耶伦真要加息 金价再度上演“大跳水”

耶伦称美国的潜在通胀水平似乎在1.5-1.75%区间，显著高于当前的核心PCE物价指数，该指数受累于美元强势和能源价格走低的间接影响，目前仍低于2%的通胀目标。不过总体来说，我们认为美联储将会在本月开始加息，但加息过程将会循序渐进。

随着“超级周”即将进入白热化阶段，晚间欧洲央行将公布备受瞩目的12月利率决议，眼下市场普遍预期其将进一步放松政策，有望打压欧元/美元走低，借而影响金价走势。同时，随后美联储主席耶伦还将二度登台，并在国会联合经济委员会作证。

ADP数据报喜金价再度上演“大跳水”

周三公布的数据显示，美国民间雇主11月聘雇活动增加，第三季工资增长加速，表明就业市场强劲可能支持美联储本月稍晚实施近10年来首次升息。

数据处理公司ADP周三(12月2日)公布的数据显示，美国11月ADP就业人数增加21.7万人，预期增加19.0万人，前值修正为增加19.6万人。作为非农就业数据的前瞻指标，今天的ADP就业增幅强劲增长，或为周五(12月4日)公布的11月就业报告增添福音。

数据公布之后，美元指数进一步攀升至100上方，国际金价短线跳水10美元，至1060美元/盎司下方，而随后又进一步扩大跌幅，于纽约时段盘中刷新1050.75美元/盎司的近6年低位。

周五的美国11月非农就业报告将是12月15-16日美联储会议之前最后一份重要报告。市场普遍预计，美联储将在12月会议上加息，而非农就业数据将是美联储决策的一个重要参考依据。目前市场普遍预期，在10月大幅增加27.1万个后，非农就业岗位在11月料增长20万个，就业增长已足以跟上人口增长的步伐。

同时，美国劳工部另一份报告表明薪资增长最终可能加速，过去薪资增长一直缓慢，即使劳动市场情况紧俏。数据显示，美国三季度时薪年增幅为4.0%，而非上个月公布的3.0%。第三季单位劳工成本亦上修为上升1.8%，初值为1.4%。

此外，周三发布的美联储褐皮书显示，美国就业市场在过去几周继续收紧，薪资压力有所增加，因雇主招到各类技术工人的难度不断增加，这应有助于缓解对美国经济的担忧。

耶伦女王鹰袍加身暗示升息临近

美联储主席耶伦(JannetYellem)周三表示，“憧憬”美联储可以升息的那一天，这将是美国经济复苏力度的证明。周四晚间耶伦还会在国会联合经济委员会作证。

耶伦指出，自10月会议以后出炉的数据与就业市场持续改善和有信心通胀将向美联储目标回升的看法一致；10月就业增长表明，劳动力市场正在恢复，但尚未实现充分就业，因对找工作失去信心的人和临时工人数高企，薪资增长疲弱。耶伦称，经济增长强劲，足以使就业市场持续改善。她还重申，国外因素对美国经济增长和通胀的拖累将在明年开始趋于温和。

耶伦称，自今年夏季以来，美国面临的海外风险减弱，消费者支出“特别稳健”，支出前景依然乐观。国内支出强劲抵消了海外条件疲弱的影响，使美国总体成长仍在轨道上。耶伦预计，未来几年美国经济继续成长，全球成长加快。

在之前的演讲和公开露面时，耶伦曾表示美联储近十年来的首次加息不如随后的加息路径更重要，她表示加息步伐料将是循序渐进的。

值得注意的是，耶伦本次指出，保持利率在近零水平过长可能导致通胀超过联储目标和金融稳定风险增加，并在无意中导致经济陷入衰退。

耶伦讲话之后，CME“美联储观察”调查显示，联邦基金交易市场交易员将12月的加息几率预期从此前的68%上调至75%，其中认为加息至0.25%的几率为24.8%，加息至0.5%的几率为75.2%。

另一方面，周三稍早亚特兰大联储主席洛克哈特曾，只有当未来两周美国经济数据“大幅”改变经济前景时，才会削弱联储在12月15-16日会议上升息的“迫切”理由。

当天发表讲话的旧金山联储主席威廉姆斯也同意耶伦的观点，并认为美联储应该“尽早”摆脱近零利率水准。同时威廉姆斯也警告推迟加息可能引发经济衰退的风险。

欧元区通胀低迷欧洲央行晚间可能“动真格”

