欧洲央行也出手了！欧洲股市创一年新高

欧洲央行周四(3月11日)发布的政策声明称：“管理委员会预计，下一个季度疫情纾困紧急资产购买计划(PEPP)下的购买步伐将显著快于今年前几个月。” 根据周四会议的决定，欧洲央行维持存款利率在纪录低位负0.50%不变，并维持1.85万亿欧元疫情紧急购买计划不变。

欧洲央行承诺加快资产购买步伐以遏制债券收益率上升

随着美国经济从疫情的冲击中快速复苏提升了通胀预期，一定程度上驱动全球政府债券的收益率飙升。债券收益率大幅走高给欧元区带来了风险，因为银行对企业和家庭的贷款以这些收益率作为参考。欧洲央行行长拉加德称：“这些市场利率的上升如果不加约束，可能会导致针对所有经济部门而言融资条件过早收紧，这是我们不希望看到的情况。”

欧洲央行表示：“管委会预计下个季度PEPP下的购债速度将明显快于今年头几个月。”市场已普遍预期欧洲央行会采取这一举措，此前国债收益率自年初以来稳步上升，这主要是跟随美国国债的走势，而非因为欧元区经济前景改善。上述决定公布后，德国10年期国债收益率延续跌势。

分析师Maeva Cousin表示：“欧洲央行采取行动解决债券收益率上升问题，表示在短期内将加快资产收购步伐。在本周初的数据显示欧洲央行并未采取干预行动之后，这一举动令人欣慰。”

更直接地干预政府债券的价格为欧洲央行行长与长期困扰他们的债券市场之间的关系开启了一个新的篇章。二者之间的关系自十多年前的欧元区主权债务危机以来尤为紧张。去年，拉加德一次关于息差的讲话似乎破坏了捍卫欧元区完整性的承诺，导致债券市场发生动荡。

欧洲央行决策者对购债目标达成一致，但对收益率理想水平仍有分歧

三位消息人士对路透表示，欧洲央行决策者周四对月度购债目标达成一致，但对收益率理想水平持看法不同。

周四行长拉加德表示，他们没有设想具体购债规模目标。然而消息人士说，决策者为其疫情紧急资产收购计划(PEPP)设定了一个月度目标，并根据目标设定了一个小的容忍区间，但同意不透露这个目标。消息人士补充称，欧洲央行的购债规模不会像2020年春季时的每月1000亿欧元那样高，但仍远高于上月购买的600亿欧元债券。

一位消息人士表示，欧洲央行的目标是将收益率压低至12月水准，另一位消息人士则表示，经济前景改善意味着收益率近期的部分上升是合理的。

预计2021年整体经济形势将有所改善，但围绕短期经济前景仍存在不确定性

欧元区目前的经济增长低于预期，因新一波疫情感染和痛苦而缓慢的疫苗接种进程导致封锁被延长，对春季快速反弹的预期构成挑战。

欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上表示:“尽管预计2021年整体经济形势将有所改善，但围绕短期经济前景仍存在不确定性，这与疫情的发展和疫苗接种速度尤其相关。”尽管如此，欧洲央行工作人员对2021年整体增长率的最新预估略有上调，为4%。

拉加德表示，欧元区经济可能在今年第一季再次萎缩，并强调复苏迹象是零散的。

与美国国会周三批准的1.9万亿美元救助计划相比，欧元区的整体财政支持力度偏温和，因此，欧洲央行未来的刺激力度备受关注。对欧洲央行而言，关键在于兑现其对有利融资条件的新承诺。欧洲央行不能给外界留下它在微观控制债券收益率的印象，因为这将在未来束缚住它的手脚，并招致外界指责它在保护政府不受市场力量的影响。

另外，政策制定者谨言慎行，不夸大收益率上升的严重性，以大多数标准衡量，收益率仍处于低位。作为欧元区19国基准，德国国债收益率曲线上，20年期以内的国债收益率仍处于负值区间。

国债2月初以来，作为欧洲基准的德国10年期国债的收益率已攀升了约20个基点。尽管如此，欧元区的一个关键风险指标--意大利国债相对于德国国债的收益率差在此期间也下降了类似的幅度，从而减轻了欧洲央行一个主要担忧。

尽管美国在新冠疫苗接种方面进展迅速，并且已经通过了1.9万亿美元的财政刺激计划，但欧元区在疫苗接种方面速度相对迟缓，其纾困支出计划规模也较小。拉加德说，长期的抗疫封锁措施意味着本季度经济将继续萎缩。她补充说：“如果疫情方面不出现进一步的负面发展，那么正在进行的疫苗接种，以及防疫限制措施逐渐放松，将支持我们对2021年经济活动强劲反弹的预期。”

拉加德周四公布的新经济预测与上次于12月发布的预测相似，不过，拉加德也表示，展望较长时期，经济前景面临的风险比之前更加均衡。

大幅上调今年通胀预估，经济成长预估变动不大 

欧洲央行周四在今年年初物价大涨后上调了2021年通胀预期，并小幅上调了经济增长预期，拉加德表示，欧元区的年通胀率可能在今年年底前升至2%，但任何此类变化都可能是受到特殊因素的推动，因此不会对货币政策产生明显影响。

她在周四欧洲央行政策会议后的新闻发布会上表示：由于一些技术和暂时性因素，通胀才很可能会上升到2%，重要的是要关注中期通胀前景，由于消费者需求低迷、工资压力、疫情驱动的经济疲软以及欧元升值趋势等因素，中期通胀前景迟滞。

拉加德表示，经济前景面临的风险已经变得更加平衡，但由于疫情和遏制措施的影响，短期内仍偏向下行。她表示，由于暂时性因素和能源价格上涨，今明两年的通胀率将高于此前的预期。不过，未来几年的通胀率仍将低于欧洲央行接近2%的目标，而经济增长需要几年时间才能恢复到疫情前的水平。

欧洲央行预计明后两年经济成长分别为4.1%和2.1%，12月预估为4.2%和2.1%。欧洲央行还预计明后两年的通胀分别为1.2%和1.4%，12月预估为1.1%和1.4%。 

欧洲股市创一年新高

对短期通胀急升的担忧缓解，欧洲股市周四触及一年新高。泛欧STOXX 600指数上涨0.5%，为连续第四个交易日上涨，上日美国通胀数据温且国会批准史上最大规模经济刺激措施之一，也推动泛欧指数上涨。

欧元区蓝筹股指数上涨0.7%，触及逾13年来最高水平。科技股、矿业股和旅游休闲股涨幅居前，均超过2%。银行股跌幅最大，汇丰银行急挫4.7%。英股富时指数收高0.17%，德股DAX指数收涨0.2%，法股CAC-40指数收升0.72%

德国商业银行跨资产策略师Florian Regnery指出，“这是一个强烈的信号，我们没想到他们会这么鸽派。我们认为他们只会强调PEPP的灵活性，而不会马上采取具体行动。”

欧洲股市本周有望强劲上涨，因市场希望大规模刺激措施和疫苗接种计划将刺激全球经济复苏，而国债市场波动缓解，提振了投资者对股票等风险较高资产的兴趣。