蓄势匍匐短期震荡，金银短线耐心低多！

1、伦敦金

周四（12月5日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，尽管美联储主席鲍威尔对进一步降息持谨慎态度，但ADP就业数据令人失望，略低于市场预估支撑金价，投资者期待周五的非农就业报告，如果数据显示就业疲软，将对金价构成支撑。交易商认为美联储在 12 月 17-18 日的会议上降息 25个基点的可能性为 77%。全球地缘政治动荡也为避险黄金提供了支撑，包括韩国的政治动荡、法国政府面临倒台、俄乌战争以及以色列威胁如果与真主党的停战协议破裂就与黎巴嫩开战。

（伦敦金日线图）

ADP报告显示，上个月民间就业岗位增加了14.6万个。经济学家原本预计，民间就业岗位将增加15万个。美国服务业活动在最近几个月大幅增长之后于11月放缓，尽管仍高于符合第四季度经济稳健增长情况的水平。周三公布的 ADP 全国就业报告显示 11 月民间就业岗位增加 14.6 万个， 经济学家此前预计将增加 15 万个。10 月增幅下修至18.4 万个，前值为 23.3 万个。预计11月非农就业将加速增长，此前飓风海伦和米尔顿以及波音和另一家航空航天公司的工厂工人罢工，导致就业增长几乎停滞。路透的一项调查显示，11月非农就业岗位可能增加20万个，10月仅增加1.2万个，为2020年12月以来的最小增幅。

ISM称，美国非制造业采购经理人指数（PMI）在10月急升至56.0的2022年8月以来最高后，11月下滑至52.1。经济学家此前预测，11月服务业PMI将降至55.5。美联储周三在褐皮书中表示，自10月初以来，美国大部分地区的经济活动略有扩张，就业增长"低迷"，通胀小幅上升，企业对未来表示乐观。美联储主席鲍威尔表示，近期的经济表现将使美联储在未来的降息路径上更加审慎。投资者目前正在等待周五至关重要的美国非农就业报告和下周的通胀数据，以寻找美联储政策轨迹的线索。

交易商认为美联储在 12 月 17-18 日的会议上降息 25 个基点的可能性为 77%。全球地缘政治动荡也为避险黄金提供了支撑，包括韩国的政治动荡、法国政府面临倒台、俄乌战争以及以色列威胁如果与真主党的停战协议破裂就与黎巴嫩开战。需要留意的是，消息人士称特朗普特使会见卡塔尔和以色列总理以推动在1月20日前停火。如果进展顺利，可能会打压黄金的避险需求本交易日还将出炉美国11月挑战者企业裁员人数、美国至11月30日当周初请失业金人数、美国10月贸易帐，投资者需要予以关注。

美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）周三表示，目前的经济强于美联储9月份开始降息时的预期，并似乎发出了支持未来放缓降息步伐的信号。"美国经济状况非常好，没有理由不继续保持下去...劳动力市场的下行风险似乎减少了，经济增长肯定比我们想象的要强劲，通胀率也略高，"鲍威尔在《纽约时报》的活动上说："所以好消息是，在我们试图找到中性水准的时候，我们可以更加谨慎一些。"鲍威尔在半小时的采访中内容广泛，只是轻描淡写地谈及货币政策和经济，这可能是他在12月17-18日政策会议前的最后一次发言，因为美联储官员在会议前不谈论货币政策的静默期从周六开始。

鲍威尔的一些同事本周发表的深入评论指出了连续第三次降息的方向，理事沃勒(Christopher Waller)周一表示，他"倾向于"降息，尽管其他人拒绝预先承诺这一结果。鲍威尔本人在周三的讲话似乎与这些更为谨慎的决策者保持一致，并在很大程度上呼应了他在11月中的上次公开露面讲话，当时他表示美联储可以"仔细"斟酌降息事宜，不必操之过急。此后的通胀和就业数据，尤其是沃勒的言论，大大推高了市场对指标利率再次下调25个基点至4.25%-4.50%区间的预期。正如 BMO 的经济学家所总结的那样，"鲍威尔几乎没有说什么来改变市场对美联储可能会降息的看法"。美联储主席一直强调，在未来一年更广泛的经济政策形式的不确定性增加、一些人担心美联储在通胀方面取得的进展已经停滞、以及有证据表明人们担心的就业市场下滑已经避免的情况下，美联储有必要保持开放的选择。

美联储周三在褐皮书中表示，自10月初以来，美国大部分地区的经济活动略有扩张，就业增长"低迷"，通胀小幅上升，企业对未来表示乐观。"尽管经济活动的增长幅度普遍较小，但大多数地区和行业对经济增长的预期小幅上升，"美联储褐皮书称，“企业联络人对未来几个月需求将上升表示乐观。"褐皮书是美联储定期发布的经济评估报告，汇总12家地区联储各自的企业和社区联络人截至11月22日的观察结果编制而成。褐皮书指出，大多数地区报告增长幅度很小，但三个地区称出现 "适度或温和"增长，另有两个地区报告 "持平或略有放慢"。

美国公债收益率周三下跌，因疲软的经济数据抵消了美联储官员言论的影响而逆转走势，且市场继续预期美联储将在12月会议上降息25个基点。收益率起初上升，之前圣路易斯联邦储备银行总裁穆萨莱姆表示，可能还需要两年时间才能使通胀率达到美联储的目标，而且未来行动的步伐变得不那么明朗。10年期美债收益率周三下跌3.7个基点至 4.184%。两年期收益率 周三下跌 3.9 个基点，至 4.132%。美联储今年的最后一次利率会议将在两周后召开，金融市场押注联储将把借贷成本下调25个基点，尽管事实证明通胀比预期更具粘性。

一位了解会谈情况的消息人士在当地时间周三表示，美国当选总统特朗普物色的中东特使会见了卡塔尔和以色列的总理，以启动特朗普在1月20日就职前达成加沙停火和人质释放协议的外交努力。消息人士称，即将上任的中东问题特使史蒂夫·维特科夫（Steve Witkoff）于11月底访问了卡塔尔和以色列。消息人士补充道，这些会议表明，卡塔尔在上个月暂停了关键调解人的角色后，已经恢复了这一角色。哈马斯谈判代表可能会返回卡塔尔首都多哈，以促进新一轮谈判。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

日线级别：震荡；MACD粘合，均线交织，短线走势缺乏明确方向，金价已经区间震荡约一周时间，持续受到55日均线压制，未能扭转上周一的大阴线看空信号，KDJ的死叉信号也在延续，后市略微偏向震荡下行。初步支撑参考周二低点2633.98附近位置，关注上周四低点2620.83附近支撑，如果跌破该位置，则增加短线看空信号；进一步支撑参考上周低点2605.13和前期涨势的38.2%回撤位2598.10附近位置。强支撑参考100日均线2578.84附近位置。上方10日均线阻力在2649.27附近，周二高点阻力在2655.47附近，关注55日均线2665.17附近位置，若强势顶破该阻力，则增加短线看涨信号。

操作思路：

（1）关注2621—2622做多，止损2614，目标2655—2670。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在30.505的位置后行情先回落，日线最低给到了30.441的位置后行情拉升，日线最高触及到了31.08的位置后韩奇怪整理，日线最终收线在了31.021的位置后行情以一根下影线稍长于上影线的大阳线收线，而这样的形态收尾后，今日的行情有继续看多需求，日内短线保持区间低多的思路。

操作思路：

（1）关注30.50附近做多，止损30.20，目标31.50—32.20。

今日（12月5日）关注数据：

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