11月16日财经早餐

本周(11月16日-11月22日）经济数据方面，中国将公布多项重磅经济数据，包括10月社会消费品零售总额，中国10月城镇固定资产投资，中国10月规模以上工业增加值等。另外，美国10月零售销售数据将公布，油市方面关注OPEC+举行联合部长级监督委员会(JMMC)会议。此外，财经大事方面，除了关注美联储官员讲话，下周市场焦点依旧是围绕英欧贸易谈判、疫苗及美国大选进展的一些不确定性交易。 

本周市场热点

① 周一，日本第三季度GDP数据，中国10月社会消费品零售总额，中国10月城镇固定资产投资，中国10月规模以上工业增加值等。另外，国家统计局将发布70个大中城市住宅销售价格月度报告。欧洲央行行长拉加德讲话。

② 周二，美国10月零售销售数据、美国10月工业产出数据、美联储副主席克拉里达就经济前景发表讲话、澳洲联储公布11月货币政策会议纪要。OPEC+举行联合部长级监督委员会(JMMC)会议。

③ 周三，API与EIA库存报告、英国、欧元区、加拿大都将公布通胀数据；

④ 周四，澳大利亚就业数据、美国初请失业金人数数据、FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话。2020年票委、达拉斯联储主席卡普兰发表讲话。2020年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特在该行组织的2020年金融稳定线上会议致开幕词和开场白。

⑤ 周五，日本CPI、2020年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话。2020年FOMC票委、达拉斯联储主席卡普兰发表讲话。周六凌晨，美国11月20日当周石油钻井总数将公布。

周一开盘行情

上周回顾

【美联储威廉姆斯：经济的最新发展较预期好很多】

经济指标仍然显示经济处于积极的轨道上，不断增加的新冠病例为经济蒙上阴影，预计经济增速将放缓，即使是今天，失业率仍然很高，我们仍然处于经济低谷，由于最近病毒感染激增，经济可能会有所放缓，全球经济仍然相当疲软，因此通货膨胀面临下行压力，未来几年的通货膨胀率将低于我们的预期，金融市场更关注疫情，因为这是经济的主要驱动力，通货膨胀面临很大的下行压力，美联储在利率和货币政策方面的决定将取决于经济的发展，美联储的利率路径将由经济发展决定。

【拜登若要重回伊核协议，不会易如反掌或一蹴而就】

① 自美国总统特朗普两年多前退出伊核协议后，美国的欧洲盟友们一直在努力维护这一协议，而拜登的胜选，也不会迅速地让伊核协议满血复活。

② 拜登在竞选总统时表示，特朗普的伊朗政策削弱了美国的国家安全，使伊朗比以往任何时候都更能够制造核弹。他曾表态，要在上任“第一天”与盟国通话，开始修复紧张的关系，并表示将给伊朗“一条回到外交（对话）的可靠之路”。

③ 据美国和伊朗的外交官和分析人士称，伊朗将于2021年中期举行总统大选，以及共和党可能继续掌控美国参议院，所以无法迅速采取实质性行动。此外，拜登还表示从1月20日开始，他的工作重点将放在经济和控制新冠疫情上。

④ Rapidan Energy Advisors总裁Bob McNally上周在接受采访时表示，并非只有核监督机构和安全分析师在关注拜登会有何行动：石油市场也押注到2021年夏季紧张局势会有所缓解，将为伊朗原油在年底前重返全球市场铺平道路。

⑤ 这意味着伊朗可能会在2021年下半年增加原油的供给，这在短期内对油价影响有限，但将在中长线限制油价的上涨空间。

【英国央行行长贝利：现在的量化宽松规模和速度可能不如3月份那么重要】

英国央行行长贝利：疫苗消息与英国央行预测的假设基本一致,疫苗消息开始减少不确定性的权重,必须审慎以对，因为疫苗试验仍有一段路要走，量化宽松的目标不是政府债务的利率，而是整体经济。在英国对收益率曲线进行控制的呼声并不高 ，我不认为这是目前非常需要的，没有为负利率评估结果设定日期的想法 ，银行信息技术系统在考虑负利率的适宜性时存在不同的时代， 在决定负利率是否可行之前，银行还有大量工作要做，我们将在12月的会议上获得关于英国脱欧的更多信息，央行数字货币有可能在未来10年内出现，但仍有很多工作要做。 

