短期分歧震荡偏强，金银仍需耐心低多

1、伦敦金

周四（4月13日）亚洲时段，现货黄金震荡微涨，因为通胀降温的迹象增强了对美国即将暂停加息的押注，会议纪要也带有鸽派基调，美元指数录得逾两个月最低收盘价，美债收益率也小幅回落，给金价提供上涨动能。不过，交易员仍在为5月份再加息一次做准备，两位美联储官员发表偏鹰派讲话，令黄金多头仍有所顾忌。

（伦敦金日线图）

美元周三下跌，此前数据显示美国3月份消费者价格涨幅低于预期，使人们对美联储可能在5月份加息后停止加息的预期上升。美元指数当日下跌0.60%，至101.49，低于数据公布前的102.11左右。欧元达到1.10005美元，为2月2日以来最高，纽约尾盘报1.09930美元，当日上涨0.73%。美元兑日元跌至133.13，当日下跌0.47%，数据公布前为133.85左右。

消费者价格指数(CPI)在2月份上升0.4%后，3月份攀升0.1%，而路透的调查预测为上升0.2%。但在截至3月的12个月中，核心CPI上涨了5.6%，而2月上涨了5.5%。目前，市场认为5月会议上加息25个基点的可能性为71%，随后对6月暂停加息的押注为2比1。虽然黄金被视为对冲通胀的工具，但提高利率以抑制价格上涨的压力，对这种非孳息资产的吸引力构成了压力。白银上涨1.2%至每盎司25.39美元，铂金上涨2.4%至1018.79美元，钯金上涨1.9%至1474.24美元。

CPI同比增幅在去年6月达到9.1%的峰值，这是自1981年11月以来的最大数值，随着去年俄罗斯入侵乌克兰后能源价格的最初飙升被排除在计算之外而正在消退。美国总统拜登说，年度整体通胀率的急剧放缓意味着“辛勤工作的美国人有更多的喘息空间”。

从所有指标来看，通胀率仍然是美联储2%目标的两倍多。上周五的就业报告显示3月份就业增长步伐稳健，失业率回落至3.5%，但工资增长保持温和。随着上个月两家地区银行倒闭后金融市场压力的缓解，经济学家们预计美联储将在5月份再加一次息，然后在6月份暂停其自1980年代以来最快的货币紧缩行动。

联邦基金利率期货交易员认为，美联储在5月2-3日的会议上再加息25个基点的概率为71%，低于数据公布前的76%。旧金山联邦储备银行主席戴利周三表示，虽然美国经济强劲和劳动力市场吃紧，但过高的通胀率表明美联储在加息方面有“更多的工作要做”，但包括信贷条件收紧在内的其他因素可能提供暂停加息的理由。

周三公布的美联储3月会议记录也显示，几位美联储官员当时曾考虑暂停加息，直到明确两家地区银行的倒闭不会造成更广泛的金融压力，但他们最终也认为高通胀仍然是首要任务。 市场接下来将分析周五的零售销售数据，以了解消费者支出如何受到价格上涨的影响。

根据周三发布的一份研究报告，高盛的经济学家不再预计美联储将在6月份加息，此前数据显示3月份消费者价格降温速度快于预期。高盛此前曾预计美联储在5月和6月的会议上会连续加息。以Jan Hatzius为首的经济学家在研究报告中表示，他们仍然预计5月份会加息。高盛的最新预测使该投行与其他投资者的预期一致。CME利率期货在周三的通胀报告后变化不大，继续暗示交易员大多预期5月加息25个基点，6月不加息，7月有很大机会降息。

美联储会议纪要提到，由于通货膨胀仍然处于不可接受的高水平，与会者预计实际国内生产总值将需要一段时间的低于趋势的增长，以使总需求与总供给更好地平衡，从而减轻通胀压力。许多与会者表示，在银行业压力开始之前的数据使他们认为利率的适当路径略高于他们在12月会议时的评估。在考虑到银行业的发展后，与会者表示，他们的政策利率预期（即今年底5.1%的利率）目前与去年12月基本持平。

欧洲央行政策制定者周三表示，有理由进一步加息，但对需要加多少提出了不同观点，表明关于央行下一步行动的辩论尚未解决。欧洲央行自7月以来的每次会议上都提高了利率，以对抗顽固的高通胀，但在银行业上个月的动荡在其政策会议前几天颠覆了前景后，停止提供政策指引。随着这种金融波动现在似乎基本尘埃落定，决策者似乎压倒性地支持更多政策收紧，但共识似乎也就仅此而已。

核心通胀率上个月创下5.7%的历史新高，在开始下降之前，核心通胀率仍可能进一步上升。这是一个问题，因为核心通胀是衡量通胀持久性的指标，当它变得粘滞时，表明整体价格增长被困在欧洲央行2%目标之上的风险越来越大。

整体来看，虽然美国通胀增幅不及预期，市场对美联储5月份后停止加息的预期升温，美元大跌，给金价提供支撑，但美元面临2月3日以来低点101.40附近强支撑，金价也面临逾一年高点2031.97附近强阻力压力，需要更多的催化剂，金价才能有效上破；虽然金价短线倾向于震荡偏强运行，但仍需提防冲高回落的可能性。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

日线级别：震荡上涨；金价位于所有均线上方，KDJ轻微金叉，金价后市仍留有继续冲高的机会，留意上周触及的逾一年高点2031.97附近阻力，然后是布林线上轨2036.22附近阻力，若能顶破该阻力，则有望进一步涨向2050关口。不过，MACD顶背离后粘合并有死叉趋势，红色柱赚绿，暗示上涨动能减弱，金价有震荡筑顶的可能性，布林线上轨趋于走平，金价也可能会在高位震荡后在选择进一步的方向，下方初步支撑在5日均线2006.54附近，然后是2000整数关口，10日均线支撑也在该位置附近，21日均线支撑在1980.12附近，若失守该位置，则增加短线看空信号。

操作思路：

（1）关注1999—2000做多，止损1992，目标2020—2034。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

昨日白银市场早盘开盘在24.833的位子后行情回踩24.819的位置后行情强势拉升，日线最高触及到了25.128的位置后行情整理，日线最终收线在了25.032的位置后行情以一根上影线较长的中阳线收线，而这样的形态收尾后，今日短线保持低多为主的思路。

操作思路：

（1） 关注25.00附近做多，止损24.70，目标25.60—25.90。

今日（4月13日）关注数据：

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