俄土争端全球避险升温 黄金继续低迷

国际现货黄金周二（11月24日）美市盘初开始回吐日内涨幅，回到1080美元下方。受到美联储加息预期巩固的直接影响，伦敦金并未延续日内涨势。周二受到最多专注的土耳其击落俄罗斯战机事件引起全球市场避险情绪的升温，黄金也趁机触及了日内高点1081.14美元/盎司。俄罗斯战机周二在土耳其与叙利亚边境附近被土耳其军方击落。双方各执一词，纷纷指责对方，此次事件让中东本来已经紧张的局势更加混乱。

全球避险情绪升温，股市均出现不同程度的下跌。黄金尽管在之后受到避险一定提振，但黄金近年来对地缘政治影响已经开始麻木，之前的希腊债务危机、巴黎恐怖袭击等事件均未能带动黄金市场大幅升温。

日内公布的美国经济数据方面表现良莠不齐，美国三季度GDP数据在库存飙升的情况下被上修。但仍然与第二季度3.9%的GDP增速相比处于低位，表明美国经济仅以温和步伐增长。而随后公布的美国11月谘商会消费者信心指数意外大幅下滑，仅为90.4。相比前值97.6以及预估值99.5出现较大差距。市场认为今年年末美国的购物潮可能会受到整体经济影响而低迷，这让美元承受压力。

美联储方面仍然保持12月加息可能性非常高的论调。周一美联储主席耶伦对货币政策进行了简短评论。在肯定12月有很大可能经济达到加息标准的前提下，提醒投资者注意加息之后的进一步政策步伐。这预计美联储12月很有可能在10年后首次加息，但加息之后的政策正常化将会是渐进式的，并有调整的可能。同时加息的幅度将不会太大。这多少给黄金一些喘息之机。

土耳其击落俄罗斯战机全球避险情绪升温中东局势加倍紧张

土耳其周二称，在土耳其与叙利亚边境附近击落一架俄罗斯战机，该战机飞行员无视对于其侵犯土耳其领空的多次警告。普京表示，“军用飞机被击落事件超出了打击恐怖主义的范畴。俄罗斯战机一点也没有威胁到土耳其，战机被击落是因为遭到背后黑手。”他严正警告称，“我们不能容忍像今日军机坠毁这样的罪行。”他随后控诉土耳其方面是恐怖分子同伙，“我们遭遇了恐怖分子同伙的黑手。伊斯兰国通过向土耳其出售石油获得资金。”政治分析人士和前政府官员就该事件是否会升级为更全面的对抗展开分析。

TeneoIntelligence的董事总经理WolfangoPiccoli称，尽管该事件的严重性，但“不会导致安卡拉与莫斯科之间爆发全面危机”；土耳其“没有理由挑战俄罗斯在叙利亚的军事行动。”

布鲁塞尔自由大学欧洲研究学院的研究员DanielFiott指出，“在最初阶段会强调保持冷静，我不认为会有任何条件反射式的反应，”他说。“北约会很明智地等待事实弄清楚。”

伦敦咨询公司CornerstoneGlobalAssociates创始人DanielFiott指出，“一个北约国家击落俄罗斯战机本身是一个重大新闻，而此事与叙利亚冲突有关又令事件更加复杂化。”

特拉维夫国家安全研究所的高级研究员、前以色列驻俄罗斯大使ZviMagen称，“俄罗斯很有可能在政治或者经济领域寻找机会对土耳其进行报复，而不是作出直接军事反应。”

新加坡南洋理工大学的国际关系研究的高级研究员JamesDorsey指出，土耳其与反伊斯兰国联盟“不会希望破坏（就叙利亚危机解决方案）与俄罗斯达成协议的潜在积极动向，”与此同时，俄罗斯“不会希望事态升级，导致北约动用其攻击一个成员国既是攻击北约全体的原则。”

美国三季度GDP上修消费者信心指数表现疲软

据周二公布的一份报告称，美国三季度国内生产总值（GDP）增速加快，较初值"强势"上修，主要得益于库存再度飙升所提振。

美国商务部（DOC）公布的数据显示，美国三季度GDP年化季率修正值增长2.1%，预期增长2.1%，初值增长1.5%。

报告称，美国三季度企业获利暴跌，但是奇怪的是，工人收入攀升。

据知名财经博客zerohedge称，虽然三季度GDP一如预期上修，但是贡献最大却不是消费支出，因为数据显示，美国三季度个人消费支出修正值下修至3.0%，对GDP的贡献值下跌至2.05个百分点。

三季度GDP上修主要来自于库存激增的提振，但是值得注意的是，库存高企，表明在进入2016年之后，美国的商家们将要花费更多的时间来消耗库存。

数据显示，三季度库存的增速，超过市场此前的预期的两倍有余。因此今年四季度的增长预期，主要集中在去库存上面。

而美国商务部则称，此次GDP数据被上修主要得益于消费的增长，非耐用品及耐用品的消费都有所上涨，服务业方面医疗保健消费增长明显。

数据公布之后，华尔街日报称，美国第三季度实际GDP年化季率修正值表现好于前值，主要原因在于商业库存增多，但与第二季度3.9%的GDP增速相比仍处于低位，其中企业税后收入增幅录得2014年第四季度以来最小涨幅，暗示今年年底前美国经济仅以温和步伐增长。