【沙特能源部长：在达成共识的情况下，我们可以对OPEC+协议进行微调】

沙特能源部长：OPEC扮演了积极的角色，在分析人士提出的提议之外，可能还会有调整，OPEC+保持灵活性，关注市场，市场稳定，尽管有新的病毒封锁，我们的选择是开放的，OPEC+可能对减产协议进行调整，力度较分析师预期更大。OPEC+可能将减产协议延长至2022年全年，OPEC+将应对一切，包括利比亚局势。

全球主要市场行情一览

美国股市上周五收高，标普500指数与罗素2000指数双双创下纪录高位，道琼斯工业平均指数升至疫情前水平；标普500指数主要板块集体上涨，能源、工业和金融涨幅居前；尽管新冠病例激增可能导致更多防疫措施出台，进而打压经济增长，但向经济敏感板块轮动的势头还是再度升温。

科技股较多的纳斯达克100指数落后于其它主要股指，迪士尼受业绩提振大涨，思科营收预测向好，股价攀升。特斯拉首席执行官马斯克发推文称他可能感染新冠，股价下跌。SunTrust Private Wealth Management首席市场策略师Keith Lerner称，美国股市势将迎来“消化期”。

风险偏好推动了市场向价值板块和周期性板块的轮动，更具防御性的板块则表现落后。U.S. Bank Wealth Management旗下Ascent Private Wealth Group的投资策略师Tom Hainlin表示，就像是来回拉锯，人们更乐观的时候，周期性更强的板块就会反弹，乐观情绪减弱的时候，科技股就反弹。

贵金属与原油

上周五现货黄金刷新近四日高点至1896.82美元/盎司，因美股攀升导致美元再度疲软。蒙特利尔银行资本市场金属衍生品交易主管Tai Wong称，回归均值，美元回吐部分周涨幅，帮助放大了黄金买盘效应。

ED&F Man Capital Markets的分析师Edward Meir表示， 市场心理已经发生了一些变化已经发生了一些变化，人们意识到疫苗的大规模推出将需要时间，而接种需求却是迫在眉睫。没有刺激措施出台的事实似乎正在限制金价的上涨空间…如果国会实际上提出了一个有限的方案，那也是有益的。

美油上周五跌逾2%，刷新近三日低点至40.06美元/桶；因新冠疫情可能导致需求脱轨，美国主要城市将实施更严格的防疫限制，且EIA称美国上周原油库存意外攀升；但当周早些时候的疫苗突破消息振奋市场，美油本周大涨7%，取得一个月最大周涨幅。

尽管长远向好，但美国从西海岸到东海岸的城市将实施更严格的疫情防控措施，引发了人们对疫情进一步抑制燃料需求的担忧。在防疫封锁担忧升温之前，OPEC+有望推迟1月份计划中的增产，为石油期货提供了支持。

外汇

美元兑多数发达市场货币上周五下跌，虽然新冠病例继续增加，但风险偏好反弹提振了美国股市、打击了美国国债。通常与全球风险情绪紧密相关的澳元携手英镑领涨。不过，通常被视为避风港的日元也上涨，部分收复本周早些时候因辉瑞疫苗好消息而遭遇的损失。

