早间慢跌反复磨底，技术修复金银低多！

1、伦敦金

周五（11月15日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，金价周四探底回升，因为受到美元强劲反弹的打压，早些时候一度失守100日均线，创近两个月新低，但后来受到逢低买盘支撑，金价收盘跌幅收窄，但需要提醒的是，美联储主席鲍威尔在最新的讲话中传递“无需仓促降息”的信号，市场对美联储12月降息预期快速降温，美元指数维持强势，守在逾一年高位附近，美债收益率也维持坚挺，金价后市可能面临进一步下行风险。

（伦敦金日线图）

美元兑主要货币周四走强，盘中创下一年新高，并连续第五个交易日上涨，继续受特朗普赢得大选将重返白宫以来市场的预期推动。市场预计，即将上任的特朗普政府将征收贸易关税、收紧移民政策并加深赤字，这些措施被认为会刺激通胀。爱迪生研究公司（Edison Research）周三预计，当选总统所在的共和党将在1月上任后控制国会参众两院，这将赋予他推动其议程的广泛权力。

美元指数周四上涨0.36%至106.85，此前最高触及107.07，为2023年11月初以来最高。美元的强势对金价压制明显，尽管金价目前守住了100日均线支撑，但下行动能依然较强，投资者需要提防金价的进一步下行风险。当然，金价在8月20日高点2561.58附近支撑较强，需继续关注该位置附近的逢低买盘情况。

周三公布的数据显示，10月消费者通胀率基本持平。该数据当时并未改变美联储将在下月第三次降息的观点，但促使经济学家预计10月个人消费支出(PCE)物价指数将会上升。美联储跟踪 PCE 物价指数来评估2%通胀目标实现的情况。

上周初请失业金人数降至六个月低点，这表明10月就业增长突然放缓是一种反常现象，加上外界预计即将上任的特朗普政府将对进口商品普遍征收关税，经济学家表示，美联储2025年的降息次数可能少于决策者在9月预计的四次。

据CME“美联储观察”，美联储到12月维持当前利率不变的概率为41.3%，累计降息25个基点的概率为58.7%，而前一天降息25个基点的概率为82.5%。本交易日还将出炉美国10月零售销售月率（俗称“恐怖数据”），投资者需要重点关注。另外，留意美国10月工业产出月率和美联储官员的讲话，亚洲时段还需留意中国10月社会消费品零售总额年率和中国10月规模以上工业增加值年率。

美联储主席鲍威尔周四表示，经济持续增长、就业市场稳健以及通胀率仍高于2%的目标意味着联储无需仓促降息，可以三思而后行。鲍威尔指出，他和其他决策者仍然认为通胀“处于向2%靠拢的可持续道路上”，这将允许美联储 "随着时间的推移将货币政策转向更为中性的设定"。他的这番讲话与金融市场不断形成的预期相一致，即明年降息次数将少于决策者之前的预期。但鲍威尔在达拉斯联储的一次活动上表示， "并没有预设"降息步伐，他还补充称，"经济并没有发出我们需要仓促降息的任何信号。我们目前看到的经济实力让我们有能力谨慎做出决定"。

美联储决策者和投资者正在评估美国经济持续走强以及当选总统特朗普政府经济议程的不确定性，尤其是减税、关税和打击移民等方面的议程，可能会如何影响经济增长和通胀。鲍威尔的讲话结束后，较短期国债收益率上升，交易员削减对美联储将如最初预期的那样在12月会议上进一步降息25个基点的押注。鲍威尔在问答环节中表示，虽然美联储工作人员可能会开始评估特朗普在竞选中提出的关税等提议可能产生的影响，但这需要时间来理解，而且在新的法律或行政令出台之前不会变得很明朗。“在我们看到实际政策之前，不会有明确的答案，”鲍威尔说，“我不想猜测......我们距离新政府上任还有几个月的时间。”

尽管如此，他还是指出，现在的经济状况与八年前特朗普开始第一任期时不同，当时的通胀率更低，经济增速更慢，生产率也更低。鲍威尔说，从更广泛的意义上讲，目前的形势实际上 "非常好"。经济的强劲表现包括：失业率仍保持在4.1%的低水平；经济增长年率达到鲍威尔称之为 "强劲"的2.5%，仍高于美联储估计的趋势增长率；可支配收入增加带动了消费支出；以及企业投资不断增长。然而，关键通胀指标仍高于目标。

