早间上涨惯性延续，空间修复回撤低多！

1、伦敦金

周三(11月29日)亚欧时段，隔夜现货黄金大幅上涨再创新高，当日黄金的继续闯高表现，全因美元走软以及对美联储货币政策鸽派转向预期继续升温所致。中东地缘政治紧张局势不断升级，其价格上涨。对美联储紧缩周期结束的预期也吸引了买家。市场对美联储不再加息的猜测导致长期国债利率走低。十年期国债收益率下降使黄金比债券对投资者更具吸引力。

（伦敦金日线图）

美国银行的金属策略师表示，尽管钢铁将在2024年第一季度迎来最强劲的贸易，但下半年基本金属有望反弹，而黄金在夏季将迎来辉煌。该分析师在最近发布的2024年金属和矿业展望中指出，中东战争虽然在短期内提振了黄金价格，但“黄金最终仍然是利率交易”，一旦美联储宣布决定性结束加息周期，新的买家可能会涌入市场。

美国房价连续八个月走高 库存紧张推动价格上涨，美国房价继续攀升，再创历史新高。美国9月S&P/CS20座大城市房价季调数据显示，9月份全国房价指数较8月份上涨0.7%。这是该指数连续第八个月上涨。自1月份触底以来，持续的库存紧张推动了价格的上涨。尽管今年抵押贷款利率的上升抑制了房屋销售量，但待售库存的相对短缺一直是价格的坚实支撑，数据显示，美国西部地区房市仍然是最疲弱的。最近新屋数量一直在增加，抵押贷款利率在本月初达到峰值后有所下降，这表明购房者面临的情况正在改善。

美国谘商会消费者信心指数在11月上升至102。高于10月向下修正的99.1。尽管本月情况有所改善，但预期指数仍连续第三个月低于80，这一水平从历史角度表明明年将出现衰退。尽管消费者对即将到来的经济衰退的担忧略有减弱，但在11月接受调查的消费者中，仍有大约三分之二的人认为，未来12个月经济将出现“略微”衰退或“非常有可能”衰退。

美国工人正在失去对工资增长和就业机会的控制；全美就业市场上越来越多的迹象表明，工人在新冠大流行后控制工资增长和就业机会的时代即将结束。从2022年到现在，为空缺职位寻找合格工人，一直是公司面临的最大挑战之一。工资增长是美联储和最高管理层最受关注的通胀力量之一；现在接受媒体调查的美国大公司首席财务官中有60%表示，与一年前相比，为空缺职位寻找和雇用合格的雇员已变得更加容易。这一比例较上一季度提高了25个百分点——当时有持这种观点的首席财务官比例为35%。这一季度变化幅度在本季度调查系列中是罕见的；

第三季度，媒体针对美国大企业首席财务官进行的调查已经表明，这种对最高管理层工人和雇主之间权力平衡的看法正在发生转变。50%的首席财务官表示，接受调查时，劳动力市场的状况“大致相同”，也就是说，至少不再更难找到和雇用熟练劳动力；最新的非农就业报告显示，美国经济仍有韧性，就业岗位仍在增加、但增速低于预期。失业率上升，工资增长继续下降，“辞职率”已从新冠大流行之后的激增变得趋于平稳。今年秋天，Glassdoor员工信心指数跌至2016年以来的最低水平

经济放缓令人鼓舞，相信货币政策已经到适宜水平；美联储理事沃勒Christopher Waller表示，近期经济活动放缓令他感到鼓舞，因为这可能表明货币政策已达到足够紧的水平。Waller周二在华盛顿美国企业研究一个活动上发表书面演讲称，我越来越相信政策目前处于适宜位置，它可以推动经济增长放缓并使通胀率回升至2%。过去几周了解到的情况令我感到鼓舞，经济步伐正在减慢；Waller的最新讲话呼应了他上月的表态。不过他强调通胀仍然过高，现在还无法完全相信最近的进展能持续保持下去。Waller还表示，尽管自美联储上次政策会议以来有所回落，但长期美国国债收益率仍高于年中之前的水平，总体金融环境依然偏紧。Waller还称赞劳动力市场降温，不过整体而言就业市场仍然相当紧俏。

