俄乌冲突规模升级，金银避险跳空拉升！

1、伦敦金

周一（11月18日）亚洲时段，现货黄金高开高走，一度创近三个交易日新高至2597.06美元/盎司，较上周五收盘价上涨逾30美元，周末俄罗斯对乌克兰进行了迄今为止“最大规模”的空袭，而消息人士称，总统拜登的政府已允许乌克兰使用美国制造的武器打击俄罗斯腹地，令市场对俄乌冲突升级的担忧情绪显著升温，增加了黄金的避险买需，给金价提供上涨动能。

（伦敦金日线图）

美元上周五微跌0.18%，但周线仍创下逾一个月最大单周涨幅，市场重新评估对未来降息的预期，并认为当选总统特朗普的政策可能会引发通胀。市场预期特朗普政府的政策（包括关税和减税）可能会刺激通胀，从而使美联储降息的空间减小，美元因此受益。美联储主席鲍威尔上周四表示，联储不必仓促降息，这促使交易商放弃了对下月及以后降息的更激进押注。

数据显示，美国10 月零售销售增长 0.4%，9 月销售增幅从 0.4% 上修至 0.8%，核心零售销售下降 0.1%；9 月份修正为增长 1.2%。经济学家认为，美国当选总统特朗普的关税计划将刺激通胀，有可能减缓美联储的宽松利率周期。由于黄金是一种非孳息资产，因此利率上升会降低持有黄金的吸引力。美联储主席鲍威尔在上周四的讲话中表示，美联储不必急于降息。根据CME Fedwatch工具，市场目前认为12月降息25个基点的概率为59.9%，低于前一周的83%。调查显示，多数机构倾向于看空黄金后市，但多数散户仍倾向于看涨黄金后市。

本周经济数据线相对较少，留意美国房地产市场数据，关注欧美国家11月份PMI数据，关注地缘局势的相关消息。当地时间11月17日，三位知情人士表示，美国拜登政府已经解除了禁止乌克兰使用美国提供的武器袭击俄罗斯境内目标的限制，这是美国在俄乌冲突中政策的重大变化。

俄罗斯警告称，如果放宽对乌克兰使用美国武器的限制，俄罗斯将把这一举动视为“重大升级”。消息人士称，乌克兰计划在未来几天进行首次远程袭击，该袭击很可能使用陆军战术导弹系统（ATACMS）。据路透社17日援引乌克兰官员的话称，当天早间，俄罗斯对乌克兰发动了自8月以来最大规模导弹袭击，首都基辅和其他多个城市发生爆炸。乌克兰外长瑟比加周日表示，俄罗斯对乌克兰的袭击是近期“最大规模空袭之一”，袭击目标是该国的能源基础设施。

美国10月份零售销售增幅略高于预期，因家庭增加了汽车和电子产品的购买，这表明第四季度经济势头强劲。上周五的销售报告相当乐观，同时9月数据被大幅上修，加上上个月进口价格反弹的消息，促使交易员们降低了对美联储将在12月份降息的预期。美联储主席鲍威尔周四表示，"经济并没有发出我们需要急于降息的任何信号。"

美国统计局表示，上个月零售销售增长了0.4%，而9月份则向上修正为增长0.8%。接受路透调查的经济学家此前预测，零售销售（主要是商品，未按通胀率调整）将增长0.3%，而此前报道的9月份为增长0.4%。经济学家们预计，零售商将在本月晚些时候开始的假日购物季中获得相当不错的业绩。不包括汽车、汽油、建材和食品服务在内的零售销售上个月下降了 0.1%，9 月份的数据大幅上调至增长1.2%。这一所谓的核心零售销售与国内生产总值中的消费者支出部分最为接近，此前的报告称 9 月份的核心零售销售增长了 0.7%。

飓风和波音公司工厂工人罢工抑制了 9 月和 10 月的工业生产，预计第四季度经济增长将暂时放缓至 2.5%左右。第三季度的经济增长率为 2.8%。美国劳工统计局的另一份报告显示，10月份进口价格反弹了0.3%，而9月份的降幅为0.4%，未作修正。经济学家此前预测，不含关税的进口价格将下降0.1%。10月进口价格同比上涨了0.8%，而9月进口价格同比下跌了0.1%。进口价格数据巩固了经济学家对10月份核心个人消费支出价格指数（PCE）环比增长0.3%的预期，这将与 9 月份的增幅持平，同比增幅将从 9 月份的 2.7% 上升至 2.8%。核心 PCE 物价指数是美联储追踪的货币政策衡量指标之一。

