俄罗斯入侵在即？金价八个月来首登1900，聚焦俄乌局势

周五（2月18日）亚洲时段，现货黄金延续涨势，刷新近八个月高点至1902.39美元/盎司。周四（2月17日）金价大幅上涨，一度升穿每盎司1900美元，为去年6月来首次，在美国总统拜登表示有充分迹象表明俄罗斯计划入侵乌克兰后，投资者争相入手避险黄金。另外，初请失业金人数意外增加及股市大跌也支撑金价进一步走强。不过，美联储官员的强硬讲话限制金价的升势。

日内主要关注美联储官员的讲话。

基本面利多

【美国警告称俄罗斯即将入侵乌克兰】

美国加大了有关俄罗斯可能进攻乌克兰的警告。总统拜登称俄军可能“自导自演”事端制造借口，一位高级外交官也说“入侵迫在眉睫”。

俄罗斯官员则表示，既没有在入侵乌克兰，也没有此类计划。但克里姆林宫在对拜登政府安全保障提议的正式回应中表示，美方的建议不令人满意，俄罗斯可能不得不诉诸“军事技术措施”。他们没有解释所说的措施。

美国国务卿布林肯周四改变行程，就相关危机对联合国安理会发表讲话。在莫斯科，俄罗斯驱逐了美国使团副团长Bart Gorman。美国国务院发言人称此为无端之举。

双方你来我往之间股市下跌，油价飙升。拜登离开白宫赴克利夫兰发表演讲时对记者，乌克兰遭入侵的可能性“非常大”，他感觉就在未来几天发生。

“我们有理由相信他们搞自导自演的操作，制造进去的借口，” 他没有详细说明。

一位政府高级官员拒绝澄清拜登的说法。乌克兰周四早些时候表示，该国东部一个政府控制城镇附近与分离武装接触线附近一所幼儿园被迫击炮弹击中。

莫斯科支持的分离武装声称，乌克兰政府军周四在许多地方违反了停火协议，还动用了迫击炮。双方均指责对方先开火。

美国驻联合国大使Linda Thomas-Greenfield称，“实地证据是俄罗斯正在推进迫在眉睫的入侵。”

美国和北约表示，俄罗斯在与乌克兰边境周围集结了多达15万军队为可能的入侵做准备，并表示他们没有看到俄罗斯所说撤军的证据。

俄罗斯则指美国的说法“歇斯底里”，但将继续进行在白俄罗斯举行的多年来最大规模演习。俄军还在黑海举行海军演习，计划周末结束。

【上周美国初请失业金人数意外增加，但就业市场趋紧的势头未变】

美国上周初请失业金人数意外上升，但仍低于疫情前水平，因为劳动力市场状况继续趋紧。

周四的数据显示，周度初请失业金人数录得一个月内首次增加，但这并未改变经济学家对2月就业岗位将继续强劲增长的预期。

工人严重短缺，雇主提高工资，并提供其他激励措施，以留住员工，同时吸引劳动力。经济学家将初请失业金人数的上升归咎于数据的每周波动和美国部分地区的恶劣天气。

摩根大通驻纽约分析师Daniel Silver称，“考虑到数据中经常出现的杂声，以及一系列可能影响初请失业金申请的因素，我们认为这次初请失业金人数跳增并不特别令人担忧。总的来说，我们认为劳动力市场仍然吃紧。”

截至2月12日当周，初请失业金人数增加2.3万人，经季节性因素调整后为24.8万人。调查的分析师此前预计，最近一周的申请人数为21.9万人。

1月中，在奥密克戎变种驱动新冠病毒感染病例在全国范围内激增，初请失业金人数创下三个月高点以来，该数值一直在下降。最近几周，疫情明显降温。

去年12月底，美国有近1090万个职位空缺。初请失业金人数已从2020年4月初614.9万的历史最高水平大幅下降

【标普500指数创两周来最大单日百分比跌幅，因乌克兰紧张局势加剧】

美国股市周四收低，标普500指数录得两周来最大单日百分比跌幅，由乌克兰问题引发的美俄地缘政治紧张局势加剧，促使投资者转向防御板块，以及债券和黄金等避险资产。

美国总统拜登称，各种迹象表明，俄罗斯计划在未来几天入侵乌克兰，并正在准备为入侵辩护的借口，此前乌克兰军队和亲莫斯科的叛乱分子在乌克兰东部交火。

俄罗斯指责拜登加剧了紧张局势，并发布了一封措辞强硬的信，称华盛顿无视其安全要求，并威胁采取“军事技术行动”，但没有具体说明。

成长型科技股和通讯服务股受冲击最大。金融股也下跌，因美国公债收益率走低。

乌克兰的事态发展增加了美联储为抗击通胀而实行紧缩计划路径的不确定性。

“市场非常紧张，周末临近，俄罗斯和乌克兰之间的问题尚未有任何解决，”Wedbush Securities股票交易董事总经理Michael James表示。

【交易员下调对美联储3月升息50基点押注】

掉期市场交易员目前预计，美联储在3月会议上加息25个基点的可能性比加息50个基点更大。

虽然通胀率高于预期且美联储明显的鹰派姿态本月早些时候引发了对更大幅加息的猜测，但最近一系列地缘政治消息推动避险情绪升温，25个基点的加息幅度似乎变得更有可能。周三发布的美联储会议纪要未透露任何关于大幅加息的重要线索，这也助长了交易员对25基点的押注。

