本周聚焦美联储经济褐皮书，鲍威尔讲话中寻找更多政策路径信号

北京时间周一(11月28日)，本周将迎来美联储公布经济褐皮书，以及美联储主席鲍威尔就美国经济前景和就业市场发表讲话，且多位美联储官员讲话，将从中寻找更多美联储加息规模的信息，关注美元走势，此外，疫情全球蔓延，增加经济担忧情绪，或打击油价需求，警惕油价短线的拉锯。

商品收盘情况：布伦特原油期货下跌2%，结算价报每桶83.63美元，回吐了此前的一些涨幅。美国原油期货下跌2.1%，报每桶76.28美元，交易量仍然很低。美国期金收报每盎司1754美元，上涨0.5%。

美股收盘情况：道琼斯工业指数上涨0.45%，至34347.03点；标普500指数下跌0.03%，至4026.12点；纳斯达克指数下跌0.52%，至11226.36点。

市场要闻

国家统计局：1至10月份工业企业利润结构继续改善

国家统计局11月27日发布数据显示，1至10月份，全国规模以上工业企业营业收入同比增长7.6%，继续保持较快增长。受国内疫情散发多发、工业生产者出厂价格同比由涨转降等因素影响，工业企业利润同比下降3.0%。工业企业利润行业结构不断优化，1至10月份，装备制造业利润占规上工业的比重为32.2%，较1至2月份提高7.1个百分点。装备制造业全部8个大类行业利润均较1至9月份改善。电气机械行业受新能源产业带动，利润大幅增长29.0%，增速加快3.7个百分点；铁路船舶航空航天运输设备行业利润增长13.7%，增速加快4.2个百分点；随着促进汽车消费政策持续显效，汽车销售保持较快增长，带动行业利润增长0.8%，今年以来累计利润首次由降转增。（央视新闻）

乌克兰基础设施部：7艘货船驶离乌南部港口

据乌克兰媒体11月27日报道，乌克兰基础设施部发布消息称，当天7艘货船载着24.8万吨乌克兰农产品离开了乌南部港口。自黑海港口农产品外运协议实施以来，已有501艘货船载着1220万吨乌克兰农产品离开了乌南部港口。

美国遭遇史上最严重禽流感疫情，今年以来美国暴发禽流感致火鸡短缺

美国农业部公布数据显示，今年以来禽流感已导致全美5054万只禽鸟死亡或被扑杀，这打破了2015年美国暴发禽流感时5050万只禽鸟被扑杀的纪录，成为美国有史以来最严重的一次禽流感疫情。据悉，本轮禽流感疫情始于今年2月，在美国46个州暴发，导致成群禽鸟被感染。今年随着禽流感暴发，大量火鸡被扑杀，导致火鸡在感恩节到来前出现短缺，价格也水涨船高。

我国粮食生产进展顺利 全国秋粮收获超过98%

农业农村部最新农情调度显示，入冬以来，我国粮食生产进展顺利。目前，全国秋粮收获超过98%，除南方部分中晚稻和晚秋作物外，其他收获已经结束。全国冬小麦和冬油菜播种均已超过99%，除江淮、西南等部分地区还在播种扫尾外，其他地区播种已结束。

美国商业活动连续第五个月收缩

由于需求疲软，11月美国商业活动连续第五个月收缩。11月标准普尔全球综合采购经理人指数估值下滑至46.3，低于50，表明商业活动收缩。本月，美国制造业采购经理人指数下降近3点至47.6。除去疫情暴发后的头几个月，生产和订单指数双双出现2009年以来最大幅度的减少。专家担忧，美国经济将进一步陷入可能的衰退。

英媒：欧洲企业信心跌入谷底

《参考消息》日前刊登英国《金融时报》网站的文章《欧洲企业信心跌入谷底》。文章摘要如下：2022年下半年，欧洲企业信心跌入谷底。由于能源价格突破纪录和需求放缓，该地区三分之一的大型工业企业预计将停止或缩减在欧盟的业务。游说团体欧洲工业圆桌会议和美国智库世界大型企业研究会的一项调查显示，美国商界领袖对欧洲的前景同样悲观。这项对欧洲商界领袖进行的一年两次的调查发现，欧洲的信心指数从2022年上半年的37降至10月份的24，是疫情暴发以来的最低点。美国商界领袖的信心则从42降至32，是2007至2009年经济衰退以来的最低点。数值在50以上表明对前景感到乐观。

欧盟要求美国停止歧视做法 公平对待欧洲企业

欧盟贸易部长会议当地时间11月25日在布鲁塞尔举行，针对今年8月美国通过的《通胀削减法案》，欧盟要求美国重视欧盟在电动车补贴问题上的严重关切，停止歧视欧洲企业的做法。欧盟方面警告称，将视情采取应对措施。（央视新闻）

物流保通保畅：国家铁路货运继续保持高位运行

根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据显示，11月25日，国家铁路货运继续保持高位运行，运输货物1095.6万吨，环比增长0.46%；全国高速公路货车通行650.31万辆，环比下降2.06%；监测港口完成货物吞吐量3461.7万吨，环比增长0.6%，完成集装箱吞吐量74.9万标箱，环比下降6.4%；民航保障货运航班712班，环比下降2.2%；邮政快递揽收量约2.52亿件，环比下降6.7%；投递量约2.63亿件，环比下降12.6%。（央视新闻）

