反复震荡匍匐蓄势，区间震荡金银低多！

1、伦敦金

周五(1月26日)亚市盘中，现货金银小幅震荡，受美国强劲GDP和美债收益率下降的影响，金价温和回升。美国数据喜忧参半：耐用品订单不变，申请失业救济人数上升，加剧了市场不确定性和美联储降息猜测。市场等待美国PCE和美联储政策决定，中东紧张局势也影响了动态。市场几乎肯定，如果3月不降息，首次降息将在5月会议上发生，概率约为94%。这令美债周四当天收益率走低，为此也稍稍令黄金稳住阵脚。

（伦敦金日线图）

周四(1月25日)，华尔街交易员将股市推高至历史新高，因为他们猜测美联储将能够实现软着陆，因为美国经济仍然相当有弹性，通胀显示出降温迹象。由于最新的经济数据超出了经济衰退的预期，美国股市连续第6天上涨，提振了美国企业界的前景。尽管这种强势意味着政策制定者不会急于降息，但受到密切关注的潜在通胀指标与美联储 2% 的目标一致，被许多人视为一个令人鼓舞的信号。

美国第四季度经济增速快于预期，消费支出强劲，摆脱了美联储激进加息后将陷入衰退的可怕预测，2023年全年经济增长2.5%。美国商务部周四公布的第四季度国内生产总值(GDP)报告还显示通胀压力进一步缓解。强劲的经济表现似乎已经延续至新的一年，这暗示美联储3月开始降息为时过早。不过，随着通胀降温，今年仍可能降息。

“无论从哪个角度来看，这份报告都为这一年的出色经济表现画上了圆满的句号，特别是在美联储激进收紧货币政策周期的背景下，” 惠誉美国区域经济主管Olu Sonola表示。“进入2024年，经济增长势头看起来非常好。”美国商务部经济分析局表示，继第三季度增长4.9%后，第四季度GDP环比年率增长3.3%。出口、政府支出和企业投资的增长也提振了整体经济增长。

库存投资也做出了小幅贡献。住房领域连续第二个季度增长，但并未给GDP增长做出贡献。路透访查的经济学家此前预计第四季GDP环比年率增长2.0%。经济学家的预测低见0.8%，高至2.8%。经济扩张速度快于1.8%，这是美联储决策者认为不会导致通胀加速的水平。023年的经济增速为两年来最快，较2022年的1.9%提速。从2022年第四季度到2023年第四季度，经济增长3.1%，经济学家2022年12月时曾预测将萎缩0.1%。经济展现出的持久耐力部分反映了劳动力市场的韧性，裁员率低且薪资强劲上涨，支撑着消费者支出。2023年美国新增270万个就业岗位。

劳工部在周四发布的报告中表示，截至1月20日当周，初请州政府失业金的人数增加2.5万人，经季节性调整后为21.4万人，按照历史标准来看仍然很低。随着出炉的经济数据继续强于预期，金融市场现预计3月降息的可能性已降至50%以下。对5月会议降息的押注增加。预计美联储将在下周的会议上将政策利率目标区间维持在目前的5.25%-5.50%不变。

第四季占美国经济活动三分之二以上的消费者支出增长2.8%，第三季度为增长3.1%。美国民众在假日期间外出就餐并入住酒店，还增加了医疗保健支出。剔除税费和通胀因素后，第四季家庭可支配收入增长2.5%，第三季为增长0.3%。储蓄率从第三季度的4.2%下降至4.0%.

周四美国商务部经济分析局表示，继第三季度增长4.9%后，第四季度国内生产总值(GDP)环比年率增长3.3%，高于预估的2%。数据显示世界最大经济体第四季度的增长速度快于预期，这暗示美联储夏季之前不会急于降息。周四公布的美国第四季度国内生产总值(GDP)数据增长虽然强于预期，但显示通胀步伐在放缓。

而且面对如此良好的数据，市场似乎仍然不买账美联储所给出的‘利率保持较高水准更久’的指引。数据公布后，根据LSEG的利率概率应用程序，美国利率期货市场定价为3月会议上降息的概率约为51%，高于周三晚些时候的40%，但低于两周前的80%。市场几乎肯定，如果3月不降息，首次降息将在5月会议上发生，概率约为94%。这令美国公债周四当天收益率走低，为此也稍稍令黄金稳住阵脚。

通过观察，近期强劲的美国经济数据和央行官员极力降低尽早降息预期的鹰派发言均未能使黄金作更深一步的下行，现货黄金仍极力守持在2000美元关口之上，显示黄金多头坚守力道之顽强。周五日内还将有美国的个人消费支出PEC数据登场。若数据表现仍旧呈韧性十足，或令黄金承压，但黄金若不因此坠落于2000美元关口之下，那么抵御风暴之后，或会迎来反弹。而一旦数据显示通胀下降，那么黄金更会呈现强势反弹回升的走势。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

技术层面上，日线图上金价仍处在布林带通道中轨线之下，但各项技术指标在超卖区域开始变得平缓，显示下跌力度在减弱。目前上方2025美元/盎司区域是黄金短线初步的阻力位，若突破这一阻力，金价可能攀升至2040-2042美元/盎司的障碍位。如果金价持续突破上述障碍，则可能牵动空头回补的强势反弹。而下行方面，2000美元整数关口的支撑是关键，若跌穿，黄金恐怕将在一定时期内陷入下行的走势趋向之中。

操作思路：

（1）关注2013—2014做多，止损2008，目标2024—2038。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

昨日白银市场早盘开盘在22.636的位置后行情小幅回踩22.603的位置后行情拉升，日线最高触及到了23.02的位置后行情收到日线下降压力线压力整理，日线最终收线在了22.901的位置后行情以一根上影线稍长的中阳线收线，而这样的形态收尾后，日内短线保持低多的思路。

操作思路：

（1）关注22.70附近做多，止损22.50，目标23.20—23.50。

今日（1月26日）关注数据：

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