瑞银以30亿瑞郎收购瑞信，避险降温美元短线或承压

周一（3月20日）亚市盘初，美元指数窄幅震荡，目前交投于103.82附近。上周五美元指数大跌0.66%，欧美银行业危机令市场预计美联储将在7月前降息，另外，随着欧美国家各个金融机构出手应对银行业危机，尤其是瑞士央行向瑞士信贷注入540亿美元后，市场对美元的避险买需也有所减弱。

最新消息显示，在瑞士政府的斡旋下，瑞银周日同意以30亿瑞郎收购竞争对手瑞士信贷，并同意承担高达54亿美元的损失。预计美元的避险买需将进一步减弱，短线美元指数面临进一步下行风险。

当然，市场还将关注欧美银行业的进一步消息，同时将关注本周的美联储利率决议，目前市场预计美联储本周仅加息25个基点。

根据芝商所(CME)的FedWatch工具，联邦基金期货合约走势显示，美联储将加息25个基点的概率为61.3%。走势还显示，美联储将在7月前降息，这表明随着联储收紧货币政策以对抗高通胀，经济衰退的担忧正在增加。

美元指数周一窄幅震荡，目前交投于103.78附近。美元指数上周五下跌0.66%，收报103.74，上周四对第一共和银行的援助提振了市场的风险偏好，对全球银行的担忧有所缓解，打压了美元的避险买需。交易员在等待美联储为期两天的政策会议，预计联储将在3月22日会议结束时宣布加息25个基点。

道明证券高级外汇策略师Mazen Issa表示，过去一周的银行业动荡是否会导致马上出现衰退，还很难说。

他称，“这可能增加了确实出现经济衰退的概率，也许增加了可能出现硬着陆情况的概率，后者是一个更严重的经济衰退动态。一旦有一家地区银行倒下，人们就会质疑所有地区性银行是否存在问题，这是人的一种自然情感反应。”

银行业的麻烦重新唤起了人们对2008年金融危机的记忆，当时有几十家机构倒闭或收到政府和央行数十亿美元的资金救助。

监管机构和其他银行已经介入包括第一共和银行在内的三家较小的美国银行，为其提供支持。瑞士信贷成为金融危机以来第一家获得紧急救助的全球性主要银行。

“美国经济将发生什么，人们持观望态度，”OANDA高级市场分析师Ed Moya称。“现在我们不是在辩论‘软着陆，不着陆’。我们讨论的是，这是一场温和的还是严重的衰退？”

周日（3月19日）消息显示，在瑞士政府的斡旋下，瑞银同意以30亿瑞郎收购竞争对手瑞士信贷，并同意承担高达54亿美元的损失。

瑞银表示，瑞信股东所持22.48股瑞信股票将换得1股瑞银股票，相当于每股0.76瑞郎，总对价为30亿瑞士法郎。该交易预计将于2023年底完成，到2027年，每年将节省约70亿美元的成本。

瑞士央行表示，将向合并后的银行提供1000亿瑞郎(合1080亿美元)的流动性援助。瑞士金融市场监管局(FINMA)表示，两家银行的所有业务活动将有可能继续进行，不受限制或中断。

在瑞士政府提供支持后，瑞信名义价值约160亿瑞郎(172亿美元)的额外一级资本债券（AT1）将被完全减记。

受此消息影响，周一避险日元走弱，截止08:15，美元兑日元目前上涨0.5%，交投于132.45附近；而由于对欧美银行业危机的担忧，美元兑日元上周大跌逾2%，上周五收跌1.33%，收报131.80附近。

商品货币周一也小幅上涨，延续上周五涨势，澳元兑美元一度上涨0.3%，至0.6718，上周五澳元兑美元上涨0.68%；纽元兑美元周一高开近0.3%，目前交投于0.6273附近，上周五纽元兑美元大涨1.16%。

欧元兑美元周一亚市早盘波动不大，目前交投于1.0684附近，但守住了上周五的大部分涨幅，上周五欧元兑美元上涨0.7%，收报1.0686，受到欧洲央行官员进一步加息表态的支撑。

欧洲央行管理委员会委员暨比利时央行行长温施(Pierre Wunsch)周六表示，欧洲央行可能会继续加息，因为欧洲银行受到比美国银行更严格的规则约束，2008年金融危机不太可能重演。

高盛、摩根士丹利和其他至少两家银行预计，在努力应对银行业的压力和高核心通胀之际，欧洲央行将在5月仅小幅加息25个基点。

周一重要经济数据和风险事件

09:15  中国3月一年期贷款市场报价利率  市场预期3.65%，前值3.65%

09:15  中国3月五年期贷款市场报价利率  市场预期4.3%，前值4.3%

15:00  德国2月PPI年率  市场预期 14.5%，前值17.8%

18:00  欧元区1月季调后贸易帐     前值-181

事件：关注欧美银行业相关消息

机构观点

思博瑞投资管理公司：瑞银对瑞信的收购应该足以改善市场情绪

思博瑞投资管理公司高级投资策略师Brian Jacobsen对瑞银收购瑞信一事表示，这似乎是一次非常大规模和决定性的干预。如果市场没有发现其他问题，我认为这应该是相当积极的发展。各国政府决心在火势失控之前扑灭蔓延的火花。现在，我们必须静观美国官员如何处理地区性银行的问题。不过瑞银收购瑞信应该足以改善市场情绪，但关于美国地区性银行以及欧洲银行是否存在隐藏风险的问题仍将挥之不去。总有一些事情还需要我们担心。

Saltmarsh Economics经济学家：欧洲央行希望瑞信被收购能为过去10天的动荡画上句号

Saltmarsh Economics欧洲经济学家Marchel Alexandrovich表示，各国央行正在介入最近的银行危机，瑞士央行已经提出在需要时提供流动资金，还有财政政策，所以政策制定者正在努力做好他们的工作。欧洲央行将希望瑞银收购瑞信能为过去10天的动荡画上句号，希望看到对融资条件的担忧开始稳定和缓解。如果我们能看到市场接受了这一收购案，那我们就会看到对央行进一步加息的定价有所提高。如果市场不接受，则人们对欧洲央行的看法就不会改变。如果危机继续发酵，人们的焦点可能会是欧洲央行能做些什么来缓解危机。

研究机构Bianco：美联储的行动是另一种形式的QE并且脱离剧本

研究机构Bianco总裁James Bianco表示，美联储的行动是另一种形式的量化宽松，完全脱离了新冠和2008年金融危机时的剧本。再加上创纪录的贴现窗口借款和资产负债表的扩张，美联储正在变得越来越宽松。预计未来只有两种情况会发生，一种是美国当局行动太慢，另一种是“金融危机”恶化。如果当局行动迅速，足以遏制危机，大规模的刺激措施意味着在2023年下半年和2024年到来，美国将出现更严重的通胀问题。最好的选择是每个客户都自己决定把数千亿美元的存款转回地区性银行。而只要资金不断流出地区性银行，就永远只有糟糕和更糟糕的选择。

凯投宏观：全球银行业危机仍是未来一周焦点

凯投宏观在一份报告中表示，短期内，全球银行面临的问题预计将成为大宗商品交易员关注的主要焦点。未来一周，市场将继续密切关注全球银行体系出现的任何压力迹象。如果银行业的压力似乎得到缓解，那么随着风险偏好的恢复，大宗商品价格可能在下周上涨。