美联储9月加息100点的预期升温，美元大涨，黄金多头大溃败

周三(9月14日)亚市盘初，现货黄金在近隔夜创下的近一周低点附近徘徊，目前交投于1700关口附近，美国8月CPI意外上涨强化了美联储9月至少加息75个基点的预期，利率期货显示，投资者不仅打消了美联储9月加息50个基点的预期，更是令加息100个基点的预期升温，美元指数从逾两周低点大幅上涨，录得近两年最大单日涨幅，对金价打压明显。

尽管美国也大幅下跌、俄乌地缘局势持续紧张，这仍给金价提供一下避险支撑，但目前来看，在下周美联储利率决议前，金价偏向弱势，可能会再度下探7月份创下的近一年半低点1680.70附近支撑。

Heraeus Precious Metals高级交易员Tai Wong表示，“金价因高于预期的消费者物价指数(CPI)而下跌，加息75个基点现在板上钉钉。美元正在急升，可能继续对黄金构成压力。”

不过他称：“黄金在短期内可能会守住1690-1700美元的区间，除非下周美联储出现非常鹰派的结果，否则美元不太可能创出新高。但他们很可能会等待和观察，因为之后的会议是在11月。”

本交易日重点关注美国8月PPI数据和市场对美联储9月份加息预期的变化，留意地缘局势相关消息。

基本面主要利空

【美国8月通胀意外攀升，美联储下周加息100个基点的预期升温】

8月美国消费者物价意外上涨，核心通胀在租金和医疗保健价格攀升的情况下加速，这给美联储下周三第三次加息75个基点提供了理据，并提升了加息100个基点的预期，对金价打压明显。

劳工部周二报告的通胀读数出人意料地坚挺，尽管今年稍早曾导致物价飙升的全球供应链问题已经有所缓解。由于颇具韧性的劳动力市场支持强劲的薪资增长，通胀可能还没有触顶，这将让美联储在激进的货币政策道路上保持一段时间。

满地可银行资本市场(BMO Capital Markets)高级经济学家Sal Guatieri表示：“美联储几乎肯定会在下周激进加息，可能是75个基点，同时积极淡化在近期暂停紧缩周期的说法。”

消费者物价指数(CPI)在7月保持不变后，8月攀升0.1%。虽然汽油价格回落10.6%，让消费者松了一口气，但他们不得不为食品、租金、医疗保健、电力和天然气付更多钱。

食品价格上涨0.8%，在家里消费的食品价格上涨0.7%。食品价格同比急升11.4%，为1979年5月以来最大同比涨幅。

经济学家此前预测CPI料下降0.1%。在截至8月的12个月里，CPI上涨8.3%，7月为上涨8.5%，6月跳涨9.1%，为1981年11月以来的最大增幅。通胀已经超过了美联储2%的目标

扣除波动较大的食品和能源价格，8月核心CPI上升0.6%，经济学家预测为增长0.3%。7月为上升0.3%

美联储官员下周二和周三将召开政策会议。根据芝商所(CME)的FedWatch工具，金融市场已经消化了下周三加息75个基点的预期，并认为有可能加息100个基点。

安联投资管理公司高级投资策略师Charlie Ripley表示：“市场人士越来越清楚的意识到，美联储迄今的紧缩力度不足以给经济降温并拉低通胀。”

报告发布后，利率期货交易员放弃了对美联储决策者下周放缓加息步伐的任何剩余押注。他们纷纷押注连续第三次加息75个基点，这将使美联储目前2.25-2.5%的政策利率区间升至3-3.25%，而且利率合约现在还反映出在9月20-21日的会议上意外加息100个基点的概率为35%，CPI报告前一天这种可能性为零。

【野村预计美联储9月可能加息整整100个基点】

野村(Nomura)分析师周二表示，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)有可能在下周的9月政策会议上将其短期利率提高整整100个基点，因为通胀上行风险正在成为现实。

该投资银行还表示，将对2023年2月前将达到的终端利率的预测上调50个基点，至4.50%-4.75%的区间。

“一段时间以来，我们已经强调了薪资价格螺旋的出现和愈发脱锚的通胀预期，这些因素可能使通胀在更长时间内持于高位，需要美联储做出更有力的回应，”野村分析师写道。“通过最新的数据，我们认为这些风险正开始成为现实，广泛的商品和服务通胀指标均攀升。”

市场认为到年底政策利率将达到4.00%-4.25%的区间，到3月将达到4.25%-4.5%。

野村预测，美联储将在11月和12月的会议上均把联邦基金目标利率提高50个基点。目前的利率区间为2.25%-2.50%。

【美元指数创2020年以来最大单日涨幅，因美国消费者物价意外上涨】

美元指数周二大涨1.5%，收报109.92，录得2020年3月以来的最大单日百分比涨幅，尽管仍低于上周创下的110.79点的20年来最高点位，但美元基本扭转了近期的回调走势，美元周二盘中曾低见107.67，为8月29日以来最低。