美元指数跌了0.26%至92.73，接近当天的低点，但全周仍保持0.47%的涨幅；实钱账户的卖盘打击美元汇率，交易量温和，多数货币对处于相对狭窄的区间内。

美元兑日元上周收涨1.24%，是6月5日以来最大周涨幅；纽约的交易员说，获利回吐导致104.80之下的止损盘被触发，而105之上的企业卖盘限制了上涨。

英镑兑美元一度涨0.63%至1.3201，,随后回吐涨幅至1.3190；随着脱欧谈判进行，投机者对期限包含12月央行会议的波动率兴趣增加；一周风险逆转有利于英镑沽权。

其它货币对方面，美元兑加元跌0.03%至1.3137，澳元兑美元涨0.53%至0.7270，一周上涨0.17%；纽元兑美元基本持平于0.6842。

国际要闻

【世卫组织：全球新冠肺炎确诊病例超过5316万例，死亡病例超过130万例】

根据世卫组织最新实时统计数据，截至欧洲中部时间11月14日15时32分（北京时间11月14日22时32分），全球累计新冠肺炎确诊病例53164803例，累计死亡病例1300576例。14日全球新冠肺炎确诊病例新增657312例，连续第二天刷新单日新增病例记录，死亡新增9797例 

【特朗普翻盘努力遭遇重大挫折：关键诉讼失利；拜登拿下佐治亚州】

① 美国总统特朗普试图推翻当选总统拜登获胜结果的努力遭遇重大挫折，多家电视新闻网预测拜登赢得佐治亚州，同时，特朗普在另外三个关键州发起的诉讼中失利。

② 四家新闻网预测特朗普赢得北卡罗来纳州。ABC和CNN预测拜登赢得佐治亚州，从而使他赢得306张选举人票，远超获胜所需的270票。

③ 这些新闻网是在估计已统计99%选票的情况下宣布的预测，意味着他们相信剩下的选票不足以改变这个结果。选举人团会议将于12月14日召开，国会将于1月6日接受选举结果。

④ 周五，特朗普竞选阵营和共和党人也在法庭上遭受一系列挫折。先是特朗普竞选阵营的律所Porter Wright Morris & Arthur LLP退出阻止宾夕法尼亚州认证选举结果的联邦诉讼。

⑤ 在密歇根州，一名法官驳回特朗普支持者寻求阻止底特律其周边韦恩县投票结果认证的诉讼，裁定关于当地选票统计存在广泛欺诈的指控缺乏根据。在联邦上诉法院，四名宾州选民和一名共和党候选人也输掉了挑战该州延长邮寄选票接收截止日期的官司。

⑥ 在亚利桑那州，特朗普阵营放弃了指控存在大范围违规行为的诉讼。

⑦ 周五发生的这一切大大减少了特朗普翻盘的选项。 

【爱尔兰外长科夫尼：英国脱欧协议非常艰难，但仍具有可实现性，若英国推行内部市场法案，将无法达成协议，谈判可能会在渔业问题上出现撕裂，希望不会造成严重影响，本周需要在谈判方面取得巨大进展】

【凯投宏观：英国经济将因疫苗受益】

①外媒报道称，英国经济的萎缩幅度超过了美国和欧元区其他主要经济体；

②但独立经济研究机构凯投宏观(Capital Economics)的数据显示，在英国经济萎缩幅度更大的情况下，2021年疫苗推动的经济复苏可能会更强劲‘

③凯投宏观的首席英国经济学家Paul Dales：鉴于英国经济在新冠肺炎危机中受到的打击最大，疫苗将是英国经济的最大受益者；经济就像一张蹦床——跌得越低，爬得越高 

【能源网站Oilprice分析师Felicity Bradstock ：随着国家控制的巴西国家石油公司努力增加石油产量和出口，巴西正在寻找新的选择，以使其出口市场多样化，10月份美国油田服务行业新增了6400多个就业岗位，最新迹象表明，这个四面楚歌的行业正开始显示出复苏的迹象】

