通胀放缓幅度有限，晚间提防老鲍鹰声！

1、伦敦金

周五(12月1日)亚欧时段，现货金银小幅震荡，金价收复近期在2040美元附近的失地。市场预期美联储将保持利率稳定，并可能在2024年开始降息，这给美元带来了压力，并为以美元计价的黄金提供了一些支撑。经济学家对第四季度的增长预期大多低于2%。需求降温也可能有助于让政策制定者相信，通胀压力将继续减弱，从而强化美联储已经结束加息的预期。

（伦敦金日线图）

美国10月核心PCE同比放缓至3.5%个人支出、收入增速均放缓；美国10月通胀继续降温，消费者支出放缓，表明经济正步入低速增长阶段，巩固美联储降息预期。11月30日周四，美国商务部最新数据显示，10月份剔除食物和能源后的核心PCE物价指数同比增速从9月的3.7%回落至3.5%，符合市场预期；环比增长0.2%，较前值0.3%放缓，与市场预期一致；

由于能源价格下跌，美国10月PCE（个人消费支出）物价指数同比为3%，为2021年3月以来的最小涨幅，不及市场预期的3.1%；环比增长0%，也超预期放缓。美联储密切关注不包括住房和能源在内的服务业通胀，环比上涨0.1%，同样为今年迄今的最小涨幅；

值得一提的是，核心PCE通胀数据是美联储首选通胀目标，但此次发布的时机使其尤为重要，这是美联储下一次货币政策会议之前最后一份个人消费支出数据，也是最后一个主要通胀指标。美联储周三发布的最新褐皮书调查显示，由于家庭缩减可自由支配支出，近几周经济活动放缓。劳动力需求也有所缓解；

随着美联储越来越依赖数据来评估经济和通胀的走势，PCE降温也可能有助于让政策制定者放心，从而强化市场对美联储降息的预测。根据媒体汇编的数据，投资者目前对2024年降息幅度的定价达到115个基点，首次降息时间点预计在5月份。对冲基金大佬Ackman最近表示，他预计美联储会更早采取行动，降息可能会在第一季度到来。

随着通胀持续降温，美国消费者10月份的支出较上月有所减少，这表明美国经济正转入减速档。个人支出数据与人们的预期相符，即在经历了近两年来最强劲的增长后，美国经济将在第四季度放缓。需求降温也可能有助于让政策制定者相信，通胀压力将继续减弱，从而强化美联储已经结束加息的预期。

美国初请数据：今年早些时候，初请失业金人数保持稳定/略有上升，但续请失业金人数下降，这表明人们在失业后又找到了工作。现在，续请失业金人数正在上升，这表明失业人员没有找到工作。因此，就业市场正变得更加疲软。续请失业金人数上升至2021年11月以来的最高水平。美国劳工部报告称，上周初次申请失业救济人数上升至21.8万人，较前一周增加了7000人，低于预期的22万人。与此同时，持续申请失业救济人数激增至193万人，增加了8.6万人，为2021年11月27日以来的最高水平。

期货市场正在评估一种可能性，即美联储在下次会议上不会进一步加息，而是将在明年春季之前开始降息。PCE数据以及就业市场松动的迹象可能会强化这一观点。紧缩周期结束的预期可能有利于黄金，就是说，金价往往会在利率下降时上涨，而利率上升则会给黄金带来压力。中国11月财新制造业PMI从49.5升至50.7。由于中国是全球最大的黄金生产国和消费国，数据走强可能会对金价产生积极意义。此外，美国11月ISM制造业PMI和美联储主席鲍威尔的讲话将受到密切关注。

随着越来越多的人认为美联储可能会转向鸽派立场，最早在2024年3月降息，黄金交易员正期待着美联储最偏爱的通胀指标。尽管美国第三季国内生产总值(GDP)数据向上修正，但市场预计美联储明年3月份降息的可能性为49%。美国商务部周三公布的第二次估算报告显示，美国第三季度的国内生产总值(GDP)同比增长5.2%，高于初次预估报告的4.9%，也高于接受道琼斯调查的经济学家预测的5%。

尽管工资水平仍处于高位，但随着劳动力市场趋缓，涨幅较今年早些时候有所放缓。由于担心经济可能在2024年初陷入衰退，美国家庭可能不愿消费而是增加储蓄。经济学家对第四季度的增长预期大多低于2%。需求降温也可能有助于让政策制定者相信，通胀压力将继续减弱，从而强化美联储已经结束加息的预期。但是周四的数据虽然显示通胀仍处于放缓之中，但放缓幅度有限，因此笔者认为该项数据还不足以撼动美联储决策者维持高利率的想法。

周五晚间鲍威尔还将就货币问题发表讲话，要小心鲍威尔对市场预期不再升息的看法浇冷水，果真如此美元就有望继续反弹，而黄金恐怕会面临短线获利回吐的调整风险。相反，若鲍威尔意外放出鸽声，黄金极有可能鼓气劲升。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

技术图形上，日线录得阴线，但并未形成对日线移动平均线明显影响，当前日线移动平均线呈较为规整向上发散排列，维持日线级别偏多指引参考。小时图显示，当前金价高位整理加剧小时线移动平均线收窄形态，显示短线有调整回落的风险。当前短线初步支撑水平在2037.00美元，若跌穿该水平，这将令金价承受日内看空压力，目标是测试2020.00美元/盎司区域，进一步跌势甚至可能延伸至2009.30美元/盎司。整体来说，只要黄金维持在2000美元关口之上，后市或仍有望继续攀高。

操作思路：

（1）关注2027—2028做多，止损2020，目标2050—2065。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在24.596的位置后行情先回落日线最低到了24.533的位置后行情美盘时段拉升，日线最高触及到了25.029的位置后行情整理，日线最终收线在了25.018的位置后行情以一根下影线稍长的大阳线收线，而这样的形态收尾后，今日的行情回踩延续多，日内短线保持低多为主的思路。

操作思路：

（1）关注24.70附近做多，止损24.50，目标25.20—25.50。

今日（12月1日）关注数据：

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