小幅震荡暗流涌动，晚间警惕先跌后涨！

1、伦敦金

周五(1月5日)亚市盘中，现货金银小幅震荡，周四民间私企就业数据表现佳，表明美国经济仍处于健康状态，可能有希望实现经济的软着陆目标。如此一来，美联储今年即便进入降息阶段，预料也将是缓缓进行而非断崖式的调降，美国12月非农就业报告将于北京时间周五21:30公布，市场预计非农就业人数将增加17万人，失业率为3.8%。

（伦敦金日线图）

美国12月非农就业报告将于北京时间周五21:30公布，市场预计非农就业人数将增加17万人，失业率为3.8%。根据美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)的一份报告，10月份就业增长放缓，新增就业岗位总数为15万个，而分析师的预期为18万个。失业率从3.8%小幅上升至3.9%。

市场希望12月非农数据能提供寻找一个平衡点，既不会太强劲而引发更多加息，也不会太缓慢而引发对经济的担忧。在市场术语中，对中间的追求有时被称为“金发姑娘”数字——不太热，也不太冷——很难找到。但在这种情况下，好消息是，这个范围看起来相当大，好消息的概率高于坏消息。虽然道琼斯预计非农就业人数将增加17万人，但B. Riley Financial首席市场策略师霍根(Art Hogan)说，可接受的范围实际上在10万至25万人之间。

从目前的情况来看，市场认为美联储已经结束了加息，最早可能在3月份开始降息，最终在2024年底前将基准利率下调1.5个百分点。美联储最近传出的消息至少在一定程度上推迟了这一预期轨迹，而强劲的就业数据可能会降低迅速放松政策的可能性。

由于美国劳动力市场状况普遍改善，黄金价格回吐了全部盘中涨幅。美国自动数据处理 (ADP) 12 月就业变化数据和截至 12 月 29 日当周的每周失业救济申请数据仍然乐观。美国私营雇主雇佣了 16.4 万名员工，而预期为 11.5 万人，之前的数据为 10.3 万人。美国劳工部报告称，首次申请失业救济人数降至 20.2 万人，而市场普遍预期为 21.6 万人，此前数据为 22 万人。

在美国债市方面，国债普跌，在强于预期的劳动力市场数据发布后，交易员调低对美联储全年降息幅度的预期。2年期国债收益率上涨5.4个基点，报4.3845%；5年期国债收益率上涨7.7个基点，报3.98%；10年期国债收益率上涨8.3个基点，报3.9988%。

美联储承认其在过去一年中通过加息在降低通胀方面取得了进展。但一些政策制定者仍指出，短期内需要紧缩货币政策，理由是美国经济前景的不确定性增加。美联储会议纪要发布后，美联储降息的前景增强，金价整体前景乐观。尽管美联储具体何时宣布降息决定的不确定性可能会使金价保持高波动性。

据CME“美联储观察”数据显示，美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为93.3%，降息25个基点的概率为6.7%。到明年3月维持利率不变的概率为35.4%，累计降息25个基点的概率为60.4%，累计降息50个基点的概率为4.2%。虽然黄金在2024年初确实出现了一些疲软，但到10年，它仍然保持在2023%以上的涨幅。鉴于高利率推高了购买黄金的机会成本，预计今年黄金将受益于利率放松。

虽然美国经济正在降温，但通胀率仍高于美联储2%的年度目标。劳动力市场也相对强劲，本周五公布的非农就业数据预计将在这方面提供更多线索。对关键非农就业数据的预期使投资者对美元以外的买入持谨慎态度，这给黄金等非收益资产带来了更多阻力。

在12月份，美国公司增加了招聘活动，这表明在劳动力市场降温的情况下，对工人的需求仍然旺盛。最新公布的ADP数据显示，上月私营部门就业人数增加了16.4万人，市场预期为11.5万人。这一增长主要由服务业引领，包括休闲和酒店、教育和医疗服务等领域。尽管有迹象显示劳动力需求有所放缓，但企业仍在以稳健的速度招聘员工，失业率保持在较低水平，员工的工资涨幅也持续高于通胀率。

分析人士指出，最新公布的劳动力市场数据并未改变游戏规则，但仍对较为激进的降息定价提出了挑战。ADP数据五个月来首次好于预期，但意外幅度很小。初次和持续申请失业金人数均低于预期。尽管如此，由于市场对美联储宽松政策前景保持乐观态度，数据发布后国债收益率略有上升并不令人意外。

在ADP数据发布后，黄金价格回吐了涨幅，跌破2040关口。周三公布的美联储12月12日至13日会议纪要显示，政策制定者越来越意识到通胀已得到控制，并对过度紧缩的货币政策可能对经济造成风险感到担忧。这增加了美联储降息的可能性，对黄金价格前景构成利好。尽管美联储何时宣布降息决定的不确定性可能会使金价保持高波动性。

世界黄金协会在一份报告中提醒我们，如果经济无法实现软着陆，最初可能会对黄金构成挑战。尽管积极的经济增长将支持消费者需求，而通胀上升将增加对冲的需求，但利率上升和美元走强的结合可能会对黄金市场造成压力。但如果通胀再次飙升，可能会引发更强烈的货币反应，这为战略性配置黄金提供了充分的理由。

周四民间私企就业数据表现佳，表明美国经济仍处于健康状态，可能有希望实现经济的软着陆目标。如此一来，美联储今年即便进入降息阶段，预料也将是缓缓进行而非断崖式的调降。那么美元受到的冲击也许就比较小。然而值得注意的是，周三公布的美联储12月12日至13日会议纪要显示，政策制定者越来越意识到通胀已得到控制，并对央行“过度限制”货币政策对经济的风险感到担忧。

纪要内容似乎较明确地显示，美联储决策者也开始承认通胀已得到较好控制，并且也开始担忧实际利率过高对经济未来发展构成的阻碍影响。目前也就欠明确今年将在哪个时点开始降息这条线索了。若降息时点并非提早而是要延后，那么黄金将还要承受一点压力，或会继续出现调整性回落的走势状况。但就整体环境来说，有利于黄金的影响因素将渐渐浮出水面。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

技术层面上，日线图显示，经过多日下跌之后，黄金价格目前正与持平的20日简单移动平均线(水平大致在2035美元附近)作斗争，如果跌破该均线，将为金价进一步下跌打开大门。较长期移动平均线在远低于当前金价的水平维持温和看涨斜率，几乎没有提供方向性线索。此外，技术指标在正面水平内获得下行牵引力，反映出抛售兴趣有所增加。4小时走势图上，黄金看跌动能在短期内仍似乎占优。目前下方支撑位依次在2031.00美元/盎司和2015.50美元/盎司；上方阻力位依次在2052.30美元/盎司和2065.45美元/盎司。密切留意晚间非农数据带来的波动影响。

操作思路：

（1）关注2034—2035做多，止损2028，目标2050—2065。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在22.937的位置后行情先拉升给出日线高点23.07的位置后行情美盘快速回落，日线最到了22.676的位置后行情尾盘拉升，日线最终收线在了22.997的位置后行情以一根下影线极长的锤头形态收线，而这样的形态收尾后，日内短线保持低多的思路。

操作思路：

（1）关注22.80附近做多，止损22.60，目标23.30—23.60。

今日（1月5日）关注数据：

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