避险继续主导金市 黄金表现本应更好

国际现货黄金周一(1月18日)再度受到避险需求推动，原油价格触及12年低点，而全球股市依然疲软。不过原油价格在一度暴跌后有所回升，而美元的表现比较坚挺，黄金市场上行有限。美国市场因为马丁路德金日而休市，也使得市场交投比较清淡。周二亚盘开后，金价在1089美元/盎司附近。

国际现货黄金周一亚市早盘开于1089.26美元/盎司，最高触及1089.26美元/盎司，最低下探1088.89美元/盎司，收于1089.08美元/盎司，上涨0.04美元，涨幅为0.00%。

宝盛银行(JuliusBaer)分析师CarstenMenke表示：“市场在重新计入整体的风险，期货市场在空头回补。在股市投资变得更波动的情况下，黄金是很自然的风险对冲选择。”今年至今，金价上涨了近3%，主要就是受到了避险需求的推动。

周一原油价格跌至2003年末以来的最低水平，市场受到伊朗原油即将回归的打压。日内布伦特原油一度跌破28关口，刷新自2003年以来的低位。美国WTI原油期货价格盘中最低触及28.36美元/桶。布伦特原油期货价格盘中最低触及27.72美元/桶。

亚洲股市也表现疲软，触及2011年以来的低点，但欧洲股市有所回升，因此限制了金价的上行。

上周五，美国公布的零售销售和生产者物价指数表现疲软，这也加深了市场对于美国经济复苏强度的担忧。数据公布之后，美联储3月加息概率暴跌至22.1%，美国联邦基金利率期货继续对下次加息重新定为10月。

德国商业银行(Commerzbank)在报告中表示：“很显然，市场参与者对美联储3月进一步升息与否有所怀疑。”该行还表示：“如果短期没美联储不升息，那么黄金的持有成本将在更长期内维持低水平。”

在1月12日结束当周，Comex期金在两个月之内首次变成了净多头头寸持仓状态。周一铂金价格触及7年低点812美元/盎司。

黄金行业人士认为，随着金矿成色下滑、新探明储量减少以及项目开发周期的延长，黄金供应量已经见顶，2016年全球供给将下滑3%，未来3~4年则可能下滑15%~20%，从而推动金价回升。

截至1月15日，全球最大的黄金上市交易基金SPDRGoldTrust的黄金持仓量较前一个交易日增加3.87吨，为657.92吨。DailyFX技术分析师表示，黄金只要守在1072上方短期依然偏向看多，目前初步阻力位于1098，进一步上看1118一线。

黄金表现本应更好

三菱(Mitsubishi)的贵金属策略师JonathanButler认为，在今年年初这样的市场状况下，黄金的表现本应该更好。今年年初，中东和朝鲜半岛局势带来的地缘政治问题以及全球市场的混乱推动避险需求，使得金价大幅走高，一度突破1100美元/盎司水平，触及9周最高水平。

但Butler认为，黄金市场的表现本应该更好，而没有表现更好的背后的原因值得深究。

Butler在本周一(1月18日)的一份报告中表示：“10年期美国国债收益率下降了25个基准点，美元没人感兴趣，市场计入美联储下一次升息在11月，这样的环境下，要问问，为什么黄金的表现没有比目前2.5%的涨幅更好呢？”

1月12日当周，Comex期金终于在长达2个月之后重新回到了净多头头寸状态中。但Butler称：“尽管空头头寸被持续削减，但依然有大量存在，一旦股市和美元走高，黄金将继续面临卖盘压力。”

银价今年至今的表现更是不及黄金，Butler认为，这一趋势将继续。

法巴：下调今年金价预期至960

尽管这个年初黄金市场的表现非常抢眼，但法国巴黎银行(BNP)近日下调了对今年黄金价格的预期。

法巴银行全球商品市场策略主管HarryTchilinguirian和商品对冲销售主管基金MartinSquires表示：“我们将今年的金价预期下调，目前预计今年黄金均价960美元/盎司(下调15美元)，对明年的预期为860美元/盎司(下调40美元)。”

今年前两周中，在大量避险需求的推动下，金价被大幅推高，一度突破1100美元/盎司水平，触及9周高点。然而，法巴银行认为，避险需求的推动将不足以支撑稳定的上涨。

“黄金的下行趋势依然在，受到通缩压力影响有所增强，金价很难有强劲回升，因此投资者们的需求也受到影响。”

该行表示，下调金价预期的一大主要原因是因为美联储今年会进一步升息。“美联储可能会在3月就再次升息，最新的FOMC会议纪要显现出这种可能。”

此外，分析师们认为，金价要持续上涨，那么大宗商品价格和通胀也必须有所上涨，而美元则需要走低。“这些在2016年都不太可能发生。”

不过该行认为，金价较目前水平依然有可能上涨40美元/盎司左右水平。“避险需求依然在，未来三个月金价可能涨向1150美元/盎司。”法巴表示，可买入6月和12月期金的1175美元/盎司看空期权。