关税大棒引发忧虑，避险陡升金银低多！

1、伦敦金

周五（2月14日）亚洲时段，现货黄金延续涨势，逼近周二创下的历史高点2942.53美元/盎司。金价周四上涨0.83%，收报2928.26美元/盎司，因美国总统特朗普公布了对美国进口商品征收对等关税的计划，加剧了全球贸易担忧。另外，美国通胀数据显示核心PCE将下降，美元指数大跌0.89%，录得近两个月最低收盘价，美债收益率也从近三周高位大跌近2%，给金价提供上涨动能。

（伦敦金日线图）

美元指数周四大跌 0.89%，收报107.05，为12月17日以来最低收盘价，使得以美元标价的黄金对外国买家来说不再昂贵，因为此前1月份生产者价格报告的部分内容指向了较低的通胀水平，而在白宫表示不会立即对其他国家实施对等关税后，美元进一步下跌。周四的生产者价格数据显示，核心个人消费支出（PCE）数据——美联储偏好的衡量指标——在本月晚些时候发布时，可能会低于此前对1月份的预期。尽管生产者价格的涨幅超过了经济学家的预期。

特朗普周四公布了对每个对美国进口商品征收关税的国家征收对等关税的路线图。这是对美国的朋友和敌人发起的新一轮攻势，加剧了全球贸易战的可能性。“在贸易方面，为了公平起见，我已经决定征收对等关税，这意味着无论其他国家向美国征收多少关税，我们也将向他们征收相同的关税。不多不少，”特朗普在白宫椭圆形办公室对记者说，同时讨论了白宫称将加强经济和国家安全措施的政策。特朗普签署了一份备忘录，命令他的团队开始计算对等关税，以匹配其他国家收取的关税，并抵制非关税壁垒。特朗普强调，这一政策是为了公平贸易，确保美国不再受到不公平的关税待遇。

金价近期出现强势反弹，特别是在美国1月消费者物价指数（CPI）发布后，交易员纷纷选择逢低买入，推动金价再次上涨至2920附近。尽管CPI数据表明美联储有足够的理由维持利率稳定，金市依然在避险情绪的主导下表现坚挺。此次反弹的核心驱动力似乎主要来自市场对避险资产的需求，而不完全是对经济数据的反应。特别是在俄罗斯与乌克兰的局势依然紧张的情况下，尽管有传闻称美国总统特朗普与俄罗斯总统普京可能在近期进行会晤，探索和平协议的可能性，但市场却没有明显的避险情绪缓解迹象。这表明，金市的强势反弹更多地反映出交易员对不确定性和市场风险的高度警觉，特别是在全球局势复杂多变的背景下。

此外，美联储主席鲍威尔在国会山的两次证词也给市场带来了深远影响。1月CPI数据的发布表明，美联储当前的货币政策方向仍然稳健，未见加息压力显现。这也导致美债收益率出现了显著上升。然而，金价依然保持上涨，市场在解读美联储政策时显示出一定的分歧。金价的上涨和美债收益率的同步上涨，虽然看似矛盾，但也反映出市场对未来经济和地缘政治风险的高度警觉，部分投资者选择黄金作为资产配置的核心。

从技术面角度来看，金价目前的表现非常值得关注。周四（2月13日）美市盘前，金价成功反弹至2920附近，突破了前一日的震荡区间。首先，当前金价维持在日内支撑位2892之上，表现出强烈的上行动能。从技术形态来看，这表明市场多头情绪依然强劲。需要关注的是，2920的日内阻力位如果有效突破，那么金价有望进一步上涨至2937附近，这一位置上方的2950将是下一个关键阻力位。

综合来看，黄金价格目前正处于一个较为微妙的平衡状态。美元的温和走强以及美联储的政策预期对黄金构成了压力，但贸易政策的不确定性以及地缘政治风险又为黄金提供了支撑。在这种情况下，投资者需要密切关注即将公布的美国消费者通胀数据。如果通胀数据超出预期，可能会进一步增强美联储维持利率不变的决心，从而对黄金价格构成更大的压力；反之，如果通胀数据不及预期，可能会引发市场对美联储降息的预期升温，从而推动黄金价格上涨。

从长期来看，黄金市场的走势仍将取决于全球经济的复苏进程以及地缘政治局势的变化。尽管近期黄金价格出现了调整，但从过去两个月的走势来看，黄金的上涨趋势依然较为明显。只要全球经济的不确定性依然存在，黄金作为避险资产的吸引力就不会消失。投资者在当前阶段可以考虑采取谨慎的交易策略，等待市场进一步明确的信号出现后再做出决策。

个人消费支出价格指数将于 2 月 28 日公布。周四数据公布后，摩根士丹利的经济学家将 1 月份的核心 PCE 涨幅预期从 0.4% 下调至 0.3%。美国国债收益率周四大幅下跌，1月生产者物价指数（PPI）的某些部分指向PCE通胀率较低，暗示美联储仍将在今年晚些时候降息。本周的焦点是通胀，消费者物价指数(CPI)和生产者物价指数(PPI)均高于预期，但具体情况并没有人们想象的那么糟糕。美国1月PPI环比上涨0.4%，而12月PPI上调为环比上涨0.5%，但一些用于计算核心个人消费支出（PCE）物价指数的关键项目，实际上是持稳或下跌。PCE是美联储青睐的关键通胀指标。医疗保健价格下降0.06%，而这个项目在核心PCE中的权重接近 20%，核心 PCE 中的另一个重要项目--投资组合管理价格小幅上涨了 0.4%。

10年期美债收益率周四下滑10.1个基点至4.533%，周三曾触及约三周高位。周四跌幅为1.99%，创下1 月中旬以来第二大单日跌幅。美国 30 年期国债收益率也下挫9.4 个基点，至 4.741%，创下一周多以来的最大单日跌幅。投资者还将关注俄乌和平谈判的相关消息。特朗普周三在与俄罗斯总统普京和乌克兰总统泽连斯基的电话中讨论了乌克兰战争问题，这是新上任的美国总统就他承诺的结束战争迈出的外交第一步。特朗普和普京周三进行了一个多小时的通话，这是自2022年2月普京派军队进入乌克兰前不久与拜登通电话以来美俄两国总统之间已知的首次直接接触。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

从技术面来看，黄金价格已经进入了一个关键的支撑与阻力区间，市场情绪的变化将直接决定金价的走势。周二的金价最高曾达到2942美元，创下历史新高，但随后价格有所回落，回吐了大部分当天的涨幅。当前的支撑和阻力水平成为市场关注的焦点。根据技术分析，金价的首个支撑位于2891美元，这也是当前价格附近的支撑区域。如果金价进一步回调，下一支撑位将是2871美元。更强的支撑位于2835美元，若市场出现大幅调整，2790美元（即2024年10月31日的高点）将是金价下行的最后防线。

操作思路：

（1）关注2910—2911做多，止损2902，目标2942—2960。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

 白银市场昨日开盘在32.17的位置后行情先拉升给出32.391的位置后行情回落，日线最低,到了31.978的位置后行情尾盘强势拉升，日线最高触及到了32.409的位置后行情整理，日线最终收线在了32.331的位置后行情以一根下影线很长的类锤头形态收线，而这样的形态收尾后，日内短线保持区间低多的思路。

操作思路：

（1）关注32.10附近做多，止损31.80，目标32.80—33.50。

今日（2月14日）关注数据：

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