美联储重申疫情对中期前景构成相当大风险

美国总统选举和国会选举结果尚未尘埃落定，当地时间周四下午，北京时间周五(11月6日)凌晨3:00美联储官员维持货币政策不变，基准利率保持在近零水平，资产购买规模也维持不变。最新货币政策声明称，“持续的公共卫生危机将在短期内继续影响经济活动、就业和通货膨胀，并对中期经济前景构成相当大的风险。与上次利率决议相比，主要有4点不同

美联储维持货币政策不变 重申疫情对中期前景构成相当大风险

联邦公开市场委员会在一份声明中说：“经济活动和就业继续复苏，但仍远低于年初水平”。美联储最新的货币政策声明基本仍采用了7月份以来的措辞，只有一个地方略有调整，当时称经济和就业“增长在最近几个月有所加快”。

美联储自3月份以来一直将联邦基金利率目标保持在0-0.25％的范围内。美联储主席鲍威尔在随后的视频新闻发布会上发表讲话称，前景仍然“非常不确定”，冠状病毒感染率上升尤其令人担忧。

最新货币政策声明称，“持续的公共卫生危机将在短期内继续影响经济活动、就业和通货膨胀，并对中期经济前景构成相当大的风险。

尽管美国几个关键州还在计票，但共和党和民主党料分别掌控国会两院。民主党总统候选人乔·拜登接近胜利边缘，民主党将继续维持对众议院的控制权。但是参议院的控制权可能取决于佐治亚州的票选结果。

即使新冠疫情继续威胁经济，但两院由两党分治的结果将降低国会在新的一年实施大规模财政刺激方案的可能性。 这可能令美联储面临压力，可能增加债券购买或至少改变所购债券的构成，以试图降低借贷成本并进一步促进复苏。

前美联储经济学家，Cornerstone Macro LLC的合伙人Roberto Perli表示，“鉴于财政支持的规模看起来越来越小，且推出的可能性降低， 美联储必须更努力的思考如何将经济引导至理想方向”。

美联储没有改变每月购债规模，也没有发出任何关于可能在12月15-16日采取此类行动的信号。

联邦公开市场委员会的声明重申了其过去的承诺，即“至少以目前的速度”，在未来几个月内增持美国国债和抵押贷款支持证券。

目前，每月购买这些证券的总金额约为1200亿美元。

近两次美联储声明对比：连续第六次提疫情风险；一致同意按兵不动

美联储政策会议后发表的声明延续了9月份大改后的格局，内容几无变化，再次暗示在实现充分就业和通胀率达到2%这两个目标之前都会维持利率在近零水平不变。此次会议做出的决策获得了一致通过。声明也是连续第六次提及新冠疫情构成的风险。

近两次决议不同点

① 经济和就业

11月5日：经济活动和就业继续复苏

9月16日：经济活动和就业在最近几个月有所回升

② 金融状况

11月5日：整体金融状况依然宽松

9月16日：整体金融状况近几个月出现改善

③ 投票委员

11月5日：旧金山联邦储备银行行长Mary Daly代替明尼阿波利斯联储行长Neel Kashkari

注：报道称，根据美联储规定，当轮到明尼阿波利斯联储行长投票但其不能出席时，由旧金山联储行长代替投票

9月16日：Kashkari主张委员会指出，在核心通胀率在可持续基础上达到2%前，预计维持当前的目标区间

④ 表决

11月5日：一致赞成

9月16日：两人反对

近两次决议相同点

①委员会决定将联邦基金利率目标区间维持在0%至0.25%。

②美联储致力于在这个充满挑战的时期使用全部工具来支持美国经济，从而促进其充分就业和物价稳定的目标。

③新冠疫情正给美国乃至全世界造成巨大的民生和经济困难。

④经济活动和就业仍远低于年初的水平。

⑤经济路径将在很大程度上取决于疫情的发展。

⑥当前持续的公共卫生危机将在近期内继续拖累经济活动、就业和通胀，并对中期经济前景构成相当大的风险。

⑦在评估适当的货币政策立场时，委员会将继续监测后续信息对经济前景的影响。

⑧如果出现可能阻碍实现委员会目标的风险，委员会将准备适当调整货币政策立场。

⑨委员会的评估将考虑广泛的信息，包括公共卫生信息、劳动力市场状况指标、通胀压力与通胀预期指标，以及金融和国际动态发展

分析师点评

一些分析师表示，如果没有大规模财政支出，美联储可能需要进一步采取行动提振经济，不过也有人指出，美联储的弹药正在耗尽。

Bankrate.com首席金融分析师Greg McBride在一封电子邮件中表示，“自美联储9月召开会议以来，经济复苏面临的风险有所增加，新增病例数上升，就业增长放缓，消费者和小企业缺乏新的刺激措施，而且现在大选结果悬而未决，目前，美联储能做的已经都做了，尽管他们说还有一系列工具可用。”

DRW Trading市场策略师Lou Brien表示，这“与上次会议传递的信息几乎没有变化”。

美国保德信金融集团首席市场策略师QUINCY KROSBY表示，“他们与市场的预期保持一致。我认为人们对经济和经济发展轨迹感到担忧。但基本上，我不认为他们让市场感到意外；他们保持了宽松的立场，认为财政刺激是必要的。考虑到选举仍在计票，美联储很难在这个时候做出任何表态”

分析师Jason Pride认为，本周的FOMC会议可能已被大选的喧嚣所遗忘，但投资者并未错过美联储“坚持到底”的讯息。底线是，极端宽松的货币政策立场应该为美国经济在回归到一个更“正常”的经济环境后(可能在2021年年中)，实现更强劲的复苏做好准备。尽管如此，短期内，焦点仍将集中在国会提出新财政刺激方案的前景上。一旦选举结果确定下来，这一方案可能在年底前出台。但就目前而言，下一套方案的规模、范围和时机仍不明朗。

MarketWatch分析师 Greg Robb表示，美联储没有立即采取行动帮助经济，但再次承诺将使用其所有工具，试图在疫情大流行的情况下帮助经济繁荣。预计美联储在年底前会采取更多宽松措施。许多观察者认为，美联储没有足够的弹药来帮助经济，这就是鲍威尔敦促国会通过第四项刺激援助措施的原因

财经网站Fxstreet分析师 Yohay Elam指出，美联储一如预期维持利率不变，对相关声明做了微小调整。起初，美联储似乎成功地避免了局势的动荡，在表达经济复苏到目前为止的内容和表达对病毒风险的担忧之间取得了平衡。不过鲍威尔给了市场关注股市的理由，他表示经济复苏的步伐已经放缓。这暗示美联储准备采取行动。

道明证券全球利率策略师Priya Misra表示，“周一时我们认为，如果出现蓝色浪潮，美联储可能会起到重要作用。美国10年期国债收益率可能达到1%或更高。但现在十年期国债收益率已经回到了0.75%的区间，所以市场或经济没有压力要求美联储做出回应，不需要其做任何事情。”

分析师Chris Anstey指出，鲍威尔表示，“我们不怀疑”已采取的行动和仍可能采取的行动的力量。和所有央行行长一样，没有人会说自己已经穷尽所有选择，但前美联储副主席费希尔今日表示，这恰恰正是他们所做的——（未来）要采取的行动是财政方面的行动。

Anstey还表示，预计大多数经济学家目前的基线预期将是，美联储料将在12月会议上针对资产购买计划采取一定行动。鲍威尔在会议上相当清晰地释放出信号，FOMC会议对可能的行动进行了讨论：转为购买更长期限的国债，或增加购买规模，以及改变QE组成等选项。