全球市场一览

美国股市纳斯达克指数上周五在淡静交投中收跌，交易时间因假期而缩短，苹果承压，投资者关注黑色星期五销售情况和疫情。投资者重点关注零售商，黑色星期五销售在通胀居高不下和经济增长降温的背景下拉开帷幕。

此前预计黑五促销吸引的消费者数量将创纪录，但由于天气恶劣，在这一年中传统上最繁忙的购物日，商店外排队的人群稀落。

在通胀冲击下，美国零售股已成为衡量消费者信心的晴雨表。今年迄今，标普500零售股指数大跌逾30%，标普500指数跌幅仅为15%。

零售商塔吉特 、梅西百货 和百思买(涨跌互现。标普非必需消费品股指数小幅上涨。International Assets Advisory首席执行官Ed Cofrancesco表示：“这是一个交易量很低的日子，大多数人都呆在家里，我从不把感恩节后那个周五的交易当回事。”

美国各交易所累计成交约45.4亿股，过去20个交易日的日均成交量为112.5亿股。Cofrancesco称，从本周开始，投资者将关注零售销售、以及美联储的下一步行动。

华尔街主要指数从10月初触及的低位强劲反弹，标普500指数上涨15%以上，受助于财报季好于预期，最近则是寄望美联储放慢激进加息步伐。

分析师们现预计，美联储在12月会议上将其指标利率提高50个基点的可能性为71.1%，利率将在2023年6月达到峰值。

贵金属

金价上周五在一周高点下方持稳，因美元走强，但本周将仅小幅上涨，因预期美联储的加息立场将会有所减弱。

Kitco Metals公司的高级分析师Jim Wyckoff表示，由于金价跟随美元走势，且交易量较低，“无需太重大的因素就能使市场向任何一个方向发展，而且全天都可能会保持这样的情况。”

今年美国美联储快速加息限制了非孳息黄金对冲通胀和其他不确定因素的传统作用。然而，在美联储上次政策会议记录暗示加息步伐将放缓后，交易员们现预计12月会议的加息幅度将缩小到50个基点。

白银报每盎司21.52美元，变化不大；铂金下跌0.7%，报每盎司980.71美元，两者都将出现周线上涨。钯金下跌1.4%，至每盎司1854.47美元，本周走低。

原油

油价上周五下跌2%，市场交投清淡，这一周的交易主要受需求担忧和西方国家在俄罗斯石油价格上限的问题上讨价还价影响。Price Futures group的分析师Phil Flynn说，“因为假期后成交清淡，今天回吐了一些涨幅，”  在上周触及10个月低点后，这两份合约都将迎来连续第三周下跌。布伦特原油上周下跌4.6%，而美国原油则将下跌4.7%。

布伦特和美国原油的市场结构意味着当前的需求正在走软，逆价差结构--即近月合约价格高于远月合约，在最近几个交易日明显减弱。

七国集团(G7)和欧盟外交官一直在讨论将俄罗斯石油价格上限设定在每桶65-70美元之间的提议，但仍未达成一致。欧盟外交官表示，原定于上周五晚上举行的讨论该提案的欧盟政府代表会议被取消了。

在就价格上限达成协议之前，预计交投将保持谨慎，12月5日起，欧盟将禁止进口俄罗斯原油，同日价格上限政策也将开始执行。在12月4日石油输出国组织(OPEC)以及包括俄罗斯在内的盟友组成的OPEC+将举行下一次会议，在此之前，交易也将保持谨慎。

外汇

美元上周五在美国感恩节假期后的淡静交投中全面走高，但仍保持在数月低位附近，美联储放缓政策紧缩步伐的前景仍造成压力。

Monex Europe高级外汇分析师Simon Harvey表示：“今天的所有信号都表明，又是一个由美元盘整主导的交易日，而非任何主要的跨资产驱动因素。流动性相当有限，其他市场没有什么重大消息。”

欧元兑美元下跌0.1%，至1.04015美元，但仍离11月中触及的四个月高位1.0481美元不远。本周，欧元兑美元上涨0.7%。

今年以来，美联储多次以超大规模加息，以抗击高通胀，推动美元兑所有主要货币均大涨。但最近美国消费者物价数据比预期要低，这刺激了投资者的押注，即美元的涨势可能已经结束。

上周三公布的美联储11月会议记录显示，大多数决策者都认为，放慢加息步伐很快就会是合适的。11月30日，美联储主席鲍威尔将在布鲁金斯学会就经济前景和劳动力市场的变化发表讲话。

Harvey称：“鲍威尔自11月2日会议以来的首次发言将是至关重要的。如果他不回击最近的金融条件放松，美元的近期支撑可能减少。”美元兑日元上涨0.4%，报139.14， 此前政府数据显示，11月东京核心消费者物价同比涨幅创40年来高位，且连续第六个月高于央行的2%目标，显示通胀压力有扩大迹象。

英镑下跌0.21%，报1.2084美元，投资者仍对英国的经济前景感到担忧。

中国央行上周五宣布，12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。此次降准共计释放长期资金约5,000亿元人民币。这是央行继今年4月降准后，年内第二次降准。