美国谘商会（ConferenceBoard）周二公布数据显示，11月美国消费者信心下跌至2014年9月以来最低。

详细数据显示，11月美国消费者信心指数为90.4，远低于分析师预估中值为99.5。10月经修正后为99.1，前值为97.6。11月美国消费者信心现况指数为108.1，10月经修正后为114.6，前值为112.1。11月美国消费者信心预期指数为78.6，为2014年2月以来最低。10月经修正后为88.7，前值为88.0。

同时11月就业难获得指数略有上涨，为26.2，10月经修正后为24.6，前值为25.8。一年消费者通胀率预期为5.0%，10月经修正后为5.1%。

美国谘商会经济指标主管LynnFranco表示，消费者普遍认为当前经济不景气，近期不会有很大改善，有部分消费者甚至认为状况在恶化。由于消费者对就业市场前景的看法比较悲观，所以此次消费者信心指数大幅下滑。

耶伦言论巩固12月加息可能性市场注意力转向后续加息周期

美联储主席耶伦周一表示，就业和通胀继续增长将为加息提供理由，首次加息之后的路途将是循序渐进的；她十分清楚储户的失望情绪，但激进的紧缩政策仅仅会在短时间内有利于储户，过于激进的加息将削弱经济扩张。

此前，旧金山联储主席威廉姆斯在上周六表示，假如美国经济不令人失望，12月加息的“概率很高”。他还声称，美联储（FED）可能在短期内加息，但加息的步伐应该缓慢。市场普遍预计，在FOMC12月15-16日在华盛顿召开会议的时候，美联储官员将把基准联邦基金利率提高25个基点，这将是美联储近10年来首次加息。

目前，在美联储决策机构联邦公开市场委员会（FOMC）成员中，包括耶伦、费希尔、杜德利三巨头在内，多数官员讲话支持12月加息，但FOMC委员，芝加哥联储主席埃文斯态度反复。埃文斯在10月非农报告后，改变了此前美联储应该在2016年中期加息的观点，首次表示“12月升息绝对有现实的可能性”，“将以开放思维去参加FOMC会议”，但他随后却表示，联储接近但并未完全实现充分就业目标，过早将货币政策正常化的代价高昂；需要在升息之前看到通胀上升，可能要等到明年一段时间后美国通胀才会持续攀升，预计2018年底通胀率仅略低于2%；首次升息后将需评估“许多因素”，因升息将令达到2%通胀目标更加困难。

总体上看，美联储多数官员站在耶伦一边，支持年内加息，若未来公布的经济数据继续向好，支持加息的阵营可能扩大。

黄金后市展望

美联储加息成为一致预期，市场对此已有相当反应，金价在上周触及逾五年半低点后暂企稳。

巴克莱（Barclays）分析师在周一称，金价在当前水平及1000美元之间，ETF投资品对价格的影响有限，但如果黄金跌破该区间，卖出可能加速。在11月13日至19日一周期间，全球黄金ETF流入了2.9吨，结束了11月初以来连续的流出。

巴克莱预期，金价在1000-1100区间时，黄金ETF仅被买入90吨，这意味着在当前的价格区间内，仅有较少的持有量受到的影响。然而，巴克莱预计黄金在900-1000美元/盎司区间时ETF的流入量为716吨。黄金若跌破1000美元/盎司将面临抛压。

瑞讯银行（SwissquoteBank）在周二报告中写道，黄金自1067反弹走高，日内突破1080初步阻力，然而技术结构仍倾向下跌。下方支撑位于1045（2015年2月5日低点）。目前上方阻力看向1090（近期周期性高点），更远阻力看向阻力位于1110（2015年11月06日低点）。整体下行趋势仍未结束，空头仍占据技术结构优势。

长线看来，主要趋势（见下降通道）继续倾向于看空。尽管目前为止1132（2014年11月7日低点）的关键支撑保持完好，但需要突破阻力1223才能表明当前行情并未只是暂时反弹。同时主要支撑位于1045（2010年2月5日低点）。

美联储12月加息成为市场的一致预期，黄金上周触及五年半低点后暂企稳，但在加息前，黄金难以扭转基本面利空的压力。

投资者对升息的预期也在挫伤金价，金属类（所有零息资产）支持的零息资产类ETF流出。

香港利昌金铺（LeeCheongGoldDealersLtd）首席交易员RonaldLeung表示，“投机者预期预期美联储12月加息，因此人们抛售黄金。”他补充道，美元涨势趋缓有助于金价反弹。

受美联储加息预期推动，美元周一触及八个月高点。强劲的美元使得以美元计价的大宗商品的价格相对于其他货币持有者更为昂贵。

旧金山联储主席威廉姆斯（JohnWilliams）上周六呼应其他政策制定者称，假如美国经济不令人失望，12月加息的“概率很高”。本月初公布的10月非农就业报告也支持美国经济强劲的观点。

Leung表示，“实物需求当前为金价提供少许支撑，但不显著。”

顶级消费地区亚洲的实物需求维持强劲，这可能为不断下跌的金价提供底部支撑。上海黄金交易所溢价周二位于5.0美元，而月初时为3.0-4.0美元/盎司。

SPDR基金（世界上最大的黄金ETF）的持有量周一大跌5.06吨至655.68吨，为2008年9月以来最低水平。