“核心CPI数据远远高于预期。特别令人担忧的是，核心通胀率几乎是预期的两倍，”Corpay 驻多伦多的首席市场策略师Karl Schamotta说，“这将使暂时性通胀的想法暂时搁浅，并使美国公债收益率和美元大幅上涨。最关键的是，我们现在看到的是下周出现75个基点加息的机率几乎是百分百。”

【美国8月小企业信心改善】

周二公布的一项调查显示，美国小企业信心在8月份有所改善，因尽管经济笼罩着不确定性，但通胀担忧减弱且对劳动力的需求依然强劲。

全美独立企业联盟(NFIB)表示，8月小企业乐观指数上升1.9点至 91.8，部分扭转了上半年的恶化趋势。

29%的企业主报告说，通胀是他们经营业务中最重要的一个问题，比7 月下降8个百分点，当时是自1979年第四季以来最高。这主要反映了大宗商品价格的下跌，尤其是石油价格下滑，带动汽油价格从历史高位回落。

尽管企业也开始看到隧道尽头的曙光，但对经济衰退的担忧依然存在。预计未来六个月商业状况改善的企业主比例较7月增加10个百分点，为2月以来最高，但仍是负值报负42%。

美联储为抑制通胀而大幅加息，加剧了人们对明年经济下滑的担忧。NFIB的不确定性指数在8月上升7点至74。目前，企业在寻求扩大业务时对劳动力的需求并没有削弱。

调查显示，49%的企业主报告称他们上个月无法填补职位空缺，与7月份持平，仍处于历史高位。这与上个月政府公布的数据相吻合。该数据显示，7月最后一天有1120万个职位空缺，每个失业者对应两个职位空缺。

企业对未来六个月的资本和库存投资也保持热情。                  

【德国将增加放贷能源企业且欧盟明日宣布纾困提案，力求挺过能源危机】

德国周二表示，将增加对有可能被天然气价格飙升压垮的能源企业的贷款，与此同时，欧盟正在准备提案，帮助家庭和工业界应对俄罗斯入侵乌克兰引发的能源危机。

欧盟执委会将于周三宣布提案，包括削减电力消费和给使用非天然气燃料发电的设施设置收入上限等目标。欧盟能源部长将于9月30日举行紧急会议，试图就这些提案达成一致。

另外，欧盟的证券监督机构也在考虑采取措施，帮助能源企业满足急剧增加的抵押品需求。在俄罗斯削减对欧洲的天然气供应后，这些企业因激增的价格而受到打击。

这场危机已经给欧洲经济造成了沉重的压力，甚至在冬季来临之前，如果天然气储备不足，工业用户可能面临配给。德国工业界的信心已经急剧下滑。

德国总理朔尔茨周二表示：“我们当然知道，我们知道，我们对乌克兰的支持将产生后果，”他敦促德国民众准备好迎接一个艰难的冬天，应对在能源供应中摆脱俄罗斯天然气的挑战。 让我们一起应对这项任务！”

德国财政部表示，希望通过使用为在新冠大流行中提供援助而设立的信贷授权来提高国家对能源企业的贷款，一家德国报纸称这项措施的规模将达到670亿欧元(680亿美元)。

德国内阁预计将在周三批准关于增加信贷资金的立法草案。

【美国银行预计英国央行2023年8月前将把利率提高到4%】

美国银行周二表示，对英国央行指标利率高点的预测从之前估计的3.25%上调至4%，称该央行需要加强政策收紧力度以抵消首相特拉斯(Liz Truss)财政刺激措施的影响。

美国银行在客户报告中说，“通过降低通胀峰值，我们认为政府的能源价格上限让英国央行可以避免加快升息。但更多的财政刺激措施意味着该央行将不得不提高整体加息幅度。”

美国银行预计，英国央行将在下周及随后的两次会议上加息50个基点，然后在2023年以25个基点的步伐再加息几次，到明年8月利率将达到4%。

基本面主要利多

【美国三大股指创两年来最大跌幅】

美国三大股指周二大跌，市场遭遇广泛抛售，此前一份高于预期的通胀报告粉碎了美联储在未来几个月可能放缓其紧缩政策步伐的希望。美国三大股指均大幅走低，结束此前的四日连涨，并创下自2020年6月以来的最大单日百分比跌幅，那时是新冠疫情最严重的时期。

