耶伦女王慎言加息路径 黄金多头仍难逃续跌命运

在上周五（12月4日）美国非农数据公布之前，货币基金经理所持黄金净空头头寸录得3年来最高。然而，此次11月非农数据并非十分靓丽。数据显示，虽然11月非农就业人口持续增加，但失业率也有所攀升。加之，耶伦女王（JanetYellen）在之后的新闻发布会上暗示随着美国经济的增长放缓，加息步伐将会放缓。因此，现货黄金上周五强势反弹，结束六周连跌之势，暴涨2.69%，一度触及三周高位1088.83美元/盎司。

2015年对于黄金多头来说无疑是一场梦魇。黄金在今年很可能录得连续第三年的贬值，这是自1998年以来黄金经历的最长的衰退期。美联储加息预期在提振美元的同时也抑制贵金属作为替代资产的吸引力。黄金在12月3日触及五年低点，并且一些交易员开始推测美联储加息的预期可能已经反映在价格中。

凯万基金的投资组合经理兹维克（GEorgeZiVic）称，“近期黄金持续走低，而耶伦在非农公布后的言论略微偏鸽派，不及市场预期。我认为不会有太多人愿意继续多美元空黄金。而就在此前不久，这种交易策略还是市场主流交易倾向。”

上周纽约COMEX黄金期货上涨2.6%，至1084.10美元/盎司，录得9月18日以来的最大单周涨幅。而费城证券交易所金银指数也连续第二周上涨，升幅为11%。纽蒙特矿业公司—美国最大的黄金生产商，股价大涨18%，荣登标普500指数最大涨幅之首。

据美国商品期货交易委员会公布的数据显示，截至12月1日当周，黄金期货和期权净空头合约达17，949份，创2006年数据开始记录以来最大黄金空头记录。黄金净空头头寸连续第五个星期增加，并创自3月以来最长的空头连胜纪录。

较高的利率对于黄金多头而言是一个不利因素，有以下几个原因：首先，黄金不能像股票债券那样提供投资者利息或股息收益。第二，美联储鹰派言论令市场对美国经济增长前景信心增强，在推动美元走高的同时，也降低了黄金作为避险资产的吸引力。

法国兴业银行(16.15+0.50%,买入)建议投资者做空黄金，并且将其列为该银行2016年经济展望重点推荐之一。法国兴业银行认为，黄金是美联储货币紧缩政策的最为明确的“牺牲品”。金价明年将持续下跌，预计明年黄金的平均价格为955美元。除了法国兴业银行，花旗和高盛目前也对金价明年的走势持悲观态度。