【股票投资者对收益率反弹持谨慎态度】

① 随着美国国债收益率升至数月高位，一些投资者正在评估更持续的上涨将如何影响股市。10年期美国国债收益率（与债券价格走势相反）在过去一周升至0.97%的7个月高点，原因是市场希望在新冠疫苗研究方面取得突破，最终将推动经济增长；

② 以历史标准衡量，这仍然很低。据Refinitiv的数据，收益率比1月初的水平低了整整一个百分点，也低于2.05%的5年平均水平。美联储已承诺在未来数年内将利率维持在接近历史低点的水平，以支持经济增长，而过去收益率的反弹近年来已经消退；

③ 对新冠病毒疫苗可能推动广泛经济复苏的预期，也刺激了收益率可能继续小幅走高的押注。这可能会削弱持有标普500指数股票的理由，尽管它已从今年低点反弹了58%；

④ 高盛分析师预测，到明年年底，美国国债收益率将达到1.3%，到2022年将达到1.7%。他们还将标准普尔500指数明年年中之前的预测上调至4100点，较近期水平上涨约16%

⑤ 嘉信理财积极策略部门首席投资官Bill McMahon表示，如果收益率攀升，许多投资者仍将认为派息股具有吸引力，因为它们的收益率远高于债券，同时还能提供资本利得. 

国内要闻

【全球规模最大的自贸协定达成！15国正式签署RCEP】

①第四次区域全面经济伙伴关系协定领导人会议11月15日举行，东盟十国以及中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰15个国家，正式签署区域全面经济伙伴关系协定（RCEP），标志着全球规模最大的自由贸易协定正式达成；

②签署RCEP，是地区国家以实际行动维护多边贸易体制、建设开放型世界经济的重要一步，对深化区域经济一体化、稳定全球经济具有标志性意义（人民日报）

【中期协吴亚军：发挥经济规模优势建设大宗商品国际定价中心】

①中国期货业协会秘书长吴亚军表示，大力发展衍生品市场是现代金融体系发展的需要；

②我国衍生品市场发展具有广阔的空间。一是要充分发挥中国经济规模优势，建设大宗商品国际定价中心。二是借力金融转型发展金融衍生品市场，服务多层次资本市场建设

③目前我国正处于从间接融资向直接融资转型的关键阶段，巨大的直接融资市场需要个股、股指、利率、信用类期货期权等场内外衍生工具进行对冲，完成风险管理。三是发挥资产配置作用，服务机构财富管理的需要。

【基金经理：白酒板块估值并没出现泡沫化】

①随着近期五粮液市值成功突破万亿大关，A股白酒业市值已经超过地产、煤炭、钢铁、空调4大行业市值总和；

②长城基金投资总监杨建华等多位基金经理认为，目前从业绩的确定性和持续性来看，白酒板块估值并没出现泡沫化，其中优质公司可通过成长来消化估值，并且从市值空间来看，这些优质公司的市值没有到天花板（中国基金报） 

【国信证券：A股市场仍具备较高的投资性价比，外资整体净流入的趋势仍未改变】

①国信证券研报认为，10月份陆股通小幅净流入，流动性在边际上小幅改善。在行业配置上，10月份外资加仓家电、银行、汽车和电气设备等消费、周期板块；

②展望后市，当前海内外疫情复苏节奏存在错配，国外疫情仍在爆发，经济复苏依然存压，而相比之下，国内疫情基本得到有效控制，随着经济复苏的不断推进，上市公司盈利同样有望持续改善，A股市场仍具备较高的投资性价比，因此我们认为外资整体净流入的趋势仍未改变。 

【中信证券：A股两大压制消除 轮动慢涨延续】

中信证券最新撰文称，前期A股市场两大压制因素如期消除，基本面持续恢复进一步提高市场支撑力，同时未来三个月重大政策和外部扰动进入空窗期，预计观望资金将依照行业景气轮动路径逐步入场，继续推动基本面驱动的中期慢涨。配置上，继续聚焦顺周期和低估值板块，关注“十四五”规划相关新经济主题。