美联储加息预期减弱，美指或已过峰值，经济下行风险施压欧元

北京时间6月27日亚市早盘，美元指数微跌，目前交投104.00附近。美元指数上周五下滑，并录得本月首次周线下跌，收跌0.61%，报104.13，因为交易商缩减了对利率可能达到的峰值的押注，并提前了为应对可能出现的经济衰退而降息的时机预期。

上周的一个重要因素是石油和大宗商品价格的下跌，这缓解了对通胀的担忧，并使美国股票市场出现反弹。这削弱了一直在提振美元指数的避险买盘。支付公司Corpay在多伦多的首席市场策略师Karl Schamotta表示：”商品价格下跌可能有助于拉低整体通胀率--特别是要进入秋季月份--减少对激进货币紧缩的需求。”

美国联邦基金利率期货上周五定价，7月会议上美联储加息75个基点的概率为73%，市场已经完全消化了8月份仅加息50个基点的预期。

美联储鹰派程度见顶的说法对美元构成压力，而交易员开始预计美联储在12月会议之后不会再采取利率行动。

美国5月新屋销售跃升10.7%，经季节性调整后年率为69.6万套。4月销售从之前报告的59.1万套修正为62.9万套。数据发布后，美元进一步走软。

密西根大学表示，美国6月消费者信心指数终值降至50.0，初值为50.2，5月终值为55.2。五年期通胀预期从5月份的3.0%上升至3.1%，但低于6月初值3.3%。

美元今年上涨了约9%，自从投资者开始押注美联储在7月再次加息75个基点后可能放缓紧缩步伐以来，美元已经失去了一些光芒。他们现在认为明年3月利率将达到3.5%左右的峰值，到2023年7月将下降近20个基点。但美联储主席鲍威尔上周四表示，美联储控制40年来最高通胀的承诺是“无条件的”，即使他承认大幅加息可能会推高失业率。而理事鲍曼上周四呼吁采取比她的大多数同僚目前考虑的更激进的加息路径，她说希望一直加息，直到利率到超过短期通胀预期。

分析师们注意到，随着经济衰退担忧的增加，发达国家的利率峰值都被重新定价。

华盛顿Western Union Business Solutions的高级市场分析师Joe Manimbo说：“美联储已经说过，它将尽最大努力在不对经济造成重大打击的情况下降低通胀。但如果软着陆最终被证明是难以实现的，那么美联储很可能不得不改变方向，开始削减利率。因此，虽然关于利率的争论仍然是不稳定的，但目前对通胀的担忧已经让位于在情况真正恶化时采取更宽松政策的希望。”

对美国收益率的变化很敏感的日元出现下跌，上周五美元兑日元收涨0.19%，报135.19。两位驻欧洲交易员称，对冲基金活跃于日元交叉盘期权领域，大大增加了美元兑日元的下行敞口。

上周五欧元兑美元小幅下跌后转升，盘中一度上涨0.5%，至1.0571，最后收涨0.32%，报1.0553。该货币对上周上涨0.5%，迈向本月以来首次单周上涨。上周五交易员对欧洲央行年底前加息幅度的押注两周来首次低于150个基点。欧洲央行行长拉加德6月20日表示，当前欧元区经济活动受到能源成本高企、贸易条件恶化以及居民可支配收入受到高通胀影响等诸多不利因素影响，面临更大不确定性。

美元的下滑甚至提振了澳元和挪威克朗等商品货币。澳元在连续两周下跌后，上周有所反弹，上周五澳元兑美元收涨0.71%，报0.6940。

上周五美元兑挪威克朗收跌1.14%，报9.85，挪威央行上周四刚刚加息50个基点。

周一需要关注的大事：日本央行公布6月货币政策会议审议委员意见摘要，欧盟成员国举行能源部长会议

机构观点汇总

1.法国农业信贷银行：随着美联储加息预期减弱，美元可能已过峰值

法国农业信贷银行G10外汇策略主管Valentin Marinov称：“看起来，市场似乎已经得出结论，美联储的鹰派姿态终于达到了顶峰。如果这在未来几周得到证实，它将证实我们的信念，即许多与美联储相关的积极因素都体现在超买和高估美元的价格上。”

2.SinoAnalysis首席分析师：多种因素导致英镑被锁定在1.23区域之内

①SinoAnalysis首席分析师Dr. Alan表示，从数据上看，上周三公布的英国5月份CPI年率录得9.1%，这样的经济数据使得英国央行不得不面对一个进退维谷的尴尬局面；

②一方面，超高的通胀水平和已经开始加息的美联储，逼迫英国央行应该抓紧进入加息周期；另一方面，如果过快收紧货币政策和提高利率则将对本已不振的经济造成进一步的打击。因此，央行政策层面的停滞不前，也使得英镑的汇率暂时被锁定在1.23区域之内。

3.裕信银行：预计在美联储12月结束加息后，美元将不再那么活跃

①裕信银行外汇策略分析师Roberto Mialich表示，预计在美联储12月结束加息后，美元将不再那么活跃，届时美元将失去对其今年迄今为止的走强有重大贡献的因素；

②预计（部分）回落可能会在2023年底变得更加明显，因为美联储将可能在2023年第四季度开始实行宽松政策；

③裕信银行预计，到2023年第四季度，欧元兑美元将从目前的1.0547升至1.12

4.裕信银行：欧元区经济下行风险或令欧元承压

裕信银行外汇策略分析师Roberto Mialich表示，欧元区经济下行风险可能给欧元的上涨带来压力。欧洲央行副行长金多斯表示，2023年欧元区可能出现“负增长”。