急跌慢涨时间修复，金银警惕超跌反弹！

1、伦敦金

金价周二（11月26日）探底回升，盘初一度跌至2605.13美元/盎司附近，受到2600关口和前期涨势的61.8%回撤位支撑。盘初的下跌，一部分原因是隔夜下跌动能的延续，隔夜金价大跌逾3%，以色列和黎巴嫩可能达成停火协议，打压了黄金的避险买需；另一部分原因是美元指数短线快速拉升，对金价形成打压。但市场很快意识到，特朗普的加征关税也会对全球经济带来巨大风险和不确定性，金价很快扭转跌势，收复了盘初的跌势，鉴于隔夜金价跌幅较大，投资者需要提防短线的进一步反弹需求，尽管反弹力度可能受限。

（伦敦金日线图）

美元周一从两年高位回落，美元指数下跌 0.61% 至 106.83，比上周五创下的两年高点低 1%。而美国公债市场则对特朗普挑选对冲基金经理贝森特担任美国财政部长表示欢欣鼓舞，相信他将比投资者一直担心的更有财政纪律。

尽管周一美元指数和美债收益率下跌，但未能给金价提供支撑，因为下跌的原因也是特朗普提名贝森特的提名降低了贸易冲突的担忧。在特朗普赢得大选之际，因为担忧激烈额贸易冲突，金价曾和美元、美债收益率同步上涨，号称“特朗普交易”，目前“特朗普交易”似乎正在反转。另外，虽然交易员们认为贝森特是华尔街的老手和财政保守派。然而，他也曾公开支持强势美元并支持关税，这表明汇率的任何回落都可能是短暂的。

一名以色列官员告诉《以色列时报》，以色列总理内塔尼亚胡已经接受了与黎巴嫩真主党的最终停火协议。这位官员称，内塔尼亚胡认为以色列别无选择，只能接受停火，因为他担心拜登政府可能会在任期最后几周通过联合国安理会决议来惩罚以色列，尽管美国没有给出任何迹象表明它会这样做。四位黎巴嫩高级消息人士称，美国总统拜登和法国总统马克龙预计将在36小时内宣布真主党和以色列之间的停火协议。

有媒体报道称，拜登和马克龙将于周二宣布真主党-以色列为期60天的停火。在华盛顿，白宫国家安全发言人柯比(John Kirby)说，“我们已经接近了”，但“在一切都完成之前，什么都不算完成”。法国总统府称，停火谈判已取得重大进展。在耶路撒冷，一名以色列高级官员表示，以色列内阁将于周二开会批准与真主党的停火协议。在出现外交突破迹象的同时，以色列对真主党控制的贝鲁特南部郊区发动了大规模空袭。以色列总理内塔尼亚胡的办公室拒绝对以色列和黎巴嫩已就停火协议文本达成一致的报道置评。但以色列高级官员告诉路透，周二的内阁会议旨在批准该文本。

美国国务院发言人Matthew Miller表示，双方分歧已大幅缩小，但仍需做出进一步妥协才能达成协议。“协议的最后阶段往往是最困难的，因为最困难的问题都留到了最后，”他说，“我们正在尽最大努力。”在贝鲁特，黎巴嫩副议长Elias Bou Saab对路透表示，“除非内塔尼亚胡改变主意”，否则开始实施美国提出的与以色列的停火“没有重大障碍”。他说，关于由谁来监督停火遵守情况的争论点在过去 24 小时内已经得到解决，各方同意成立一个由包括法国在内的五国组成的委员会，并由美国担任主席。

美国国务院周一表示，“美国希望能就黎巴嫩问题达成协议，但需要“双方都同意”，正全力推动在黎巴嫩问题上达成外交解决方案。相信我们接近达成协议，尽管成功并不保证。我们已向以色列表达了对贝鲁特暴力升级的担忧，并已看到这些攻击有所减少。以色列的行动方式至关重要，因为我们仍然担心此冲突可能升级，并积极推动外交解决方案以结束冲突。尚不认为与黎巴嫩达成了协议。差距已经显著缩小，但仍需采取进一步措施。关于美国在协议监督中的角色，我不会提供细节，因为我们尚未达成最终协议。”不过，美国白宫也表示，“将继续支持乌克兰，尽管乌克兰第聂伯罗地区发生中程弹道导弹袭击，根本核态势不会发生变化。”