10月个人消费支出(PCE)物价指数尚未公布，但鲍威尔表示，从最近公布的纳入PCE物价指数计算的数据来看，10月PCE同比涨幅可能为2.3%，核心PCE同比涨幅可能为2.8%，连续第四个月停滞不前。交易员预计美联储将在12月17-18日的会议上再次降息25个基点，但特朗普赢得大选和通胀率持续保持在高位使他们预计明年的降息次数将少于决策者之前的预测，而且12月降息预期已经显著下降。鲍威尔表示，联储仍对通胀持续回落的进程有信心，但在监测住房成本等方面时也将保持警惕。通胀的主要方面 "已经回到了更接近我们目标的水平"。我们正在密切观察，以确保它们确实如此，"他说。"通胀率更接近我们 2% 的长期目标，但尚未达到。"

美国劳工部劳工统计局称，10月最终需求生产者物价指数(PPI)环比上涨0.2%，9月上修至上涨0.1%，前值为持平。10月PPI环比涨幅与经济学家的预期一致。10月PPI同比上涨2.4%，9月上涨1.9%。10月核心PPI环比上涨0.3%，同比上涨3.5%10月服务价格环比上涨0.3%，9月上涨0.2%。投资组合管理费激增3.6%，占服务成本涨幅的三分之一以上。这反映了创纪录的股市价格。美国政府周三报告，10 月消费者物价指数(CPI)连续第四个月环比上涨0.2%，而核心CPI连续第三个月上涨0.3%。PPI数据公布后，经济学家将10月核心PCE物价指数环比涨幅预期上调至0.28%-0.32%。这高于CPI数据公布后的0.2%-0.26%。9月核心PCE通胀率环比上升0.3%。

美元周五迈向其一个多月以来最佳的周度表现，受美联储降息次数减少的预期以及特朗普1月上任后其政策可能进一步刺激通胀的观点提振。美元指数报106.81，徘徊在接近一年高位附近，周度有望上涨1.8%，将是9月以来的最佳表现。欧元本周累计下跌1.75%，将创下七个月来最差单周表现。欧元最新报1.0537 美元，在上一交易日触及的一年低点附近萎靡不振。英镑小幅企稳，现报报1.2670美元，本周势将下跌2%，为2023年1月以来的最大单周跌幅。

美联储主席鲍威尔周四表示，没有必要仓促降息，并称经济持续增长、就业市场稳健和通胀持续走高，是对过快放松政策持谨慎态度的原因。交易员们的反应是降低了对美国未来降息步伐和规模的押注，目前联邦基金利率期货暗示到2025年底前仅会降息71个基点。根据CME FedWatch工具，对美联储12月会议降息25个基点的定价也从一天前的82.5%降至48.3%。即将上任的特朗普政府提高贸易关税和收紧移民政策预计将助长通胀，长期来看有可能减缓美联储的宽松周期。对赤字性支出增加的预期也抬高了美国公债收益率，为美元提供更多支撑美元指数106.797-0.

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

日线级别：MACD和KDJ死叉良好运行，布林线开口，金价跌破55日均线，并初步失守2600关口，MACD初步下穿零轴，金价后市偏向延续布林线下轨向下运行，可能会进一步跌向100日均线2540.86附近位置。鉴于金价尚未跌破9月16日改到2589.52附近支撑，短线也需要提防温和反弹调整的可能性，不过，需要在收复55日均线2633.43前，后市仍偏向空头。

操作思路：

（1）关注2550—2551做多，止损2542，目标2577—2600。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在30.296的位置后行情小幅拉升给出30.424的位置后行情震旦回落，日线最低到了29.65的位置后行情受到本轮上行斐波那契的的61.8支撑强势拉升，日线最高触及到了30.652的位置后行情受到技术压力整理，日线最终收线在了30.424的位置后行情以一根下影线极长的锤头形态收线，而这样的形态收尾后，日内短线保持区间低多的思路。

操作思路：

（1）关注30.00附近做多，止损29.70，目标30.70—31.50。

今日（11月15日）关注数据：

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