复合平台宽幅修正，低位蓄势耐心短多！

1、伦敦金

周三（8月7日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，金价周二因美元回升和债券收益率上升而回落，但对美国9月降息的预期和中东地缘政治紧张局势升级限制住黄金回落的幅度，黄金仍保持着区间震荡调整的走势。本月以来美元兑日币也首次稳住下跌势头产生一定幅度回升，市场变化促使黄金继续处于高位获利震荡调整之中。一旦出现为了防止经济陷入衰退美联储实施超出预期的大幅降息行动场景，必然将会进一步推低美元，届时黄金料将会继续受到力捧而走升。

（伦敦金日线图）

周二美元指数上涨了0.2%，本月以来美元兑日币也首次稳住下跌势头产生一定幅度回升，而且美国10年期指标收益率也有所上涨，10年期美国国债收益率从周一晚些时候的3.78%升至3.89%。周一，该收益率一度跌至3.70%以下。这些市场变化，促使黄金继续处于高位获利震荡调整之中。

接下来，黄金能否实现向更高处上升，就要看美联储九月份甚至在九月份之前是否会出现紧急性的大幅下调利率。虽然在上周的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔重申，近期招聘减缓和失业率上升是劳动市场的“正常化”现象。然而，投资者对此似乎并不完全信服。7月份的就业报告疲软已开始加剧了经济衰退的担忧，即美联储可能会在经济状况迅速恶化的情况下而非从强势位置降低利率（即在未损害劳动市场的情况下控制通胀来进行降息）。

市场开始担忧，一直来美联储所追求的经济软著陆意图将有可能会落空。而一旦出现为了防止经济陷入衰退美联储实施超出预期的大幅降息行动场景，必然将会进一步推低美元，届时黄金料将会继续受到力捧而走升。即便美联储采取渐进式小幅调降利率的方式来降息，预料对黄金也不会产生太大的施压影响。

美国6月贸易赤字因出口回升收窄，8月6日讯，由于商品和服务出口创下今年早些时候以来的最大增幅，6月份美国贸易赤字三个月来首次收窄。美国商务部周二数据显示，商品和服务贸易逆差较上月收窄2.5%，降至731亿美元；出口增长了1.5%，进口增长了0.6%。经通胀调整后，6月商品贸易逆差收窄至914亿美元，为三个月以来的最低水平。商品出口广泛增长，其中包括商用飞机、天然气和其他石油产品以及汽车的外运增长。药品和资本货物的增长推动了进口。

美国公债收益率周一从一年低位回升，市场对美国经济前景的乐观情绪有所增强。尽管上周五的就业报告引发对经济衰退的担忧，但美联储官员的言论和7月服务业活动的回升，为市场带来了积极信号。两年/10年期公债收益率差一度短暂转为正值，但随后重回倒置状态。交易员们对美联储9月降息的预期依然高涨，预计降息50个基点的可能性为86%。

中国债市在周二经历了长债收益率的走低。早盘时段，10年及30年国债收益率小幅上升，但随着市场情绪的稳定，尾盘买盘力量推动收益率下降约1个基点。国债期货市场也呈现出类似趋势，30年期主力合约跌幅领先，收跌0.7%。银行间市场10年期国债收益率最新成交在2.14%，较上日下降1个基点。市场参与者表示，尽管外围风险情绪有所缓解，但机构投资者仍保持谨慎，密切关注大行行为及央行政策动向。

日元在近期的汇市中扮演了风向标的角色。在全球市场动荡的背景下，日元的升值反映了市场避险情绪的升温。然而，随着市场情绪的逐渐稳定，日元的升值势头有所放缓。Convera的全球宏观策略师Boris Kovacevic指出，尽管美元/日元对自五周前见顶以来已经下跌12%，但日元对美国宏观数据的任何意外上行尤其敏感，这可能会促使投资者重新考虑衰退交易，并有助于日本股市稳定。

美联储的政策动向一直是全球金融市场关注的焦点。尽管上周五公布的7月份就业报告疲软，引发了市场对美联储在降息方面落后于曲线的担忧，但随后公布的ISM服务业指数反弹，特别是其就业指数的跃升，为市场带来了一线希望。City Index Inc.的高级市场策略师Matt Simpson表示，这表明上周的就业报告可能夸大了劳动力市场的疲软，从而为市场提供了一定的支撑。

市场目前普遍预期美联储将在9月会议上降息50个基点，期货市场隐含这种大规模行动的可能性为71%。然而，这种预期与美联储官员的实际言论之间存在一定的差距。旧金山联储主席戴利的言论暗示了劳动力市场正在软化，并暗示美国央行应在未来几个季度开始降息，但没有得出就业市场已经严重疲软的结论。

债市方面，美国ISM服务业指数的反弹导致国债收益率全线上升，基准10年期收益率攀升六个基点至3.85%。这一变化反映了市场对美国经济前景的重新评估。在大宗商品市场，油价和黄金价格在经历了周一的抛售后，周二找到了稳定的基础，显示出市场对风险资产的重新评估。尽管市场在周二显示出了一定的复苏迹象，但整体的不确定性依然存在。日元汇率的波动和美联储的政策预期将继续影响全球市场。投资者在面对市场的波动时，需要保持谨慎，同时也要寻找潜在的买入机会。市场的每一次波动都可能为精明的交易者提供机遇，但同时也伴随着风险。

