贸易大战阴云密布，美债上升金银承压！

1、伦敦金

周三（4月9日）亚市早盘，现货黄金维持窄幅震荡，交投于2981美元附近。前一交易日，金价反弹受阻，盘中一度冲高至3022美元，但受美债收益率攀升及美股下跌拖累，最终回吐涨幅，收报2982附近。尽管美元走软和贸易紧张局势为黄金提供避险支撑，但市场对美债标售需求疲软、美联储政策前景及股市波动加剧的担忧仍主导短期情绪。

（伦敦金日线图）

全球贸易形势紧张成为当前市场的主导因素，美国关税政策引发市场恐慌情绪，导致欧洲股市遭遇五年来最严重的三日跌幅，同时避险情绪推动黄金价格波动加剧。与此同时，交易员对美联储政策路径的预期出现显著变化。在周一的交易中，投资者一度押注美联储在2025年将进行五次降息，这与一周前的"零至一次"立场形成鲜明对比。根据CME FedWatch工具，市场对美联储5月会议降息的预期概率为31.7%，较周一近50%的水平有所回落。而6月降息概率则高达96.9%，仅有3.1%的概率维持利率不变。

地缘贸易风险升级，美国总统特朗普近期关于对关税的言论，引发市场对全球贸易体系再度紧张的担忧。尽管欧洲股市从五年最大三日跌幅中反弹，但资金流向显示，投资者仍在增持黄金以对冲潜在的政策不确定性。历史经验表明，当关税言论导致市场波动率飙升时，黄金与美债的避险属性往往同步强化。

美联储利率预期剧烈波动，利率期货市场本周出现戏剧性变化：周一市场一度押注美联储2025年将降息五次，较一周前“一次或不降息”的预期显著转向。尽管CME FedWatch工具显示5月降息概率从周一的近50%回落至31.7%，但6月降息概率仍高达96.9%。这种预期摇摆反映出市场对经济“滞胀”风险的担忧——若关税推高通胀而同时抑制增长，美联储可能被迫提前宽松。值得注意的是，美国财长近期透露70国正寻求与美进行贸易谈判，政策不确定性进一步支撑了黄金的配置价值。

美元与资金流向的配合，美元指数周二小幅走弱，降低了非美投资者持有黄金的成本。与此同时，澳大利亚Gold Road Resources公司披露其金矿储量可能被低估，引发行业对黄金开采成本的重新评估，侧面强化了长期看涨金价的逻辑。

短期内，黄金走势将取决于两大催化剂：周三美联储3月会议纪要：若纪要暗示对降息持开放态度，可能推动金价测试3050-3070美元区间；反之，若强调通胀粘性，或引发多头获利了结。贸易谈判进展：任何关税政策的实质性落地或缓和信号，均可能引发金价5%以上的波动。中期来看，黄金的上升趋势尚未破坏。机构研报显示，当前全球央行购金需求仍处历史高位，而利率下行周期中，无息资产的相对吸引力将持续凸显。技术面若突破3057美元，将为冲击前高打开空间；下方需密切关注2950-2930美元区域的防御强度。

短期来看，黄金价格或将在2930-3050美元区间内震荡整理。技术指标的信号提示当前价格接近超卖状态，然而金叉的出现与双底形态的形成为短线反弹提供了技术支撑。若价格能够有效站稳3000美元关口，可能会尝试向3055-3100美元区域挑战，这一区域对应前期高点与布林带上轨。

中长期来看，尽管当前调整幅度较大，但黄金的上升趋势基础仍未被破坏。全球地缘政治风险持续存在，加之市场对美联储降息预期升温，将继续为黄金提供上行动力。然而，市场波动性可能会增加，交易者警惕贸易摩擦引发的市场情绪波动对金价的影响。从趋势分析角度，只要价格维持在MA55(2930.58)之上，多头格局仍然占优。然而，若美联储降息预期大幅调整或市场风险情绪明显改善，可能会对金价构成压制，届时2900美元将成为更重要的支撑位。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

从盘面结构看，黄金本周的走势呈现典型的“急跌缓涨”特征：支撑确认：周一金价精准测试2955美元支撑后反弹，该位置对应3月中旬突破平台的颈线位，且与55日均线（2930美元）形成双重防线。日内低点买盘密集，表明中长期投资者视回调为建仓机会。阻力分布：上方第一阻力位于3040美元（日线R1），突破后可能测试3057美元（3月20日枢轴点）及3097美元（R2）。历史高点3167美元仍是心理关口，但短期直接挑战的难度较大。多空分水岭：3000美元整数关口与3月14日高点3004美元形成共振支撑，若周内能站稳该区域，将巩固看涨结构；反之，若再度失守2955美元，不排除测试2930-2900美元区间。

操作思路：

（1）关注2987—2988做多，止损2980，目标3022—3045.

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场上周开盘在34.117的位置后航行先拉升给出34.479的位置后行情一路强势回落，跌破多重技术支撑后，周线最低到拉了29.137的位置后行情整理，周线最终收线在了29.542的位置后，周线以一根上下影线等长的超级大阴线收线，而这样的形态收尾后，白银周线有效破位本轮上行趋势线和本轮上涨斐波那契的23.6支撑，早盘低开给到了38.2支撑后行情在此会有一定的整理过程，日内短线保持区间低多的思路。

操作思路：

（1）关注29.00附近做多，止损28.70，目标30.50—31.00.

今日（4月9日）关注数据：

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