揭秘！为何逆向投资者倾向于看跌黄金

目前尚不清楚什么将会使黄金投资者陷入彻底绝望，但逆向投资理论倾向于看跌黄金。

黄金正处于大熊市的第四个年头，金价已经从2011年的峰值近2,000美元/盎司下跌逾40%，周二(11月3日)金价下跌22美元。

好像每一次黄金反弹都是新一轮牛市的开始。不过根据逆向分析，重大市场顶部的出现通常都伴随着情绪面的极端顽固看涨。

市场急于看好9月和10月的黄金表现，当时金价从9月中旬的低点反弹近100美元，于是市场一改此前的看跌情绪，转而积极看涨黄金。不过，逆向投资者并不讶异于金价的涨势很快将消退，现在离重回9月低点仅一步之遥。

根据黄金选时操作者推荐的赫伯特黄金投资通讯情绪指数(HGNSI)，其目前的读数为-7%，比9月低点时高出23个百分点。这显然并不是什么好消息，因为这意味着过去两个月黄金市场波动的净效应已使得市场情绪转为看涨。

事实上，根据逆向分析来看，如果说金价在9月中旬1,100美元/盎司下方时，HGNSI读数为-40%是合理的，那么现在为什么不是呢？很显然，黄金选时操作者目前并不太关心黄金的前景，这是令人担忧的。

根据逆向分析，牛市是在担忧情绪下不断走高的，所谓牛市跨越“忧虑之墙”，熊市有望滑落“希望之坡”。而近期黄金市场情绪肯定让人更多地联想起后者。

逆向分析认为，只有在市场普遍看跌，而且顽固地不肯改变的情况下，才谈得上可持续涨势的到来。虽然当金价9月中旬触及低点时，市场看空情绪蔓延；但当黄金开始反弹时，市场又很快转为看涨。

所以逆向投资者仍继续耐心等待，某一天当市场情绪出现极端顽固看空，那时逆向投资者才愿意买入黄金。