早间震荡以时换空，冲高勿追回撤接多！

1、伦敦金

周三（3月5日）亚市盘初，现货黄金高位窄幅震荡，目前交投于2915.90美元/盎司附近。在美国总统特朗普征收新关税后贸易冲突升级的背景下，美元走软至近三个月低位，避险需求增加，推动金价周二上涨0.84%（约24美元）至2917.56美元/盎司，盘中最高曾触及2927.66美元/盎司，为连续两个交易日上涨。投资者的焦点转向周三的 ADP 就业报告和周五的美国非农就业报告，以寻找美联储利率轨迹的线索。

（伦敦金日线图）

美元指数周二下跌了 0.6%，至105.54，盘中最低曾触及105.49，创下 12 月以来的最低水平，使得以美元计价的黄金对于持有其他货币的买家来说价格更低。投资者的焦点转向周三的 ADP 就业报告和周五的美国非农就业报告，以寻找美联储利率轨迹的线索。继去年三次降息后，美联储一直保持利率稳定。市场预期美联储将在 6 月份恢复降息，并有可能在 9 月份进一步降息。

特朗普对墨西哥和加拿大进口商品征收 25% 关税的新措施于北京时间周二13:00开始生效。他还将对中国商品征收的关税加倍至 20%。中国立即反击，从3月10日起对某些美国进口商品征收10%-15%的额外关税，并对指定的美国实体实施一系列新的出口限制。加拿大采取报复措施，从周二起对价值300亿加元的美国进口商品征收25%的关税，并立即生效。

投资还将关注俄乌局势和美俄矿产协议等相关消息。四名消息人士称，美国特朗普政府和乌克兰计划签署一项备受争议的矿产协议，此前乌克兰总统泽连斯基表示对上周在椭圆形办公室与特朗普发生灾难性冲突 "感到懊悔"。其中三位消息人士说，特朗普已经告诉顾问们，他希望在周二晚向国会发表重要讲话时宣布这项协议。但他们提醒说，协议尚未签署，情况可能会发生变化。白宫、乌克兰基辅总统府和乌克兰驻华盛顿大使馆没有立即回应置评请求。

美国股市周二收盘下跌，科技股权重较大的股纳斯达克指数接近修正区域，因美国总统特朗普对加拿大、墨西哥征收新关税后贸易紧张局势升级。对从墨西哥和加拿大进口的商品征收 25% 的关税，并对亚洲大国商品加倍加征关税的措施于周二生效。加拿大采取了报复行动，而墨西哥总统希恩鲍姆则誓言也采取相应的应对措施，但未透露细节。纳斯达克指数盘中接近修正区间后收跌，但在震荡交投中缩小了跌幅。该指数收盘时比12 月 16 日创纪录的收盘高点下跌了9.3%。

关税仍是投资者关注的焦点。随着对美国经济增长放缓和关税影响的担忧盖过了对加拿大、和墨西哥征收新关税可能带来的提振，美元兑大多数货币下跌。市场越来越相信特朗普是在行动而不是空谈，因此开始考虑美国和全球经济增长放缓的因素。特朗普周二晚些时候向美国国会发表的讲话可能会带来更多惊喜，但本周最重要的美国大事将是周五的2月非农就业报告。

当地时间3月4日，乌克兰总统泽连斯基发表视频讲话。他在讲话中透露，已与芬兰总统、英国首相、希腊总理、克罗地亚总理、北约秘书长以及德国基督教民主联盟领导人进行了交谈，这些领导人纷纷表示会坚持对乌克兰的支持。此外，泽连斯基还提及，欧盟委员会传来消息，将为欧洲防务提供大量资金。他认为，这对乌克兰而言意义重大，乌克兰将借此获得额外的导弹等，从而增强防御能力。泽连斯基最后强调，乌克兰将继续与各方协商并采取新的共同步骤。

市场普遍担忧，贸易摩擦将推高通胀并拖累全球经济增长，这促使投资者转向黄金作为避险工具。黄金自2023年底以来累计上涨超过40%，反映出市场避险情绪的持续高涨。此外，债券市场同样对美国经济前景表示担忧，摩根大通国债客户调查显示，市场看涨美债的净仓位达15年来最高水平，凸显市场对经济增长放缓的预期。美元回落主要是受美国经济增速放缓的担忧情绪扰动，同时即将公布的3月非农数据预期偏弱（就业增加15万，失业率4.2%），若低于预期，可能强化降息预期，限制美元上行空间。进一步推动金价走强。

从目前市场状况来看，黄金仍有上行空间，主要受以下因素支撑：避险需求持续，市场对经济增长放缓的担忧仍在发酵，黄金作为避险资产仍受青睐。美元走软，近期美元回落提升了非美货币持有者的黄金购买力，有助于支撑金价。通胀预期升温，若贸易紧张局势推升成本压力，可能进一步增强黄金的抗通胀吸引力。未来金价走势仍取决于贸易局势的进一步发展以及美联储政策动向。如果全球经济放缓信号增强，或央行释放更多宽松信号，黄金可能迎来新一轮突破。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

黄金技术面分析：昨日黄金呈现出较为复杂的走势，亚盘时段价格在2895美元下方维持震荡格局。进入欧盘，行情出现关键转折，价格成功守住2880-2878美元这一多空分水岭，并迅速向上突破2895美元，随后多头力量发力，推动价格大幅拉升。美盘时段，黄金价格小幅冲高，触及上周三高点2930美元一线后受压，随即出现跳水，价格回落至2900美元，不过之后再度回升，最终日线以大阳线收盘，收盘价位于2916美元附近，日线呈现两连阳态势。鉴于近期黄金价格走势阴阳交替频繁，今日需重点关注价格是否转阴。

操作思路：

（1）关注2893—2894做多，止损2886，目标2925—2942。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在31.652的位置后行情先回落给出31.482的位置后行情快速拉升给到31.982的位置后行情快速回落，日线最低到了31.448的位置后尾盘行情受到避险刺激拉升，日线最高触及到了32.004的位置后行情整理，日线最终收线在了31.968的位置后行情以一根下影线很长的中阳线收线，而这样的形态收尾后，日内短线保持区间低多的思路。

操作思路：

（1）关注31.45附近做多，止损31.20，目标32.10—32.60。

今日（3月5日）关注数据：

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