一连串风暴要来？ 黄金将涨60%？

在去年8月人民币贬值引发全球市场震荡并促使一些大牌基金经理做空人民币之前，一小群研究人员已经预见到了整件事情的发生。

从2012年起便开始看空人民币的《全球宏观投资人》报告发行者RaoulPal如今预警，欧洲银行股价将暴跌腰斩。他不仅预期人民币将续贬，并强调中国经济以外的风险，反映在全球成长展望更加黯淡，以及大宗商品价格徘徊在15年多来最低水准。

Pal受访时警告，接下来将出现一连串问题风暴，“今年及明年出现非常糟糕的结果，仍是目前预期最有可能发生的情况”。他点名欧洲银行体系还可能进一步动荡不安，因瑞士信贷(CreditSuisse)(CSGN-CH)及德意志银行(DeutscheBAnk)(DBK-DE)最近发布的财报皆令人失望。

Pal预警，欧洲银行股未来18个月内可能暴跌50%，因为其持有的衍生性商品、外汇及能源类资产品质恶化。他并建议客户买进针对欧洲银行股的信用违约交换(CDS)，直指欧洲银行破产或由政府纾困，会是今年关键的「黑天鹅」风险。

另外，在人民币于2014年触顶之前1个月，就预言其4年涨势将中止的顾问公司AsianomicsGroup创办人JimWalker，如今预期美国经济将落入衰退，驱使美国10年期美国国债收益率跌至空前新低，于明年第二季跌落至0.5%；而金价今年将飙涨逾60%至每盎司2000美元，因投资者疯抢避险资产。

MillenniumWaVeAdvisors的JohnMauldin从2011年就提出人民币应当走软，他现在认为，随着油价下跌导致富油国预算吃紧，中东地缘政治不稳定局势存在加剧的风险。

虽然这三位预测者都认为人民币还有进一步下跌的空间，但在世界增长前景变暗、大宗商品价格接近15年多最低水平之际，他们也强调了中国经济以外的风险。他们的悲观立场今年在全球市场日渐受到欢迎，随着投资者转向黄金和主权债券，从纽约到利雅得再到悉尼股市纷纷走低。

“麻烦的风暴即将到来，”曾任GLGPartners对冲基金经理、其客户包括养老金计划和主权财富基金的Pal在开曼群岛接受电话采访时表示。“2016年和2017年结局非常糟糕的可能性仍然很高。”

市场下滑

期待人民币大幅贬值的对冲基金“未来12个月内不会因此交易而赚钱，”香港研究公司ViewfromthePeak创始人、三年来一直看空中国股票的PaulKrake说。曾供职于美国对冲基金CaxtonAssociates和MooreCapitalManagement的Krake说，政府承诺要维持汇率稳定，在必要时可能关闭资本账户。

今年的市场走势增强了Walker、Pal和Mauldin看空预期的可信度。2016年迄今，美国10年期国债的收益率已下跌53个基点，标普500指数回落6.2%。欧洲银行股指数和沙特阿拉伯基准股指下跌至少14%，标准普尔上周三还下调了沙特的信用评级。