地缘政治紧张局势在近期对黄金产生积极影响，特别是在中东战争升级的情况下。然而，分析师指出，实物黄金ETF需求疲弱，投资者总购买量远低于新冠大流行爆发以来的水平，这表明除非在利率开始下降之前，黄金不太可能出现下一轮持续上涨。

在更广泛的宏观环境中，美国银行认为美国经济正在放缓，欧洲勉强摆脱衰退。尽管美国利率上升以及金属价格整体下跌引发了一些讨论，但美国银行警告称，财政政策仍然令人担忧。随着美联储加息的影响逐渐显现，他们强调：“较低的利率加上美元的疲软，对黄金构成支撑。”

对于未来，分析人士还指出，虽然武装冲突和金价之间的关系并非总是直接的，但随着卷入武装冲突的国家数量创历史新高，黄金仍有可能通过与石油的关系推至新高。在这一背景下，市场参与者纷纷等待美联储官员的言论，市场情绪有所恶化。而近期的美国经济数据显示，房价同比增长6.1%，进一步助长了市场对美联储或将停滞加息的猜测。

德国商业银行对未来的展望显示，到2024年底，黄金价格有望突破2020年8月以来的历史新高。他们认为，利率下降和美元走弱将是金价上涨的主要动力，而目前的上涨可能是由投机性空头头寸回补推动，未来的上涨需要更多的降息猜测，这或许需要美国经济数据进一步放缓或美联储官员发表相应评论。随着消费者信心升至102，黄金维持在盘中和六个月高位附近。总体而言，黄金市场正面临多重因素的影响，投资者应密切关注未来的市场走势。

任何美国经济降温的迹象都会使美联储在更长时间内维持较高利率的空间更小——这种情况有利于金价。对全球经济状况恶化的担忧也可能推动避险资金流入黄金。市场现在正等待本周的关键经济数据，主要是PCE物价指数——美联储首选的通胀指标。除此之外，本周晚些时候还将公布美国11月采购经理人指数（PMI），以及修正后的第三季度GDP数据。

周一当天来自美国数据显示，10月美国新屋销售降幅大过预期，经季节性因素调整后销售年率为67.9万户，下降5.6%。9月读数下修至71.9万户，前值为75.9万户。经济数据走软进一步助长对美联储转鸽的押注，芝商所联储观察工具（CME FedWatch）显示，美联储明年5月降息至少25个基点的可能性略高于50%。在美联储就其利率计划提供更多信息之前，黄金可能会暂时固守在2,000美元附近。

接下来，投资者的注意力将集中在周三公布的美国第三季度国内生产总值(GDP)数据和周四公布的个人消费支出(PCE)物价指数上，后者是美联储首选的通胀指标。若是上述这些关键数据继续表现不佳，将极大助燃美联储停止加息并在明年很快将进入降息的预期。在这种市场情景之下，预料黄金进一步向高水平上升走势将是大概率的事情。但是在一片乐观情绪之下，也要谨慎提防数据飞出黑天鹅所导致的黄金在获利回吐之下的大幅回落风险。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

技术层面上，日线图上的看涨技术面令黄金价格的上行轨迹保持完好。14日相对强弱指数(RSI)在中线上方指向上行，平滑异同移动平均线（MACD)形成明显金叉，显示黄金多头占优。黄金价格当前暂时稳固在2000美元/盎司关口上方，加强看涨倾向。金价短期阻力位位于5月中旬高点(在2020美元/盎司附近)。假如金价突破短期阻力2020美元/盎司，这将为金价测试静态阻力2050美元/盎司打开大门。金价短期支撑位见于2000美元/盎司，若跌破该水平，那么不能排除金价大幅跌向21日移动均线1978美元/盎司的可能性。

操作思路：

（1）关注2031—2032做多，止损2024，目标2050—2065。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在24.596的位置后行情先回落日线最低到了24.533的位置后行情美盘时段拉升，日线最高触及到了25.029的位置后行情整理，日线最终收线在了25.018的位置后行情以一根下影线稍长的大阳线收线，而这样的形态收尾后，今日的行情回踩延续多，日内短线保持低多为主的思路。

操作思路：

（1） 关注24.80附近做多，止损24.60，目标25.30—25.50。

今日（11月29日）关注数据：

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