俄乌局势趋紧刺激了周四对美国国债的买盘，短期收益率下滑。与3月份美联储利率会议时间挂钩的隔夜指数掉期(OIS)预计联邦基金目标利率将比当前0.08%的实际有效利率高出约35基点。鉴于美联储升息幅度通常是25基点的倍数，所以OIS价格说明交易员认为3月肯定至少加25基点，但50基点的可能性只有40%左右。

与几天前相比，这是一个明显的变化。周三开盘时，市场价格反映3月可能升息40基点左右，表明加息50个基点的可能性相对更大。

基本面利空

【克利夫兰联储主席梅斯特：支持美联储必要时更快加息以遏制通胀】

克利夫兰联储主席梅斯特表示，她支持美联储下个月加息，并在必要时更快收紧政策以遏制通胀。

“我认为在3月上调基金利率并在未来几个月进一步加息是合适的，”梅斯特周四在为纽约大学斯特恩全球经济和商业中心主办的线上活动所准备的发言中表示，“如果到年中，我认为通胀不会像预期的那样趋缓，那么我会支持在下半年以更快速度取消宽松政策。”

根据周三公布的1月25-26日会议纪要，美联储官员在1月会议上得出的结论是他们将很快加息，并会对持续性通胀保持警惕。美联储主席鲍威尔在那次会后告诉记者，官员们倾向于下个月采取行动来遏制40年来最热通胀。

对于美联储8.9万亿美元的资产负债表--约为疫情前的两倍，梅斯特重申她会支持在减持过程中某个时点卖出一些抵押贷款支持证券。这将“有助于我们投资组合的构成更快回归到以美国国债为主的状态”，并“最大限度地减少我们资产负债表持仓对经济各部门信贷配置的影响。”

梅斯特表示，她预计通胀率今年和明年将保持在2%以上，通胀放缓“取决于FOMC采取适当行动，以改变当前的紧急宽松水平。”

她还强调了央行官员沟通的重要性，并表示提供明确前瞻指引的政策沟通方式需要改变。

【美联储布拉德称可能需要将利率提高至2%上方才能遏制通胀】

圣路易斯联储主席布拉德表示，要打压通胀可能需要央行将基准利率调整至中性目标利率--他认为在2％左右--上方。

“如果你想给通胀施加下行压力，你实际上必须达到中性利率--甚至超越，”布拉德周四在哥伦比亚大学和SGH Macro Advisers于纽约主办的活动上表示，“我认为这是我的一个主要关切点--我们现在还不能这么做，但我们将来必须有能力做到这一点”，以防通胀不如预期的那样温和。

布拉德重申了他的观点，即美联储应该在7月1日之前累计加息100个基点，并在第二季度开始收缩资产负债表，以应对40年来最快的通胀。

即便美联储这么做了，仍将远低于Bullard眼中的中性利率，而据美联储官员在12月份的预估中值，联邦公开市场委员会（FOMC）的决策者们认为2.5％是长期目标利率。

根据周三发布的1月25-26日会议纪要，美联储官员在1月得出的结论是，他们将很快开始加息，并警惕将让更快加息显得合理的持续性通胀。

虽然美联储工作人员曾预测今年通胀率将在2.6％左右，但布拉德表示，决策者需要为持续性的物价上涨做好准备。

【美国30年期抵押贷款利率逼近4%，创2019年5月以来最高】

美国抵押贷款利率正在逼近4％。房地美周四发布声明称，30年期房贷利率平均为3.92％，高于上周的3.69％，创2019年5月以来的最高水平。

这是抵押贷款利率连续第二年攀升，追随10年期美国国债收益率涨势，10年期收益率上周自2019年7月以来首次突破2％。为遏制处于40年高位的通胀率，美联储考虑开始升息。

这可能会进一步推高抵押贷利率，进一步增加美国人的买房成本。由于房源供应紧张，房价被一路推高，许多潜在买家不得不黯然退出。

Guild Mortgage Co.的资本市场执行副总裁David Battany表示，“从心理层面看，这个肯定不是好消息，尤其是当你三周前已经出了价现在又落空的时候，如果到现在还没买到房子，那肯定是有压力的，特别是对首次购房者而言，无论从情绪还是财力上要做决定都很艰难”。

Battany预计房贷利率会在未来3-4周达到4%左右，速度远比他之前的估计要快。但他提到一个可能的意外因素，那就是如果全球经济因为俄乌危机而受到冲击，10年期收益率或将下跌。

房贷利率比约一年前高出了一个百分点以上，当时30年抵押贷款利率均值触及纪录低点2.65％。

总的来看，俄乌局势在降温一天后再度成为市场关注的焦点，这一担忧可能令金价在短线继续获得强劲的支撑，不过需要警惕的是，一旦形势出现好转，金价可能快速回落。