美国供应管理协会（ISM）发布的服务业采购经理人指数（PMI）显示出超出预期的扩张速度，这为市场提供了一定程度的安慰。标普全球市场情报的首席商业经济学家Chris Williamson评论称，7月份的服务业PMI数据表明，第三季度初美国经济的增长速度与GDP相当，年化增长率约为2.2%。

根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，联邦基金期货的定价数据反映出交易员们预计9月份的利率可能会下调50个基点。此外，市场普遍预计美联储在本年度内将降息超过100个基点。美联储官员近期的温和言论进一步增强了市场对降息的预期。芝加哥联邦储备银行行长Austan Goolsbee在接受采访时表示，如果经济出现疲软迹象，央行已经准备好采取行动，暗示如果经济放缓，维持限制性政策是没有意义的。

随着伊朗可能报复以色列的紧张局势升级，金价小幅上涨，收复了周一约一半的失地。在哈马斯领导人哈尼亚上星期被暗杀之后，伊朗公开发誓要报复，这引发了人们对伊朗即将发动袭击的担忧。这一事态发展加剧了人们对中东爆发更广泛冲突的担忧，促使投资者转向避险资产。由于各国政府和个人寻求保护自己的财富，全球冲突和政治不稳定往往会增加黄金需求。

哈里斯确定竞选搭档 望争取关键摇摆州，8月6日讯，据美国媒体报道，民主党总统候选人哈里斯选择了明尼苏达州州长蒂姆·沃尔兹作为她的竞选搭档，此举将有助于哈里斯联合沿海进步派和中西部温和派共同阻止特朗普。现年60岁的沃尔兹是美国陆军国民警卫队退伍军人，曾是一名教师，于2018年当选明尼苏达州州长。沃尔兹长期以来一直倡导妇女的生育权利，但也表现出保守倾向，维护农业利益并支持持枪权。他的家乡在总统大选中一贯支持民主党，但邻近的威斯康星州和密歇根州被认为是决定今年大选的关键。沃尔兹被广泛认为善于与白人农村选民建立联系，这些选民近年来普遍把票投给特朗普，哈里斯团队希望沃尔兹能吸引那些还没有决心让特朗普连任的选票。

我们通常持相反的观点来迎合市场情绪，而交易员净做多的事实表明金价可能会继续下跌。交易者比昨天和上周的净多头进一步增加，当前的情绪和最近的变化相结合，给了我们一个更强的看空黄金的反向交易倾向。白银的表现继续逊于黄金，自5月中旬以来白银屡次遭遇大幅抛售，使这种贵金属承压。银价低于下行的20日和50日移动均线，并接近支撑的200日移动均线。自5月中旬以来，在日线图上可以看到一个大致看涨的旗形，昨天白银再次出现大幅抛售。白银目前接近25.90美元/盎司附近的重要区域，该区域由旗帜支撑位、水平支撑位和200日移动均线组成。如果这个区域保持不变，那么白银将重新测试30美元/盎司，或在未来几周走高。

黎巴嫩真主党武装组织向以色列北部发动了一系列无人机和火箭弹袭击。但伊朗迟迟未对以色列采取报复行动，地缘局势担忧也有所缓解。美联储决策者反驳了7月份就业数据弱于预期意味着经济陷入衰退的观点，但也警告说需要降息来避免这种结果。

根据芝商所FedWatch 工具，市场认为 9 月份降息的可能性为 100%。但降息50个基点的概率已经从83%下降至71.5%，因为市场对美国经济衰退的担忧情绪有所回落。本交易日投资者需要关注中国7月份的贸易数据，关注美联储官员讲话和地缘局势相关消息，留意美国大选相关消息和美国股市表现。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

技术层面，金价的走势显示出一些关键的支撑和阻力水平。目前，金价在50日移动均线附近受到强劲支撑，该均线目前在2365-2364美元/盎司附近。这一水平对于短线交易员来说至关重要，因为它可能是金价短期内的一个转折点。如果金价能够稳定在这一支撑线之上，短期内可能会看到反弹。然而，如果金价跌破这一区域，可能会延续跌势，进一步下探至2342美元/盎司区域，或100日移动均线。上行方面，2430美元/盎司水平可能会构成短期阻力。如果金价能够突破这一阻力，接下来的障碍在2448-2450美元/盎司水平区域。若金价继续上涨并突破2468-2469美元/盎司区域，可能会挑战7月创下的历史高位（在2483-2484美元/盎司区域附近）。而金价的下一个重要心理关口是2500美元/盎司，如果突破这一关口，将为金价进一步上涨奠定基础。

操作思路：

（1）关注2373—2374做多，止损2365，目标2404—2418。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在28.544的位置后行情早盘快速回落给出27.999的位置后行情快速拉升，日线最高触及到了28.668的位置后行情快速回落，日线最低到了26.491的位置后行情尾盘拉升，日线最终收线在了27.243的位置后行情以一根下影线很长的大阴线收线日内短线保持区间低多的思路。

操作思路：

（1）关注26.50附近做多，止损26.20，目标27.10—27.80。

今日（8月7日）关注数据：

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