探底回升跌势暂缓，冲高回落底部修正

1、伦敦金

周一（9月19日）亚欧盘初，现货黄金窄幅震荡，美元和美债收益率上周五冲高回落，帮助金价从创下的近两年半低点1654美元附近反弹，美国股市大跌刷新逾两个月低位，俄乌地缘局势紧张，也给金价提供避险支撑，另外，临近本周美联储利率决议，部分空头获利了结离场也给金价提供了一些反弹机会。不过，调查显示，多数分析师和散户倾向于看空本周金价，预计在美联储利率决议公布前，金价仍偏向弱势。

（伦敦金日线图）

美元指数上周五小幅下跌，但上周录得涨幅，因为投资者预计美联储在本周加息时仍将保持激进，在美国数据显示消费者信心在9月份略有改善后，美元大体上保持小幅上涨。密西根大学9月份消费者信心指数初值为59.5，高于前一个月的58.6。接受路透调查的经济学家预测9月份的初值为60.0。

周二(9月13日)公布的数据显示，美国8月整体CPI年率录得8.30%，高于预期值0.2个百分点，低于前值的8.50%；8月核心CPI年率也较预期值高出0.2个百分点至6.30%，并且大幅高于前值5.90%。而周四(9月15日)公布的数据显示，由于汽油价格下跌利好支出，美国8月零售销售意外上升，而美国上周初请失业金人数下降。这些都增强了美元看涨理由。

美国劳动力市场“紧张到不健康的程度”并且供求“明显失衡”。过去一年平均每月增加近50万个工作岗位，至今平均每个求职者有2个岗位供选择。尽管8月份失业率小幅上升至3.7%，但依然处于历史上极低水平。银行存款比大流行前的趋势高出约五分之一，这为家庭提供了缓冲，并鼓励他们继续消费。

美联储一直担心，近40年未见的高通胀可能会改变消费者对当前价格冲击粘性的看法。而随着他们提高利率以降低整体经济活动和需求，劳动力市场将有所减弱。这将使政策制定者抗通胀工作变得更加困难。

芝商所“联储观察”工具显示，美联储将在9月20日至21日的政策会议上铁定至少加息75个基点，并且不排除加息100个基点的可能性。Stifel首席经济学家Lindsey Piegza说，美联储无疑落后于曲线。更大的风险是，美联储没有将利率提高到足以控制通胀的程度。如果他们早点开始加息，可能不至于像现在那么困难。

美联储对高通胀反应迟滞，被迫大幅加息后导致美元飙升，引发的冲击已经开始显现。不少经济学家已经开始质疑，经济能否在失业率大幅上升(可能高达7.5%)的情况下度过这一轮通胀。智库布鲁金斯学会的研究指出，出现近40年未见的高通胀虽然不能完全归咎于政府此前推出的5万亿美元财政刺激，但它绝对是重要推手。为了成功控制本轮通胀，美国失业率增幅可能要远高于预期——最终或损失600万个工作岗位。

美联储主席鲍威尔已经暗示，加息可能会持续更长的时间，并造成经济痛苦。但鲍威尔承认，下定这种决心行动并不容易。美国经济增速和蓬勃发展的就业市场将付出巨大牺牲。为了让实际通胀与未来预期趋于一致，美联储别无选择，哪怕不惜抑制经济增长，这个过程会导致更多美国人失业。但即便存在避险环境，加息会提升非孳息资产黄金的持有成本，金价阻力最小路径依然是下行。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

日线级别：单边下跌；MACD死叉信号延续，KDJ死叉，均线空头排列，金价跌破了1680关键强支撑，若不能快速回升至该位置上方，金价短线、中线、长线都将面临进一步大跌风险，短线下方无明显支撑，可以参考1650关口支撑，关注2020年4月8日大跌1640关口附近支撑，若失守该位置，则短线可能会进一步跌向1600关口，甚至是2020年4月1日大跌1569.07附近。因为目前金价偏离均线较远，若金价能够受阻1640关口附近支撑，则金价有望迎来震荡调整的机会；初步阻力参考亚洲时段高点1667.55附近，1680关口已经转化为强阻力所在，若能快速回升至该位置上方，则削弱后市看空信号。

操作思路：

（1）关注1659—1660做多，止损1652，目标1672—1686。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

上周白银市场周初开盘在18.856的位置后行情先拉升，周线最高触及到了20.007的位置后行情震荡回落，到周五周线最低到了18.765的位置后尾盘强势拉升，周线最终收线在了19.593的位置后行情以一根上影线很长的大阳线收线，而这样的形态收尾后，周线有继续反弹需求，日内短线暂时保持低多为主的思路。

操作思路：

（1） 关注19.10附近做多，止损18.90，目标19.50—19.80。

今日（9月19日）关注数据：

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