人民币还得贬值 黄金先别抄底？

在刚刚过去的2015年，美联储开启近十年来首轮加息周期，令美元一骑绝尘，美元指数一度冲破100大关；以美元计价的黄金则跌至近6年低位。2016年，美元和黄金的走势或难有大变化。大多数分析师认为，由于实施紧缩的货币政策，美元兑其他货币的利差优势会愈发明显，从而推动美元维持强势周期；而金价跌了3年，还是“熊市”，难言底部。

2015年美元和金价走势对比图

美元：利差优势明显或维持强势周期

美联储开启近十年来首轮加息周期让美元在去年表现异常坚挺，全年美元跑赢了全部16种主要对手货币。由于日本、欧洲继续实施宽松的货币政策，与美国货币政策背道而驰，日元、欧元持续走软。

2015年最后一天，人民币的在岸价格和中间价双双收跌，令市场对今年人民币走弱趋势持续升温。

美元：今年或将继续强势

美元兑一篮子主要货币以逾9%的年涨幅为2015年收官。自2014年5月以来，美元兑一篮子主要货币累计上涨25%，兑欧元上涨22%。美元兑欧元2015年涨逾10%，连升第二年。美元兑瑞郎2015年涨0.7%，连续第二年攀升。

随着去年美联储加息预期的步步确定，美元指数也随之走高，最高突破100点高位，非美货币则甘拜下风。自欧央行顺利推行量化宽松以来，对美元涨势的质疑就从未结束过。不过，毫无疑问，美元依然是去年外汇市场的王者。

大多数分析者认为美元的升势仍然会持续，但速度可能有所放缓，或者有可能出现回调。分析师刘东亮表示，2016年国际外汇市场的核心问题就在于美元率先进入加息周期，可以预见到的是，在大型经济体中，可能只有美国会明确实施紧缩的货币政策，这意味着美元兑其他货币的利差优势会愈发明显，从而推动美元维持强势周期，非美货币依然面临贬值压力。

不过也有专家发出警告，美元和英镑或将在今年见顶，一旦美联储加息周期进入成熟阶段，美元名义有效汇率或将在2016年底前开始走软，英镑则相对较差，或在下半年开始走软。

人民币：贬值压力仍存

人民币去年的走势可谓让市场为之侧目。刘东亮指出，在美联储加息和美元升值压力下，2016年新兴市场爆发局部危机的风险在上升，中国外部环境的稳定性有所下降。“在中国经济增速放缓和中美货币政策周期错配的局面下，人民币贬值压力很难消退，外币资产配置前景看好，境外中资美元债、QDII、境外基金将是发力点。”

根据中国外汇交易中心的数据，2015年人民币对美元的汇率跌4.5%，12月31日报收于1美元兑6.4936元人民币，创下1994年以来的最大年度跌幅。

分析师朱振鑫预计，短期人民币已接近底线，今年可能会在6.5至7之间波动。

金价：今年或整体维持低位震荡格局

2015年，国际黄金价格以惨跌10.5%的走势报收在1061.2美元/盎司位置，已连续3年下跌。伴随金价走跌的还有其余贵金属与国际原油价格：铂金价格2015年跌幅为26%，钯金2015年更是暴跌30%。美国原油期货2015年收跌30%，至37.04美元/桶。大宗商品走出了历年难见的明显“熊市”格局。

短线来看，国际主流投行的“看空”想法再次抬头：部分机构认为，美联储在2016年将持续加息，推动美元持续走强，持续打击黄金，黄金价格可能跌到955美元/盎司。

本周是2016新年的第一个交易周，首个重磅炸弹便是美国2015年12月非农就业报告。在数据公布前，国际金价不排除进一步下跌的可能性，或再次测试1050美元关键支撑位，这也是国际金矿的采掘平均价格。

业内人士认为：短线金价涨跌看美国经济数据；1年中线来看，金价震荡频率将随着多空博弈而加大，整体维持低位震荡格局，多落在1050~1250美元区间，其间有多次机会跌破1000美元，但会迅速反弹；突破1350美元的可能性较小。

影响：

业内人士分析指出：美元加息和人民币贬值压力并存，将对市场环境和企业行为持续产生影响。一方面，外币融资成本全面上升。美元兑人民币升值前景将进一步加大外币融资成本，但同时这也意味着企业将外币浮息负债转为固息负债以锁定融资成本，或者锁定汇率风险的动力会大幅增强，衍生交易类业务发展空间很大。此外，企业负债去美元化将持续发展。由于面临着融资成本上升和美元升值的压力，企业过去倾向于大规模进行美元融资的趋势已经结束，新增外汇贷款近几个月已经大幅下降，未来企业将继续进行负债去美元化。虽然通过一定的衍生工具，企业可以将一定规模的美元负债转换为前景更弱的欧元等其他负债，但与减少的美元负债规模相比，恐怕难以抵消。

黄金可逐步长线投资

金价跌至多年低位，市民购金热情又起，然而多数市民心中有所纠结：美元要升值，兑人民币一直在走高，2016年，到底是“抄底”黄金还是放弃黄金？黄金一路跌了3年，还是“熊市”，难言底部。