强劲的美国经济和通胀数据上周五继续重塑美联储决策者们关于降息步伐和幅度的争论，投资者进一步下调了对美联储在12月会议上降息的预期。

在最新一轮有关美国货币政策的评论中，美联储官员继续表示相信，通胀正在得到控制，并将允许美联储在一段时间内将指标利率从目前的4.5%至4.75%区间（这一水平被认为会抑制支出和投资）下调至一个更加中性的区间。但这种情况发生的速度有多快，以及什么水平代表“中性”仍存在争议。美联储主席鲍威尔上周四表示，经济的持续强劲意味着美联储可以慢慢讨论。一个月前，市场对明年快速降息的预期还在发酵，但有迹象表明，人们对降息的态度越来越犹豫。在特朗普上周赢得总统大选后，一场重大的政治变革正在发生，华尔街试图不情愿地接受其所认为的未来一年将出现的进一步通胀压力预期，因为即将上任的共和党总统将推动减税、提高关税和打击移民。

美国国债收益率上周五小幅走高，由于数据显示上个月全球最大经济体的零售额增幅超过预期，以及进口价格上涨，收益率盘中一度创下数月高位。这些报告增加了美联储在下月政策会议上暂停降息的可能性。10年期指标收益率上周五上升1个基点至4.429% 。在强劲的经济数据公布后，该收益率盘中曾触及 4.505%，创五个半月新高。上周，10 年期收益率上升了 12 个基点。反映利率预期的美国两年期收益率上周五略有上升，报 4.305%，盘中曾升至 4.379%，为 7 月底以来的最强水平。本周收益率上升了 4.9 个基点。

当地时间11月17日，俄罗斯国防部通报称，俄军利用远程精确制导武器，对乌克兰境内保障军事工业设施运行的关键能源基础设施以及军工企业进行了集中打击。通报称所有既定打击任务均已完成。据报道，基辅、克罗皮夫尼茨基、切尔卡瑟、第聂伯罗、克里沃罗格、敖德萨和扎波罗热都传出了爆炸声。乌克兰官员表示，由于俄罗斯导弹袭击，基辅及多个乌克兰地区实施了预防性停电。此前，波兰武装部队表示，在俄罗斯对乌克兰发起导弹攻击后，波兰已让飞机升空确保空域安全。此外，社交媒体上流传出据称是“爱国者”导弹在敖德萨拦截了两枚弹道导弹的照片。

在特朗普胜选后，美元指数持续上涨，美联储主席鲍威尔讲话也偏向鹰派，帮助美元指数一度刷新逾一年高点至107.07附近，这令金价上周一度跌至2536.68美元/盎司附近。但“利空出尽就是利好”，在上周四美国初请失业金数据靓丽表现和美联储主席鲍威尔讲话后，金价却并没有进一步下探，暗示金价短线下跌动能衰减。

俄罗斯警告说，将把放松对乌克兰使用美国武器的限制视为事态的重大升级。据塔斯社报道，俄罗斯联邦委员会国际事务委员会第一副主席Vladimir Dzhabarov说，华盛顿允许乌克兰使用美国远程导弹打击俄罗斯腹地的决定可能导致第三次世界大战，并将得到迅速回应。据消息人士称，乌克兰的首次纵深打击很可能使用 ATACMS 火箭，这种火箭的射程可达 190 英里（306 公里）。虽然一些美国官员对允许远程打击是否会改变战争的整体轨迹表示怀疑，但这一决定可能会在俄军取得进展之际帮助乌克兰，并可能在停火谈判时使基辅处于更有利的谈判地位。无论是俄罗斯对乌克兰能源系统的大规模空袭，还是乌克兰可能使用导弹供给俄罗斯腹地，都加剧了地缘政治紧张局势，增加了黄金的避险买需。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

金价经过两周的深度回调，上周在100日均线附近企稳后，也吸引逢低买盘支撑金价，帮助金价回升。短线留意2600关口阻力，若能收复该位置，则有望进一步试探55日均线附近阻力，目前55日均线阻力在2639.52附近。下方5日均线支撑目前在2577.55附近，如果金价未能攻克2600关口，并回落至5日均线下方，则需要提防金价重新下探100日均线支撑的可能性。

操作思路：

（1）关注2575—2576做多，止损2568，目标2600—2615。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场上周开盘在31.232的位置后行情小幅拉升给出31.561的位置后行情强势回落，周线最低到了29.64的位置后行情整理，周线最终收线在了30.228的位置后行情以一根下影线长于上影线的大阴线收线而这样的形态收尾后，日内短线保持区间低多的思路。

操作思路：

（1）关注30.40附近做多，止损30.10，目标34.10—31.80。

今日（11月18日）关注数据：

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