周四欧洲央行(ECB)即将公布利率决议，当前市场投资者普遍预期欧洲央行进一步下调存款基准利率和扩大QE国债规模。同时，周三(12月2日)公布的欧元区11月通胀意外持稳，更是令欧洲央行行长德拉基(MarioDraghi)加快刺激举措的预期升温。若欧洲央行如期放松政策，则可能压迫欧元进一步承压，借而导致金价失守1050美元水平。

欧盟统计局(EuROSTat)公布的数据显示，欧元区19国11月消费者物价同比上升0.1%，与10月上升步伐一致，但不及预期的上升0.2%。

裕信银行驻米兰首席欧元区经济学家MarcoValli表示，“无论数据如何，欧洲央行本周四都不能让外界失望，德拉基采取行动的道路已经铺好。”

欧洲央行希望能将中期通胀率维持在接近但不超过2%的水准，并自今年稍早开始买进政府公债，为经济注入更多资金，期能带动物价加速上涨。

眼下各界普遍预期该行将扩大1万亿欧元的量化宽松计划。对于德拉基来说，他的政策工具包括，继续下调当前为-0.2%的利率，延长或者扩大当前1.1万亿欧元的购债规模，或者推出新措施。

加拿大蒙特利尔银行(BMO)外汇策略师StephenGallo在周三的报告中表示，欧洲央行需要宣布一系列大规模的宽松措施，才能令欧元/美元跌至1.0500以下，并再度测试年内低点1.0458.

RJOFutures分析师PhillipStreible表示，本周的欧洲央行会议也同样施压于黄金，如果欧洲央行决定扩大QE，那么美元将受到推动走高，金价承压下行。

黄金ETF持仓大降机构看空声一片

伴随着周三国际金价进一步刷新刷新1050美元/盎司的近6年低位。当天全球最大的黄金ETF——SPDR黄金ETF持仓量也是大幅下降。数据显示，SPDR黄金ETF持仓量当天减少15.78公吨，下跌2.41%，至639.02吨，为2011年1月来最大单日跌幅。目前该ETF持仓已经降至2008年9月最低位。

法国兴业银行称，预计今年第四季度黄金均价1100美元/盎司，下一季度金价还将继续疲软，到2016年第四季度，黄金均价将跌至955美元/盎司。

法国兴业银行表示，宏观经济面将是金价波动的关键影响因素，而美国货币政策的收紧、美元的强劲也将在未来几年使得金价持续下跌。此外，法兴银行的分析师们还表示看空银价，认为全年白银均价将在14美元/盎司左右。

法国外贸银行(Natixis)表示，眼随着美联储加息，持有黄金的机会成本将增加，预计金价将跌破1000美元/盎司。

荷兰银行(ABNAMRO)在最近的报告中表示，黄金市场后市将面临更多困难，受到美元走强和美联储加息预期的影响。该行认为，在明年一季度结束之前，金价很可能会创下新低，金价可能会跌破1000美元/盎司水平。该行预计银价将跌至13.5美元/盎司。

荷兰银行表示，虽然黄金被视作避险保值资产，但在全球流动性危机高升的情况下，金价会大幅下跌，因为投资者们会青睐现金而不是黄金，因此在出现这样严重危机的情况下，黄金是不能作为避险保值资产的。

该行认为，美联储在2016年将会缓慢升息，而这一影响目前还未被计入金价中。美国债券收益率的上涨可能使得金价跌至900美元/盎司甚至更低水平。

管理约20亿美元资产的金属和矿业基金OrionResources首席投资官OskarLewnowski称，因为大宗商品熊市可能还将持续三年，金价跌至每盎司900美元绝对有可能。

加拿大帝国商业银行资本市场(CIBCWorldMarkets)周三(12月2日)撰文点评耶伦讲话称，美联储(FED)主席耶伦今日讲话表达了其对近期加息的期望，不过加息过程将会循序渐进。耶伦表示，推迟加息恐引起日后出现“意外的”政策紧缩，并指出经济的下行风险自夏季后已经得到缓解。