加息之路或相对保守 FOMC会议举世瞩目

美元的回调仍然是近期全球金融市场的主基调，然而美元指数的下跌却并未对商品市场有太大的支撑作用，黄金原油等大宗商品价格纷纷录得下跌。市场对中国经济的忧虑和包括油价在内的商品大跌吸引了投资者的关注。具体来看，12月7日~11日现货黄金震荡下跌超过1%，收报1074.29美元/盎司，最低触及1062。2美元/盎司，因美联储加息基本没有太大悬念，市场焦点开始转向加息进程和通胀预期，美指继续回落缓解了金价的下行压力，不过油价暴跌对金价形成拖累。

资金流向方面，根据CFTC最新公布的数据，在截至12月8日的一周里，COMEX黄金期货非商业净多头持仓较之前一周增加10000余手至19623手，该数字创下历史最低水平，近期虽有所回升，但我们看到主力多头增仓的幅度并不明显。因此虽美元指数继续回落，但黄金的价格却仍然显得比较疲软。在我们看来，虽然目前已经可以确定美联储的加息举措，但多头仍在犹豫的原因在于联储官员的会后声明更偏向鹰派还是鸽派，如果耶伦对未来的加息路径较为激进的话，无疑做多力量会继续选择撤退，反之则有望在接下来看到多头的持续增仓。

目前来看，金价在过去的几周里反复测试了1050美元/盎司支撑位的有效性，此举突破并大幅上扬后，我们预计现货黄金价格在短期内不会再次回到这一位置。相反，随着空头力量的主动撤退以及利空出尽后多头力量的反击，金价近期有可能上试1100美元/盎司的整数关口。

炒金玩银看什么

临近年底，本周又将是一个超级周，首先是澳洲联储公布12月货币政策会议纪要，然后欧美各国将会出炉11月份CPI数据，随后便是举世瞩目的美联储“加息盛会”及利率决议，如果美联储如期加息，投资者需要重点留意利率决议和耶伦的措辞变化，尤其是明年的加息进程及通胀预期，此外，日本央行还将公布利率决议。

另一方面，本周投资者还需关注人民币的稳定性，尽管这与国际金价变化并无直接关系，但我们看到8月人民币大幅贬值后曾经引发了中国投资者的一轮购金潮。此次人民币跌至四年半低点，预计在中国境内，黄金的避险功能将再次呈现。