周评：金银不宜过分追高 警惕再度回落

行情回顾：

本周国际现货金价以1235.9美元开盘，最高上试1239.89美元，最低下探1190.78美元，截至周五收盘报收1226.35美元，较前交易周下跌11.02美元，跌幅0.90％，周K线呈现一下影线很长的小阴实体，周线4连阳之后出现了首根阴K线。

基本面分析：

（1）黄金ETF和CFTC持仓：

2016年黄金ETF基金持仓流入已超过2015年流出的总和。金价又受到黄金ETF巨大的持仓流入的支撑，黄金ETF持仓今年已增加了154吨，今年流入的总和已超过去年减仓的总和138吨，在现时的环境下，黄金需求依然存在，继续因高水平的不确定性的驱动而上涨。美联储加息预期的减少也使得黄金的存储价值凸显，这在黄金从上周的一年高位1263美元/盎司盘整到顶底转化为1192美元/盎司开涨。

最新CFTC持仓报告显示，截止2月16日，投机者持有的黄金投机性净多头增加18932手合约，至117360手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温。

（2）经济数据方面：

上周周初，由于全球股市普遍反弹，中国A股春节后也连续三个交易日走高，市场避险情绪降温，黄金自上周高点回落，一度跌破1200美元关口至1190.92美元/盎司。以美国标准普尔500指数为例，本周该指数已由本周低点1812.29点升至最高1908.85点，升幅达5%；上证指数亦连续三个交易日上涨，周升幅达3.49%。现货黄金持续走低跌破1200美元/盎司心理关口，主要原因为全球金融市场上股票等风险资产反弹，黄金作为避险资产黯然失色。上周后半段时间因美联储加以预期降低和避险情绪的再度回归，黄金价格再度上涨曾一度触及1240美元/盎司。

上周四(2月18日)凌晨(当地时间周三)公布的美联储1月纪要措辞鸽派，美联储票委布拉德亦称在通胀预期下降的时候继续升息是"不明智的"，市场预期美联储加息步伐很可能大幅放缓，美元升势后继乏力，转而再度走弱，受其提振金价重启升势，一度刷新四个交易日高点1240.06美元/盎司。最新路透调查结果显示，经济学家们的中值预期认为，美联储今年将加息两次，其中第二季度加息25个基点；美联储今年加息至少一次的几率为75%，加息四次的几率低于10%；未来1年美国经济衰退的几率中值为20%，高于此前的15%。

上周五（2月19日）欧美股市和原油均结束了本周的涨势转而下跌，英国FT指数下跌近40点，道指周五开盘下跌0.13%报16392.06点；布油跌穿33美元/桶，最低触及32.95美元/桶。股市似乎又要开启新一轮动荡，黄金作为避险资产又将重获投资者青睐。但周五美国克利夫兰联储主席梅斯特（Loretta-Mester）发表的讲话和美国劳工部公布的1月份核心消费价格指数（CPI）月率对黄金的上涨形成一定压力。

技术面分析：

周线形态来看，尽管上周收线下影线较长，但是属于上吊线，所以对这个形态我们并不认为是周线级别多头的修正，而有可能上方1240-1263美元区域压力重重，短期周线势必迎来较大幅度的回撤。本波的级别决定了后期的方向，本波走的流畅，后势还会冲击更高的目标。回顾去年下跌和今年年初的上涨，2015年国际黄金开盘1188美元，最高1307.5美元，最低1046美元，振幅约260美金，因此，从整体上看2015年的黄金处于熊市之中。从周线图来看，2015年的黄金价格走出了比较清楚的5波下跌结构，即3波下跌推动浪，和2波调整浪，从浪形的角度来看，5波下跌结构伴随着2016中国"春节"期间的强势上涨宣告终结，形成"左加右，五五对立且破高"的技术走势，形成上涨推动的大一浪，目前上涨推动一浪5波结构已经较为清楚的走出来了，其中1-5属于子浪延长，随时可能展开下跌调整，现货黄金涨势凶猛，但不宜过分追高，综合考虑本周谨慎看多警惕回落调整。

回顾走势，上周的行情周初延续了前一周遇阻回落的过程，周一早盘低开后，行情开始加速回落过后才能，行情在周二给出周线低点1190美元的后，受到到支撑开始整理过程，随后周三完成实体阳包阴的反转形态后周四回踩强势拉升，最高触及到了1240美元的位置后，遇阻开始整理过程，最终周五区间波动后日线以一根高位纺锤形态报收，日线有一定的孕线构造，操作上，短线逢高先空，日线形态来看，日线级别上周先跌后涨，探底回升，看似完成了极强多头修复，后市有望继续走高。但是我们发现日线5日和10日均线上周回撤之后趋于水平，而非发散向上，所以日线级别下周看多要建立在守住1215-1213美元，之上，一旦下破此区间，不排除1263美元和1240美元形成双头形态。黄金现在预计向上空间实在有限，日线要么下周高位横盘用时间消耗空间，要么就是大阴线向下，成就现在的均线死叉。因此黄金高概率进入"调整模式"短线做空为主。

操作策略：

黄金：关注1230-1232美元区间做空，止损1236美元，目标1215-1213美元。

阻力位：1235-1247-1264-1280

支撑位：1224-1215-1200-1180

白银：关注15.40美元一线做空，止损15.55美元，目标15.05-15.00美元。

阻力位：15.50-15.70-15.90-16.10

支撑位：15.20-15.00-14.80-14.60

友情提示：冷静理智控制情绪，轻仓顺势及时止损，等待忍耐学会放弃，不惧不贪落袋为安。