激增的风险厌恶情绪导致所有主要板块下跌，对利率敏感的科技股和科技相关股，如苹果、微软、亚马逊等市场领头羊造成最大拖累。

Kingsview资产管理公司的投资组合经理Paul Nolte表示：“鉴于数据公布前的涨势，（抛售）并不令人惊讶。”

报告表明，“通胀非常持续，这意味着美联储将继续行动并提高利率，”Nolte补充称。“而这对股票来说是个大忌。”

“美联储在过去六个月里已经提高了（利率）整整300个基点，”Nolte称。“我们还没有感受到所有这些加息的全部影响。但我们将感受到。我们正处在经济衰退的边缘。”

人们一直担心，美联储长期的政策紧缩可能将经济推到衰退的边缘。两年/10年期美债收益率曲线进一步倒置，这被视为经济衰退即将到来的一个信号。虽然美联储激进加息的预期升温，短线也令金价承压，但股市的大跌和对衰退的担忧，在中线仍有望给金价提供一些避险支撑。

截止收盘，道琼斯工业指数下跌1276.37点，或3.94%，至31104.97点；标普500指数下跌177.72点，或4.32%，至3932.69点；纳斯达克指数下跌632.84点，或5.16%，至11633.57点。

【乌克兰进行反攻欲收复全部失地，美国将提供新的军事援助】

乌克兰在东北部发动快速反攻并击退入侵的俄罗斯军队后，现在目标是解放所有被占领的领土。另外，有迹象表明，美国将向乌克兰提供更多军事援助。

乌克兰总统泽连斯基在晚间讲话中说，到目前为止，已经解放了大约8000平方公里的领土，显然全部位于东北部的哈尔科夫地区。

上周六俄罗斯军队放弃了在乌克兰东北部的主要堡垒，为战争初期以来俄军最严重的失败。此后，乌克兰军队已经夺回了数十座城镇，战场态势发生了惊人的转变。

白宫表示，美国可能“未来几天”将宣布对乌克兰新的军事援助计划。美国一位发言人说，俄罗斯军队已经撤出防御阵地，特别是在乌克兰第二大城市哈尔科夫及其周边地区。

俄罗斯军队仍在南部和东部控制约五分之一的乌克兰领土，但乌方在这两个地区都发动了反攻。

乌克兰军队上周收复了重要军事补给中心巴拉克利亚。乌克兰副国防部长Hanna Malyar周二在巴拉克利亚中心广场发表讲话，称乌克兰已经将该地区15万人从俄罗斯的统治下解放出来。

Malyar说：“我们的目标是解放哈尔科夫及更多地区，所有被俄罗斯占领的领土”

同时，乌克兰电力公司Ukrenergo表示，在俄军炮击造成停电后，维修人员已经恢复了为哈尔科夫市及其周边地区供电的两条主要输电线。

乌克兰政府担心，随着冬季的临近，俄罗斯将加强对其能源网络的攻击，并呼吁西方国家提供防空技术以保护基础设施。

在俄罗斯军队面临压力之际，德国总理朔尔茨与俄罗斯总统普京进行了电话沟通。

德国政府发言人说，朔尔茨呼吁普京，以停火、俄罗斯军队完全撤出以及尊重乌克兰领土完整和主权为基础，尽快找到外交解决方案。

【德国投资者信心9月降幅超预期，受能源供应担忧所累】

德国投资者信心9月进一步下降，降幅超过预期，因能源供应担忧给欧洲最大经济体的前景蒙上了一层阴影。

经济研究机构ZEW周二表示，其经济景气指数从8月的负55.3降至9月的负61.9。调查原预估9月指数降至负60.0。

这份对167名分析师的月度调查还发现，对当前形势的评估低于预期，9月ZEW经济现况指数从上个月的负47.6降至负60.5。

ZEW院长王亚心(Achim Wambach)表示，“冬季能源短缺的前景使得对德国大部分工业的预期更加负面。 ”

德国经济部周二公布报告显示，德国的前景已经“急剧恶化”，经济在今年下半年可能停滞或萎缩。

LBBW银行高级经济学家Jens-Oliver Niklasch表示，“事情真的不能再糟了。”他补充说，经济衰退已成定局。“现在的问题是经济能下滑到什么程度，以及通胀还能高到哪里去。”

整体来看，虽然美股大跌、对地缘局势和全球经济衰退的担忧挥之不去，可能会在中长线给金价提供支撑，但短线而言，美联储9月份至少加息75个基点的预期进一步强化，甚至加息100个基点的预期也开始升温，美元再度走强，这在短线料进一步压制金价。而且金价多次上冲21日均线受阻后回落，短线看空信号也显著增强，后市下破1680关键支撑的风险也有所增加。