早间慢跌再测支撑，金银低多还需耐心！

1、伦敦金

周二（6月25日）亚洲市场，现货黄金小幅下跌，根据黄金日线图，金价前景中性，看跌潜力似乎很有限。金价目前正在与无方向的20日简单移动平均线(SMA)作斗争，而较长期移动平均线在当前金价水平下方保持向上倾斜。与此同时，技术指标在中线以下缺乏方向性强度，反映投机兴趣的缺乏，而不是暗示多头即将放弃。

（伦敦金日线图）

美国国债市场在今年的波动后，随着通胀和劳动力市场降温的迹象出现，开始逐步恢复稳定。市场预期美联储最早可能在9月开始降息，这一预期在一定程度上提振了市场情绪。然而，债券市场的关键指标显示，未来5年很可能维持高利率，5年期利率的远期合约目前停滞在3.6%，这一数字高于美联储自身估计的2.75%。知名机构分析师特洛伊·卢特卡指出，未来10年的利率可能会高于过去10年，这将限制美联储的降息能力。

根据CME美联储观察工具(FedWatch Tool)的数据，市场认为9月份降息的可能性超过60%。一些经济学家表示，不断恶化的经济数据和日益疲软的就业市场支持尽早降息，即使通胀仍居高不下。5月通胀数据将是本周的主要风险事件，因市场将迎来个人消费支出指数(PCE)，这是美联储偏爱的通胀指标。分析师曾表示，如果个人消费支出数据反映出其他报告中出现的通胀放缓，可能会巩固对9月通胀走势的预期，这将利好金价。

尽管美联储主席鲍威尔对中性利率是否已经上调持谨慎态度，但金融市场的表现显示出对政策的韧性。标普500指数持续创下新高，显示出市场对美联储政策的适应能力。太平洋投资管理公司短期投资组合管理和融资主管Jerome Schneider表示，面对更高的实际收益率，市场表现出了令人难以置信的韧性。

市场正密切关注即将公布的美国个人消费支出（PCE）物价指数，该指数是美联储首选的通胀衡量指标。预计5月核心PCE年增长率将降至2.6%，为三年多来的最低水平。这一数据将对市场对美联储降息的预期产生重要影响。澳大利亚国民银行的分析师警告说，需要较低的PCE结果，以防止年度增速在今年剩余时间内上升。

在当前全球经济和金融市场的背景下，黄金作为传统的避险资产，其市场表现同样受到投资者的密切关注。根据最新的市场数据，黄金价格在经历了一段时间的波动后，目前交投在2,325美元附近。尽管美元的坚挺对金价构成了压力，但投资者对于美联储可能的降息行动仍然抱有期待，这为黄金市场提供了一定程度的支撑。全球地缘政治的不确定性，如美国总统大选辩论和法国选举，也可能导致市场避险情绪升温，进一步推高黄金的吸引力。因此，黄金市场的未来走势将受到多方面因素的影响，包括货币政策、通胀预期、地缘政治风险等。

亚洲市场在本周开局时呈现避险情绪，多数股指下跌，美元走高，美国国债收益率小幅下跌。日元的疲软对日本央行构成了加息压力，尽管国内数据并不稳定。此外，地缘政治风险的上升，如美国总统大选辩论和法国选举，也为市场增添了不确定性。综上所述，全球市场在多种因素的交织下呈现出复杂多变的态势。美国国债市场的稳定、中性利率的热议、金融市场的韧性、亚洲市场的动态、通胀预期以及商品市场的表现，都是投资者需要密切关注的关键点。

克利夫兰联储主席梅斯特本月底即将退休，但她仍然认为，美联储需要对积极出售抵押贷款债券持开放态度，这是其缩表的持续努力的一部分。虽然任何出售抵押贷款债券的行动都不是“迫在眉睫”的，但梅斯特指出，美联储目前的目标是恢复只持有美国国债，这意味着它可能不得不采取积极措施，抛售抵押贷款债券(MBS)，这些债券是在新冠疫情爆发后为恢复市场功能和刺激经济而购买的。梅斯特在接受采访时表示：“在某个时候，我将对出售MBS持开放态度。我不认为我们应该立即出售MBS，但最终我们可能会想要出售这类债券。”

美国芝加哥联储主席古尔斯比仍在等待通胀进一步降温，这是开启降息大门的进程的一部分。古尔斯比接受CNBC采访时称自己“对我们将看到通胀方面改善私下里持乐观态度”，他对美联储将“在通胀方面略微更有信心”满怀希望，相信压力在今年初高于预期后正在下降。克利夫兰联储主席梅斯特仍然认为，作为美联储持续缩减资产负债表规模的努力之一，美联储需要继续积极出售抵押贷款债券。这些债券是在新冠疫情爆发后为恢复市场功能和刺激经济而购买的。根据芝商所(CME)的FedWatch工具，交易商目前认为美联储9月降息的可能性为67.3%。

资者还需关注地缘局势相关消息。据多家媒体报道，自当地时间23日凌晨开始，以军持续空袭和炮击巴勒斯坦加沙地带多地，造成多人伤亡。巴勒斯坦武装组织23日称，继续在加沙地带多地打击以军目标。以色列国防军23日发布通报称，以军根据情报在加沙地带南部拉法地区摧毁了巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）的基础设施。在加沙地带中部，以军继续开展行动，打死多名巴武装组织人员并缴获一批武器。

此外，23日上午以军还对位于加沙地带北部的加沙城发动空袭。巴勒斯坦伊斯兰圣战组织（杰哈德）下属武装派别圣城旅23日发表通报称，其武装人员使用火箭弹和迫击炮袭击了包括加沙城、加沙中部以及拉法周边的以军目标，造成以军士兵死伤。另有加沙媒体报道称，23日上午，以军士兵与巴勒斯坦武装人员在拉法多处地点发生激烈枪战。

从日线图来看，日线级别，均线交织，MACD交织，短线走势变数较大，偏向震荡运行，由于KDJ有死叉趋势，在顶破55日均线2341.03前，金价后市偏向震荡下行，下方留意2300关口和6月7日低点2286.68附近支撑，强支撑在100日均线2246.98附近。若金价顶破55日均线2341.04附近阻力，则增加短线看涨信号。进一步阻力参考2350和上周高点2368.62附近位置。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

从日线图来看，日线级别，均线交织，MACD交织，短线走势变数较大，偏向震荡运行，由于KDJ有死叉趋势，在顶破55日均线2341.03前，金价后市偏向震荡下行，下方留意2300关口和6月7日低点2286.68附近支撑，强支撑在100日均线2246.98附近。若金价顶破55日均线2341.04附近阻力，则增加短线看涨信号。进一步阻力参考2350和上周高点2368.62附近位置。

操作思路：

（1）关注2319—2320做多，止损2312，目标2341—2354。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场上周开盘在29.525的位置后行情先回落，周线最低到了28.897的位置后行情强势拉升，周线最高触及到了30.851的位置后周五受到基本面压力强势回落，周线最终收线在了29.526的位置后，周线以一根上影线极长的射击之星形态收线，而这样的形态收尾后，而这样的形态收尾后，今日的行情有调整需求，日内短线保持区间低多的思路。

操作思路：

（1）关注29.30附近做多，止损28.90，目标30.00—30.50。

今日（6月25日）关注数据：

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