交易员们也在为关键的一周做准备，预计美联储11月会议记录、美国国内生产总值(GDP)修正值和核心个人消费支出物价指数(PCE)将为联储的政策前景提供线索。美联储古尔斯比周一表示，他预计美联储将继续降息，以达到既不限制也不促进经济活动的目的。古尔斯比说：“除非有令人信服的证据表明经济过热，否则我认为没有理由不继续下调联邦基金利率。”

相对而言，过去几个月市场对全球央行的降息预期给金价提供了强劲的上涨动能，而目前市场预计美联储、欧洲央行可能会放缓降息步伐，这也是金价震荡走弱的原因之一。技术面来看，金价短线仍有进一步下行风险，关注2600关口和100日均线2665.60附近位置，上方留意2640和55日均线2655.90附近阻力。本交易日需要留意美国10月季调后新屋销售年化总数，重点关注美联储会议纪要和地缘局势相关消息。

市场上的重大新闻是当选总统特朗普任命斯科特·贝森特为美国财政部长。这是一个慎重的选择，贝森特被认为比其他一些候选人更能稳定美国经济和金融市场。美国股指期货和欧洲股指在亚洲开盘时大幅上涨，之后又扩大了涨幅。与此同时，债券价格也出现了反弹。贝森特的消息对黄金来说有点悲观，即使它导致美元指数走弱——但这主要是由于欧元/美元汇率的缓解反弹，而不是其他任何因素。

地缘政治方面，四名黎巴嫩高级消息人士称，美国总统拜登和法国总统马克龙预计将很快宣布黎巴嫩真主党与以色列停火。近期美国经济数据相对强劲，近两周市场对美联储12月份降息预期整体有所减弱。在特朗普威胁对从加拿大和墨西哥进口到美国的所有商品征收 25% 关税后，美元兑主要货币上涨。美元走强降低了黄金对其他货币持有者的吸引力。但关税政策也增加市场避险买需。金价也大跌。不过，目前美元指数已经扭转了周一的全部跌幅。

交易员将密切关注当天晚些时候公布的美国消费者信心数据和美联储 11 月会议记录，以及本周晚些时候公布的美国国内生产总值(GDP)首次修正值和核心个人消费支出(PCE)物价指数。相对而言，11月会议上美联储如期降息了25个基点，但措辞并不特别鸽派，投资者需要提防会议纪要偏向鹰派的可能性，如果是这种情况，美元可能会延续涨势，金价则面临进一步下行风险。

需要继续关注地缘局势的相关消息。从目前的趋势来看，中东紧张局势可能趋于缓解，这在短线偏向打压黄金的避险需求。但俄乌冲突局势仍存在表数。当然，投资者需要继续关注特朗普的相关动态消息，该方面消息仍有可能会给金价提供一定的支撑，但不确定性较大。另外，周三美国经济数据较多，尤其是美国10月份PCE数据、耐用品订单和初请失业金人数变动，目前的市场预期略微偏向利空金价。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

日线级别：均线交织，MACD粘合，KDJ也处于中间位置，短线走势变数较大，鉴于周一的阴线吞掉了前三个交易日的阳线，短线走势略微偏向空头，金价可能会再度试探100日均线附近支撑，目前该支撑在2565.76美元/盎司附近。上方初步阻力在55日均线2656.7附近，21日均线阻力在2667.48附近，若能收复该位置，则削弱后市看空信号。4小时级别：单边上涨后回调，但正好受到61.8%回撤位关键位置支撑，该支撑在2607.36附近，若跌破该位置，则可能会进一步跌向前期低点2536.68附近，短线的话，2580附近也存在一些支撑。不过，目前布林线收口后水平运行，布林线下轨支撑也在61.8回撤位附近，K线在关键支撑附近录得了十字星，短线金价也存在一些反弹调整机会，甚至是重拾涨势的可能性，关键阻力在布林线中轨2662.02附近，如果强势顶破该阻力，则增加后市看涨信号。但若不能顶破2650附近阻力（整数关口、2721-2605跌势的38.2%回撤位等多重阻力位），则金价后市仍面临进一步下行风险。

操作思路：

（1）关注2614—2615做多，止损2607，目标2655—2670。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在31.32的位置后行情小幅拉升给出31.471的位置后行情强势回落，日线最低到了30.046的位置后行情小幅拉升，日线最终收线在了30.291的位置后行情以一根下影线稍长于上影线的大阴线收线，而这样的形态收尾后，日线跌破区间，今日的行情回踩空，日内短线保持区间高空的思路。

操作思路：

（1）关注30.10附近做多，止损29.90，目标30.60—31.20。

今日（11月26日）关注数据：

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