世界知名的巨头已经发出裁员的信号，包括全球最大的集装箱航运公司马士基集团，福特汽车以及美国联合航空公司。

下图显示了全球商品贸易的晴雨表（红线），以及世界商品贸易量（黑线），可以看到进入2020年后明显暴跌，显示全球贸易的前景仍然不明朗

美国国会议员继续就更多的财政刺激方案讨价还价，这可能是维持美国经济复苏所必需的措施。

穆迪分析货币政策研究主管Ryan Sweet称，美国8月新增140万个就业岗位，这是朝正确方向迈出的一大步。但他表示，美国经济需要保持这种速度，而如果没有财政刺激，这将很难做到。

在欧洲，衡量经济活动的指标正在下降，由于需求疲软和价格下调挤压了利润率，工厂正试图削减成本。法国和德国延长了休假计划，而英国计划在10月份结束休假计划，这可能会危及数百万人的就业。

日本首相安倍晋三在一个新闻发布会上警告称，“冬天即将来临”，日本需要做好准备遏制疫情。安倍晋三于上月宣布因健康原因辞职，目前市场关注下一任首相的选举。 

经济学家Tom Orlik表示，高频数据显示，美国第二季度经济迅速反弹，而第三季度则出现停滞——活跃程度仍远低于疫情爆发前的水平。不过，美国经济还有进一步发展的空间。例如，如果美国能像德国一样控制疫情，并让人们重返工作岗位，这将产生重大的积极影响。但是，若想经济恢复至疫情爆发前的正常状态，就需要发明疫苗。 

未来几个月，随着紧急刺激措施逐渐得到抑制，经济数据令人失望，美国股市很容易受到影响。花旗全球首席经济学家Catherine Mann称：“在估值方面，我们的眼光必须不局限于本周，要以更长远的角度来看。从消费获得的援助，商业投资和美国经济的增长方面看，长期情况不是很好。”

蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets）的首席经济学家Douglas Porter称，总体情况是，即使在夏季疫情病例突然爆发的情况下，美国经济还是挺了过来。

但是，经济面临的巨大的障碍仍然存在。疫情尚未消失，仍无治愈方法，使许多企业陷入困境。餐馆无法完全重新开业，实体零售店客流稀少，机场大多空空如也，酒店房间基本上无人入住，大型体育联盟要么在玩泡沫游戏，要么大幅限制上座率。民众的生活尚未恢复正常的水平。 

西部银行首席经济学家Scott Anderson表示，很明显，一些行业仍然萎靡不振，美国就业市场全面复苏还遥遥无期。许多人仍担心，除非民主党和共和党打破僵局，再次出手援助经济，否则联邦援助的结束将最终给美国经济复苏蒙上阴影。到目前为止，双方都没有在11月的总统大选前做出任何让步。 

简单来说，令全球经济黯然失色的是疫情持续传播，并在全球各地爆发。

布鲁金斯学会(Brookings Institution)的经济学家Warwick McKibbin称，即使研制出了疫苗，使其在全球范围内达到必要的规模也需要时间。他的模型表明，到2025年，疫情可能会给世界经济造成大约35万亿美元的损失。

 综合以上消息可以看到，全球经济复苏步伐放缓，未来面临极大不确定性，市场避险情绪有望升温，从而提振金价重新上涨，有望收复2000美元大关。投资者未来需关注疫苗发展情况，美国日本大选和政府援助相关消息。